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政策向右,市場向左。
4萬億元經濟刺激方案的適時推出,市場終於在1700點一線開始築底反彈。面對著群情亢奮的反彈行情,基金不為所動,趁反彈之機連續減持鋼鐵、水泥、機械設備和工程等4大基建行業。
顯然,基金認為現在還不是反手做多的最恰當時機。
減持45億基建行業股
自4萬億經濟刺激政策出臺以來,鋼鐵、水泥、機械設備和工程建築四大行業漲勢喜人,這四大行業分別以武鋼股份、海螺水泥、中國南車和中國中鐵為代表,借助政策暖風著實火了一把。如今面對股價相對高位的基礎建設4大板塊,前期小幅買入的基金將何去何從?
大智慧Topview數據顯示,11月初以來,基金淨賣出機械設備板塊金額約27.89億元,基金淨賣出鋼鐵和工程建築金額分別約為9.5億和5.34億元;對水泥的主要重倉品種如海螺水泥等均以減持為主。經測算,期間基金整體減持了超過45億元市值的主要基建類品種。
在整體減持4大行業的同時,基金短線中的熊市思維沒有改變。數據顯示,從10月23日到11月3日,再到11月18日,基金看准政策暖風,先增持後減持水泥和工程建築兩大板塊,這種策略在海螺水泥、華新水泥、中鐵二局和中國中鐵等個股上表現尤為明顯。
基金高位撤資最為明顯的就是機械設備板塊,近2周持股比例淨下降約15.7%,中國船舶、太原重工、中國船舶、三一重工和振華港機均在內。然而,前期增持鋼鐵行業後,鋼鐵龍頭品種寶鋼、武鋼、馬鋼和八一鋼鐵等,也均被基金拋棄。
事實上,4萬億經濟刺激政策浮出水面之前,地產和汽車對鋼材需求大大下降,下游鋼價下跌,中游流通環節庫存猛增,而水泥也需求疲軟。基本面惡化和政策轉暖矛盾正面交鋒,基金對低估值板塊短線策略並無根本性轉變。
值得注意的是,基金大舉拋售中國南車,其對基礎建設短線看空的投資策略可見一斑。6億股網下配售股份11月18日解禁之前,私募游資跟風買入中國南車金額約為4.77億元,12個交易日累計最高上漲32.1%,基金趁機就從該股抽血13.38億元。
銀行地產『舊情難斷』
畢竟大盤突破千億元成交量大關,藍籌股普漲跡象顯現,基金選擇大舉減持意味著踏空,基金在選擇性地增持銀行板塊、地產、有色和電力等板塊。
大智慧Topview數據顯示,基金買入金融股資金額約為104.52億元,賣出金額約為64.82億元,淨流入資金約為39.69億元,金融股成為基金近期流入資金量最多的行業。
基金增持品種中,包括興業、浦發、北京、建行、華夏和中行等業績相對明確的銀行股,招商銀行僅被小幅增持,中國平安和中國人壽也在大幅增持之列。
大智慧topview數據顯示,淨流入有色金屬行業約為4.36億元,電力和電力設備淨買入資金約為5.76億元。
另一方面,增持銀行股的同時,基金對地產和煤炭也有所染指。基金本月淨買入地產股資金額僅有2.44億元,總體沒有大規模參與炒作地產股,而最近大舉增持『石化雙雄』之外,小幅增持中國神華、國陽新能和潞安環能等煤炭股。
有趣的是,一個月前,各大基金公司都輪番拋售過銀行、保險和地產股,並對這些行業大為看空:去年賺了大錢的銀行未來面臨利差減小和壞賬風險,地產面臨市場萎靡不振和明年全行業庫存房營銷壓力等不樂觀因素。
基金空翻多僅是願望
回顧基金經理在三季報中對市場研判,基金經理更多看重超跌行業的交易性投資機會,例如鋼鐵和地產,由於各家基金市場研判不同,基金經理看好估值優勢與謹慎操作的矛盾激烈對撞。
根據德勝基金研究中心測算,上周股票方向基金倉位增加約2.2%,華夏、南方、嘉實和易方達等一線基金公司沒有加倉跡象,而一些小基金公司中的天治、金鷹、申萬巴黎、華商等基金大幅加倉,參與短線反彈。
『眾所周知,鋼鐵和水泥行業供給已經過剩,未來政府的刺激政策怎麼消化這兩大行業存貨,對明年相關上市公司業績影響極為關鍵。地產股讓人看不懂,因為地產行業本身趨勢很明確,成交量和房價都在低位徘徊,明年地產行業的存貨消化和資金鏈等基本面情況更不樂觀,但地產股卻被一些基金炒作。』深圳某私募投資總監向記者表示。
有業內人士笑談,基金加倉的目的或許是為了減倉,極有可能借助反彈使部分前期被套資金解套,因為地產、銀行、鋼鐵等行業目前趨勢並不是見底的時候,熊市思維始終縈繞在基金等機構投資者心裡。
基金裕陽基金經理周力在博時內部刊物上表示,2002年以來的產能擴張規模過於龐大,導致目前全社會的產能出現了明顯的過剩,從原煤、鋼鐵、水泥到化工、有色等,加上內外需的下滑,預示調整將需要更長的時間。市場上已有不少的分紅收益率在4-5%且盈利增長的投資標的了,要想挖掘到『估值+盈利增長』是個小概率事件,現在做投資應該老實點、簡單點。
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