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近期港股在7天時間內漲了34%,讓內地股市的投資者羡煞,不要說在7天之內漲34%,就是一年的股市漲幅達34%,也牛氣衝天哪!
面對A股的跌跌不休,又面對港股的井噴飆昇,A股投資者難免有點抱怨,這市場怎麼人家不跌、咱跌;人家漲了、咱不漲,其實,這種抱怨大可不必。每個市場有各自的特點,甚至於每個股票都有自己的脾氣,俗話說『三十年河東、三十年河西』,現在生活節奏快了,恐怕一年就河東、河西輪流轉了。就像兩年前誰都沒想到上證指數從998點漲到6124點一樣。
在10多年股市歷史中,同一家上市公司在滬港兩地掛牌的A、H股價格之比,始終是『兩股道上跑的車、走的不是一條路』。這種比價差異既說得清楚、又不完全說得清楚;既有理、也並不完全有理,每隔一段時間,分析人士總喜歡拿這個比價效應來說事,但兩地的A、H股走勢依然我行我素。
俗話說:一方水土養一方人。一方股市養一方個股。從目前A、H比價來看,價位差的懸殊高達8倍左右。在筆者行文之時,有兩只股票A股價格低於H股,海螺水泥和中國平安,中國平安A股價格為23元左右,而H股價格為31港元左右,考慮到目前0.88元人民幣可兌換1港元的匯率因素,中國平安H股價格高出A股17%,同樣是上市公司出現虧損,其他的虧損股在H股上的命運迥異,儀征化纖的A股價格2.90元左右,而H股價格只有0.48港元,兩者的比價效應高達1:0.15。以往,內地股市的一些個人大戶和機構,看到這樣懸殊的比價,本著股票同股同權的理念衝到港股中去撈底,結果還是越買越套,如果放大杠杆做衍生產品,最後幾乎都折戟沈沙在港股上。那些大戶們就搞不懂了,有些虧損股走勢依然堅挺,而有些虧損股根本就沒人碰,你看有些股票價格便宜、盤子也不大,可一買,貨全兜進自己肚裡橕死,根本就發不出去。
當下一個現實的問題是,央企如果要回購自己的股票,就有一個在A股和H股的市場選擇問題。央企不是短炒的主,要回購自己的股票可以說A、H股手心手背都是自己的肉,如果要考慮回購成本,理所當然H股更具有吸引力,以中國石油為例,A股價格10元左右,而H股價格則為5港元左右,考慮匯率因素,兩者比價為1:0.48左右,上市公司大股東在回購的利益考慮上,花同樣的錢可以多買一倍股票,這與炒股票考慮的角度是不同的。
同一家上市公司兩地掛牌的價格差異也許在相當長的時間內還會存在下去,若乾年後這種價位差可能還會成為評論的話題,從這種現象中我們似乎可以悟出點東西:第一,股票是跟著趨勢走的,趨勢既成,其他因素可能就成了次要因素了,在一個趨勢之中,漲的股票還會漲、跌的股票還會跌;第二,股票是有性格和脾氣的,所謂股性指的就是這個意思,如果您做熟了一個股票就會對這種股性了如指掌,所以如果將股市作為一個長期參與的博弈場所的話,熟悉股票的股性是很重要的;第三,做自己熟悉的市場,一方水土養一方股票,每個市場的行為方式是不一樣的,這是造成同一家公司兩地掛牌成不一樣價格的根本原因,所以,做自己熟悉的股市、做自己熟悉的股票乃明智之舉;第四,跌過頭的市場一旦止跌轉勢,其勢也猛,我們在短短的7天時間中領教了港股暴漲34%的驚人一幕,我們不必忌妒、更不必對A股市場耿耿於懷,也許就在大伙兒對市場唉聲嘆氣之時,機會正在悄悄降臨呢。
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