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又降息了,而且力度還不小,肯定又有不少投資者要殺入股市。激進點的,在認同筆者的牛市觀點後,可能會選擇認股權證進行投資,以圖享受權證帶來的杠杆效應,但是,真的能有這樣的好事嗎?仔細計算一下,你會發現這裡面的奧秘。
先問個問題,持有江西銅業權證,在江西銅業股價漲到什麼價格時行權,投資者投資權證和股票的收益率相同?已知目前江西銅業股價10.61元,江銅權證價格1.593元,行權價格15.44元,行權比例1:0.25。
粗心的投資者可能看到1:0.25就會感到郁悶,這意味著4份認股權證纔能認購1股江西銅業股票,換句話說,如果把行權比例變回1:1,那麼江銅權證的價格將變為6.372元,而對於目前股價僅有10.61元的股票,卻需要用6.372元來換取認購權,這一比例已經讓人咋舌,尤其是目前江銅權證還是價外權證。
再繼續計算,假如未來江西銅業的股價將從10.61元漲至×元,那麼其權證的價值為×-15.44元,如果希望投資權證和投資股票的收益率相等,那麼×/10.61=(×-15.44)/6.372,經解方程可知×=38.65元。也就是說,只有當江西銅業的股價漲至38.65元上方時,投資江西銅業權證方能好於投資江西銅業股票,這還沒有考慮到股價大幅上漲後,江銅權證轉變為價內權證的可能。如果這樣,那麼投資權證的收益率還將更低,也就是說,除非趕上超級牛市,而且持續漲停,讓投資者沒有機會把江西銅業股票在半路賣出買入權證,否則現在投資江銅權證將明顯不如投資江西銅業股票,所以說,權證也有投資風險。
還有更讓人郁悶的事情,香港江西銅業最新股價4.14港元,而咱們的權證比香港的正股價格還貴,買哪個劃算,應該不難判斷。
但筆者並非讓您今兒一大早就賣出江銅權證,上面的分析都是純理論性的,投機自有投機的邏輯,趕上降息這事,保不齊今天權證板塊就來個『權』舞飛揚,論單日漲跌幅,股票可沒辦法跟權證比。當然,並非所有的權證都是偏投機性的,只是投資者在買入權證時,真的要注意投資風險。
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