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本周以來,A股市場一掃前段時間的低迷狀態,兩市行情全面爆發,特別是周一和周四,滬指放量大漲127點和68點,截至昨日,滬指再次重新站上1900點,報收1927點。成交量逐日放大,市場人氣得到極大恢復,面對如此火熱的市場行情,我們該如何操作,哪些個股值得投資,成為了大家關注的焦點。為此,今日機構情報版特意從國內各大頂尖券商發布的研究報告中,精選出給予『買入』評級的上市公司,希望能借助機構的研發力量,為大家投資提供更多信息與參考。
浙富股份產品結構優化毛利率提昇
東方證券發布日期:11月13日
浙富股份(002266,收盤價16.65元)是一家專業生產中大型水電設備的公司。公司收入基本全部來自水電設備生產,近年來的產品市場份額不斷提昇,目前超過10%。
公司近年的毛利率一直維持在較高水平。上半年在原材料成本不斷上漲的情況下,公司的毛利率達到27.64%,創出歷史新高。公司的毛利率高於行業中其他公司的主要原因在於:制度上的差異使公司在原材料的采購、銷售價格談判以及產品設計上精打細算;綜合性廠商由於火電等發電設備需求飽滿,導致生產任務緊張而將水輪發電機組外包。隨著公司產品結構的不斷優化,以及公司中標由合資中標轉為單獨中標,公司毛利率還有進一步上昇的可能。
水電作為可再生能源中成本較低的發電方式,周期性並不強。公司過去幾年所體現出來的成長性足以與風電設備公司相媲美。我們相信公司未來將依然有望保持高成長性。根據我們的測算,公司2008年~2010年的每股收益將有望分別達到0.84元、1.14元、1.52元,復合增長率超過35%。我們給予公司2009年20倍市盈率,對應的合理股價為22.8元,因此給予『買入』的投資評級。
置信電氣現金流充沛享受政策扶持
廣發證券發布日期:11月12日
置信電氣(600517,收盤價15.46元)主要產品非晶合金變壓器節能性能突出,符合『節能降耗』的政策導向;同時,非晶合金變壓器也大大減少了發電的污染物排放,佔地面積小,符合目前環境保護和節約用地的要求。
公司在行業競爭中處於有利地位。上游行業的非晶合金帶材生產制造既有原有廠家的擴產計劃保證,又有新興廠家的加入,為原材料的供應和降價空間提供了保證;中間環節中,國內主要非晶合金鐵芯加工企業日港置信被公司全資控股,為公司贏得成本優勢打開了方便之門;新近采用與地方電網合資形式成立了數家非晶合金變壓器生產廠家,既為產能擴張打下了基礎,又打開了各地市場的入口;下游行業電網建設如火如荼,不僅有"十一五"規劃的保證,又受益近期國家拉動內需、增加基礎建設投資的利好,未來兩年有望繼續保持高增長。
公司現金流充沛,資金運作情況良好。貨款基本上都是現金付款,沒有出現拖欠現象,資金利用效率也較好。公司成長能力比較強,毛利率有望在今年扭轉下跌趨勢。
公司的產品符合國家節能降耗的政策風向,具有競爭力,非晶合金變壓器行業競爭者壓力不大,我們預測公司2008年~2010年每股收益分別為0.56元、0.87元、1.16元,給予公司『買入』的投資評級。
東華合創成本控制處於行業最優
渤海證券發布日期:11月11日
東華合創(002065,收盤價10.40元)收入增長超越行業整體水平,競爭能力強。從收入增長來看,自2004年以來公司連續5年保持了30%以上高速增長,從2006年開始發展速度明顯超過了行業整體,2006年和2007年公司主營收入增長率分別比軟件行業高出9.19個百分點和10.09個百分點。
低價和費用控制是公司制勝的兩大法寶。與從事系統集成業務的同類上市公司相比,東華合創的系統集成業務毛利率最低。除了各公司統計口徑不同的因素,我們認為東華合創低價競爭搶奪市場和行業覆蓋面廣也是重要原因。與從事行業全面解決方案提供信息化服務的同類公司相比,東華合創在成本控制上處於最優水平,2008年三季度期間費用率僅為8.76%。我們預計2008年~2010年東華合創將分別實現每股收益0.6元、0.96元、1.41元,綜合絕對估值和相對估值,公司2009年合理的價值區間為10.84元~15.36元,給予公司『買入』評級。
新華百貨百貨零售業區域龍頭
中信建投發布日期:11月12日
新華百貨(600785,收盤價8.97元)在寧夏地區的零售市場佔有率超過25%,其百貨零售業務佔銀川市零售市場的份額超過50%,在銀川市乃至整個寧夏地區具有絕對的區域競爭優勢。
經過數次的股權變更,新華百貨將實現由『兒子』到『父親』的蛻變,並有望通過定向增發控股物美商業,並成為物美控股旗下唯一的商業整合平臺,突破區域發展所面臨的瓶頸。雖然從目前來看,物美對新華百貨的業務整合和協同效應並不明顯,但我們預期增發順利完成後,物美控股將繼續進行一系列的資產整合及業務拓展。未來物美商業的超市業務和新華百貨的百貨業務在華北地區進行聯合拓展將進一步提高公司及整個物美系的盈利能力以及在中國商業零售領域的市場份額。
根據我們調整後的盈利預測,不考慮定向增發,公司在2008年~2010年的每股收益將分別達到0.59元、0.72元和0.84元,其目前股價對應2008年的動態市盈率僅為13.48倍,處於低估狀態。我們對公司繼續維持前期給予的『買入』評級,合理目標價為14.4元。
誠志股份注入液晶資產提高盈利能力
廣發證券發布日期:11月13日
誠志股份(000990,收盤價5.47元)准備通過向特定對象發行股票,擬收購清華控股及永生實業合計持有的石家莊永生華清及開發區永生華清100%股權。
石家莊永生華清液晶有限公司是國內顯示用液晶材料行業的龍頭企業和最大的混晶材料供應商。根據測算,石家莊永生華清液晶有限公司2008年和2009年淨利潤為1626.76萬元和1596.96萬元,石家莊開發區永生華清液晶有限公司2008年和2009年淨利潤分別為2719.13萬元和2835.21萬元。
永生華清液晶資產注入後,公司盈利能力大幅提高。我們預計公司2008年每股收益為0.15元,2009年為0.28元,維持誠志股份『買入』的投資評級,目標位5.80元。
山推股份政策驅動熨平周期性下降
中信建投發布日期:11月12日
雖然普遍預期明年世界經濟增速下降,但從山推股份(000680,收盤價8.10元)出口區域分布來看,主要還是非洲、獨聯體、東南亞和中東地區等新興和發展中國家,明年仍保持約5%的增長水平。同時公司正大力拓展容量較大的美洲和歐洲市場,出口總量有望與今年持平。
政策驅動有望熨平周期性下降。從推土機銷售的下游行業分布來看,鐵路、公路、水利、市政等基礎設施建設接近50%。隨著國家加大基礎設施建設、拉動經濟增長政策的實施,未來國內推土機需求有望實現一定幅度的增長。目前,公司國內市場實際佔有率在48%左右。憑借公司的研發優勢、配套優勢,其市場份額有望繼續提昇。
我們預計公司2008年~2010年有望分別實現每股收益0.76元、0.83元、0.94元。按照2008年13倍市盈率、2009年10倍市盈率測算,公司對應股價在8.3元~9.9元之間。我們認為公司合理目標價應為9.50元。因此,我們維持公司『買入』評級。
國投新集動力煤比重高業績增長確定
東方證券發布日期:11月11日
國投新集(601918,收盤價5.64元)目前煤炭銷售情況良好,現貨價格保持在9月份的水平,並未出現下跌,原因在於公司價格始終低於市場價格。我們認為,未來一段時期下游需求難以恢復,但考慮到冬季用煤炭高峰的支橕因素,動力煤價格將保持在高位運行的態勢,有利於2009年合同價格談判。
公司煤炭合同銷售和現貨銷售的比重大致分別為70%和30%。2008年上半年,合同售價為371.68元/噸,9月份,新集一礦、二礦、三礦的現貨價800元/噸(含稅),劉莊礦現貨銷售價為900元/噸(含稅)。公司合同價格遠低於市場價,因此2009年合同價格有望獲得較高漲幅。
我們預計公司2008年~2010年煤炭產量分別為1120萬噸、1320萬噸和1920萬噸。增長主要來自於多個煤礦將於2009年?2010年投產,並形成生產能力。
盡管行業景氣未來面臨下行趨勢,但考慮到國投新集動力煤合同比重高,且與市場價格差距較大,因此2009年煤炭綜合銷售價格仍有望獲得提昇,使得公司未來業績增長具有很高的確定性。我們給予公司『買入』的投資評級。
通化東寶二期擴產解決產能瓶頸
渤海證券發布日期:11月12日
胰島素行業高速發展,市場規模將逐年擴大。隨著糖尿病患者規模的不斷擴大,收入水平的不斷提高以及各國政府對其重視程度的提昇,國內外胰島素市場規模未來將持續擴大。預計全球每年胰島素藥物市場規模增長將達25%以上。但全球胰島素市場寡頭壟斷仍將持續,但越來越受到來自通化東寶強有力的挑戰。
通化東寶(600867,收盤價12.77元)二期成功擴產,產能瓶頸被徹底解決。公司順利通過GMP認證,標志著公司原料產能瓶頸的解決,2009年下半年公司新建制劑生產線將通過GMP認證,未來將實現年產7000萬支制劑的長能,我們首次給予通化東寶『買入』評級。
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