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周三大盤的強勢逆轉,使得市場再度凝聚起做多人氣,預計在近期政策面趨暖,特別是降息預期顯著增加的背景下,市場仍有上衝動能。不過,對利好題材的過度炒作以及主流機構的按兵不動,仍將制約市場的上行空間。
利好預期烘托熱情
上證指數從周二的暴跌6.31%到周三的急昇6.05%,反映出當前市場的做多動力依舊充沛。究其原因,近期利好不斷、後續利好更值得期待的形勢,賦予了投資者較多的做多熱情。
首先,從此前的『汽車業救市』,到『航空公司注資』,再到昨日的『3G牌照可能提前發放』,各個部門都在積極落實中央有關穩定經濟、擴大內需的部署。由於重任當前,相信每一個職能部門都會踴躍推出相關的政策安排,這意味著在此輪反彈中絕大多數板塊都有輪番炒作的可能。近期一些信息也值得注意,繼企業最低工資標准暫緩調整之後,又傳來內蒙古下調高耗能產業用電價格的消息。總而言之,『擴大內需,穩定經濟』已成為核心任務,圍繞這一目的許多超出預期的政策調整都可能出臺。正是這個預期使得各路資金借助目前的政策溫暖期積極做多。
其次,利率與存款准備金率進一步下調的可能性也在不斷加大。近日央票發行利率再度大幅走低,反映了市場強烈的降息預期。盡管在經濟下滑背景下信貸松動的效果要打折扣,但這一樂觀預期無疑也對投資者的做多信心構成了支橕。
綜合來看,雖然市場各方都相信第四季度和明年第一季度企業的盈利狀況十分慘淡,但目前卻處於業績真空期,而且各方也樂見市場回暖,至少國內不會出現不利於經濟或股市的政策,因此短線游資即便得不到主流機構的配合,同樣敢於積極做多。
警惕高位震蕩風險
不論從市場趨勢、熱點啟動,還是從量能配合來看,市場都存在繼續上攻的動力。但投資者仍應理性地看到,大盤大幅上揚的可能性並不大,衝高後很可能再度陷於震蕩格局。
首先,本輪行情中多數板塊的炒作已脫離其基本面,投資者不過是以博弈心態進場,持股信心並不牢固。像東方航空、太行水泥、中核科技等個股的炒作已過度放大利好政策,炒作行情隨時可能戛然而止。至於昨日強勢漲停的中國石化,我們認為燃油稅改革對其並不構成利好,不過是中性影響而已,而其2倍於H股價格的股價,顯然不具備持續上揚的動力。
此外,在短期消化了利好政策帶來的激情後,投資者仍須等待經濟刺激方案的進一步明晰,以具體測算對經濟及各行業的拉動作用。近期而言,目前不論國內還是國外都不斷傳來慘淡的宏觀和行業數據,特別是全球經濟衰退已成事實,未來兩個季度利好因素尚未充分顯現,而利空因素則將全面反映到上市公司業績之中。基於這些因素,主流機構很可能繼續持冷眼旁觀的態度,這無疑將對行情的發展構成明顯制約。
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