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在行情的發展初期總是存在一種復雜多變的博弈局面,這將導致大部分市場參與者猶豫和觀望的態度。108個基點降息之後,管理層大力挽救經濟的態度已經非常明確,投資者對於經濟的預期會大為增強。這種預期會從股價中得到最直接的體現。市場中期趨勢依然樂觀向上,投資者仍可積極參與政策受益板塊。
至於影響的行業和板塊,大幅降息對房地產股和基建相關的行業如機械,建材的刺激作用最大。而對於銀行行業來講,此次降息基本上是存貸款利率同比調整,而1年以上的利率調整大於1年以下的利率調整幅度,考慮到銀行中活期存款佔比較大,對銀行的息差是有不利影響,但從另一個層面來看,利率的降低對銀行控制壞帳率有好處,可以提昇銀行的資產質量。其他行業層面,利率的大幅降低將會減輕上市公司的財務負擔,對於房地產、航空及負債率較高的制造業有所幫助。
盡管國際貨幣基金組織發布的報告認為,全球金融體系面臨日益增大的壓力,但我國金融體系非常穩定,美國次貸危機對我國金融體系的直接影響有限。同時,為了應對經濟增長中的不確定性,我國已經采取各項措施,立足擴大內需,積極拉動消費,開拓國內市場空間,增加發展的回旋餘地。
政府在鐵路、電訊等基礎建設方面的投資項目已經公布,地方政府也上報了很多項目,這些措施肯定會刺激經濟增長。歷史證明,市場不一定能夠客觀地反映經濟的基本面。中國的資本市場不缺錢,缺的是信心。如果推出的一系列方案能夠提高投資者信心,股市將會走強。政府已經將政策重點從推動出口,轉向刺激內需,如果能夠推出更多措施解除老百姓住房、醫療、教育方面的後顧之懮,相信信心一定會恢復。
我們對A股市場仍然充滿信心。市場隨著經濟發展的周期波動是不可避免的。未來的6--9個月,很多企業的盈利可能會受到經濟增長放緩的拖累,因此投資者的情緒會比較悲觀。但從很多方面看,中國經濟增長雖然沒有過去幾年那麼快,但仍然是非常強勁的。市場在消化了盈利方面的不利消息後,信心會逐步恢復,重拾昇勢。
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