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我們認為,弱市格局中一般的高級別反彈需要具備的條件,目前一個也不具備。
首先,存量資金沒有能力主導一輪有力度的反彈。弱市中主導高級反彈的一定是增量資金,但目前尚看不到增量資金大規模介入的跡象。
其次,無論牛市還是熊市,反彈最後總是要有人『埋單』,而目前大家都在『期盼』高級別的反彈,都想坐轎子、短線賺取差價,或在反彈中減倉。現在的問題是,究竟誰來給預期中的反彈『埋單』?
此外,無法把握美國股市、香港H股等外圍市場的走勢,以及如何消化『小非』的拋壓等,都是影響場外資金參與反彈的因素。
北京時間周五凌晨收市的美道瓊斯指數大幅下跌,但隨後的A股市場並沒有跟隨下跌,低開高走的上證綜指反而上漲了1.75%,透視出做多力量在暗流湧動。
雖然滬深股市在技術上已嚴重超跌,A股估值處於歷史最低水平,管理層出臺了一系列刺激經濟的措施,但是,市場普遍認為2009年美國、歐洲、日本的經濟將陷入全面衰退,我國外部需求繼續減弱,今後部分行業產能過剩與需求不足的矛盾將會更加突出,這必然對中國經濟增長產生很大的拖累。
最新公布的數據還顯示,歐美制造業也嚴重萎縮。10月份美國制造業指數僅為38.9,歐洲制造業指數為41.3,相關行業嚴重收縮,而美國零售商10月銷售額跌至39年來的最低水平。另外,美國失業率從9月的6.1%上昇至10月份的6.5%,為14年來的最高水平,美勞工部甚至預計2009年失業率可能達到8%。
從國內情況看,我們認為,電力行業的冷暖從一個側面反映出我國制造業的景氣狀況,進而會反映出我國實體經濟的走向。今年1-9月,我國全社會用電量2.63萬億千瓦時,同比增長9.67%,增幅首次跌到10%以內。經濟快速下滑導致佔全社會用電六成左右的重工業用電增速驟減為10.4%,比上年降低7.3個百分點。其中,北京、天津、河北、山西、四川、寧夏等6個地區9月當月全社會用電量同比出現了負增長。
截至10月31日,共有533家上市公司公布了2008年年報預測,其中預懮的家數達到237家,佔比高達44.47%。即使是預喜的上市公司,大部分公司預告的年度業績同比增幅也明顯小於中期和三季報的同比增幅,上市公司按季度淨利潤下滑的趨勢並沒有止住。(民族證券徐一釘)
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