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滬深A股在周一大漲之後,連續兩日盤整,從中可以看出,A股自身的邏輯在起作用,已經不會盲目跟隨外盤的走勢,在金融風暴中,中國的經濟實力決定了未來可以在經濟領域掌握自身的主導權,相對應的,中國的金融市場也到了拿回定價權的時候了,或許未來美國和亞洲各國的股市走勢將更多地參考A股的走勢。
消息面上,海關總署公布的10月進出口數據顯示。10月份,我國出口同比增長19.2%,環比下降2.2個百分點;進口同比增長15.6%,但環比大幅下降5.7個百分點。當月實現順差352.39億美元,同比增長30.2%。順差再創新高主因是進口增長大幅下滑,超過出口回落速度導致。4季度後,鐵礦石、原油及成品油價格同比漲幅均顯著下行,並帶動進口價格指數從9月份開始明顯回落。預計明年一季度前,進出口增速將大幅回落至10%以下,而且由於價格因素,進口增速回落將快於出口增速,而隨著順差的增長及信貸的恢復,市場流動性更加充裕。細分行業中,前期因內需不足而被迫出口的鋼鐵,其出口增速本月開始下降,這與國內企業繼續大幅削減產量調整庫存有關。而服裝、鞋類等低端出口商品,其增速趨穩,甚至開始加速,而目前出口所受到的衝擊更主要的來自於外需疲軟延伸到更加廣泛及相對高端的領域,如機電類產品。
目前,一方面是10月宏觀數據的不樂觀及未來可能的進一步下滑,而另一方面卻是4萬億投資的美好前景憧憬,因此,大盤短期的走勢就很可能在這兩方面的利空和利好的反復確認中震蕩盤昇。
從股票投資的中長期趨勢來看,目前正處於轉換期,即從單邊下跌市向震蕩平衡市轉換,很明顯,單邊上漲的行業遠沒有到來,而配合這種轉換,交易上,我們也應該從搶超跌反彈向擺動式交易轉換。
中期看,在目前A股市場整體的估值水平下,起一波中級行情的概率也在上昇,決定因素在於市場投資者信心的恢復,而這和利好信號的累積作用和市場預期的改變有關。短期內,建議投資者將倉位保持在半倉左右。板塊配置上,可以關注剛啟動的行業,如造紙、航運和有色金屬等。目前可能各個行業的基本面都不是特別樂觀,但這波行情的主導因素就是估值水平跌過頭,接近淨資產水平的個股的反彈性機會。
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