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昨日,央行宣布將一年期人民幣存貸款基准利率分別下調108個基點,同時,大型存款類金融機構人民幣存款准備金率下調1個百分點,中小型存款類金融機構人民幣存款准備金率下調2個百分點。
在國務院剛剛推出4萬億刺激內需的財政政策後不久,央行大刀闊斧降低利率,是否能夠得到預想的效果呢?
『肯定是利好消息』
『這肯定是一個利好消息。』中國金融學會理事陳炳纔向《每日經濟新聞》表示,國家是為促進市場流動性,並提振投資者信心,出臺這一政策。北京大學中國經濟研究中心教授霍德明向本報記者指出,此次大規模降息,會對現有貸款影響較大。『會大幅降低企業現有貸款的成本,幫助他們渡過當下的難關。』2007年,我國金融機構新增貸款總量為3.63萬億,那麼僅按去年新增投資來算,此次調整就可以讓我國企業少掏300多億的利息成本。
國泰君安銀行業分析師伍永剛表示,降息及下調存款准備金,將增加銀行6600億流動性。
社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張斌表示,此前央行連續幾次小幅度的降息,對刺激經濟活力,緩解經濟下滑的趨勢還是有一定的積極作用,對企業層面和房地產行業有一定的幫助。這次大幅降息,『是一項保持經濟穩定、防止過度下滑的強有力的刺激政策。』
但是專家同時指出,經濟下滑期,力度再大的貨幣政策也難以力挽狂瀾。國家信息中心高級經濟師張永軍認為:『現在一方面是企業不敢投資,因為市場風險太大,不知道能否盈利。』目前無論是能源價格、鋼鐵價格,還是房地產價格,從上游到下游都在下跌,『要讓企業增加新的投資,降息1.08%的吸引力並不大。』
而另一方面,霍德明指出,銀行惜貸現象很嚴重,『銀行在當下也是要規避風險的。』他表示,由於中國的利率並非市場定價,所以利率再怎麼調整,也難以真正反映市場上對貨幣的供需關系,因此很難刺激企業新增投資,也很難促進銀行新增貸款。
除了刺激經濟以外,對於此次大幅調息的緣由,霍德明還猜想,很可能是我國將大規模發行國債的『前奏』。『4萬億的財政政策錢從哪兒來?發行國債是一大途徑。而大規模發國債會推高利率。因此央行此次降息,很可能是想對未來的加息做一個平衡。』
長期看還要依靠財政政策
陳炳纔認為,調低了存款准備金率,錢可能還會呆在銀行,怎麼把錢用於投資最重要。『央行在調低存款准備金率後,財政部可以發行針對商業銀行的特別國債。』陳炳纔指出,由央行將商行的資金『解放』出來,再由財政部把資金投向4萬億財政政策囊括的項目上,方可以把錢盤活。
興業銀行首席經濟學家魯政委評價說,在目前經濟下滑的趨勢下,寬松的貨幣政策是必須的,但短期內期望有非常明顯的效果也有困難,『我認為,長期來看還要依靠擴張性財政政策來拉動經濟復蘇。』
他還指出,此次大幅降息和下調存款准備金率,可以一定程度上降低未來出現經濟過度下滑的可能性,有一定的緩衝作用。但也有正反兩方面的影響,反面效果是使市場對經濟形勢的預期更加惡劣,導致短期內規避風險的行為增加。
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