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自10月28日滬指首次在盤中破位1700點以來,一場千七保衛戰事實上就已經展開。雖然到目前為止,滬市的收盤指數仍然沒有跌破1700點,但是隨著交易重心的逐步下移,1700點的支橕力度逐漸減弱,下破概率很大。
1700點支橕減弱
盤面顯示,滬指在跌破1802點這個前期低點以後,沒有出現加速下行的態勢,而是形成了一個低位窄幅波動的格局。這不免讓人產生這樣的幻想:大盤在這裡是否殺跌動能已經有所不足,因此即便跌破了這個『9·18』的『政策底』,但有效做空能力並不大,所以股指有望在1700點附近構築底部。
然而,幾天下來的走勢表明,股指之所以在10月底至11月初的幾天中表現得相對平穩,沒有進一步大舉回落,在很大程度上是因為海外市場大幅上漲所形成的牽制力量在起作用。在這期間,恆生指數的反彈一度達到了39%,從形態看是走出了很典型的強勢反彈行情。這種態勢,雖然沒有能夠對境內股市產生明顯的向上拉動作用,但是畢竟還是在一定程度上抑制了做空能量的進一步釋放,使得下跌行情在此處有所緩和。
但就整個大盤而言,境內市場對境外市場跟跌不跟漲的格局日益顯現,外盤的牽制作用也在慢慢弱化,這就使得股指在1700點所形成的支橕不斷被削弱。本周二,滬市報收1706.70點,這是今年以來的最低收盤位置。到這個時候,恐怕已經沒有人再會懷疑,1700點將會被有效擊破,股指整體再下臺階已經沒有什麼異議。
業績預期悲觀
當然,深入的分析表明,市場此間形成這樣的行情,還有一個很大的原因,在於投資者對經濟狀況判斷的改變。上市公司三季報披露開始後,一度給人們企業業績大致還可以的印象,而如果這點被確認,那麼現在很低的靜態市盈率應該說可以給大盤以有力的支橕。但是在三季度業績基本披露完畢後,人們對此進行全方位的分析,特別是從相關數據來推導其四季度的業績時,感覺可能是很糟糕的,因為很明顯地看到了業績下滑的前景,而且這個前景在目前來看還將進一步惡化。
顯然,在這樣的情況下,投資者心目中的動態市盈率已經大大昇高了,這就導致對包括績優股在內的幾乎所有股票購買與持有意願的下降,成交的萎縮自然也就變得更為突出。同樣是在本周二,收盤指數創新低的同時,成交金額也達到了低位,當天滬市這個指標是244億元。顯然,這個時候投資者對股市,普遍是既沒有信心也沒有興趣,無論是機構還是個人,都已經變得十分麻木。
隨著市場在1700點支橕的日漸失去,人們都不得不正視這樣的問題:下一個低點在哪裡?從技術分析的角度來說,恐怕大盤是要退守1500點了。
在筆者看來,由於現在市場的運行已經變得十分情緒化,而且導致下跌的最大因素是人們出於各種原因而對後市喪失信心,在這種情況下市場內在力量要能夠發揮作用,止住行情的下跌態勢,看來是相當困難的。也因為這樣,就短期來看人們不能指望某一個整數關位或者海外市場的某一段上漲走勢,能夠抑制大盤的進一步下跌。
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