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這是自9月16日利率調整轉向以來,央行在短短兩個月時間內連續三次降息。此次降息完成後,一年期貸款基准利率已下降0.81%,接近2007年5月份的水平,45天之內,央行三度出手,力度之大實屬罕見。值得注意的是,央行此次降息仍然采取了對稱降息的做法。而在年內的三次降息中,除首次降息僅下調了貸款基准利率外,近兩次均為同時下調相同幅度的存貸款基准利率。業內人士分析認為,此舉是為維護銀行業的盈利水平。
利差不變銀行收益影響較小
采訪中,大部分銀行內部人士對《市場報》記者表示,降息對銀行業影響有限。北京銀行天寧寺支行資金信貸部項目經理王軒對記者說:『銀行主要是掙利息差,所以這次存貸款利率同時下降對我們影響有限,對企業比較合適。要是談到影響,我想可能就是貸款的人會多一些,存款的人也許會少一些,但是不會少很多。因為國人有存款的習慣,而且國債以及各類理財產品的收益都是和利息聯動的,利息下調這些收益也會相應下調。』
建設銀行研究部總經理郭世坤同樣認為,降息對銀行業績影響有限。他表示目前中國銀行業發展正在經歷一個非常好的內部環境,利率並未完全市場化,存在相當大的存貸利差,這可以說對銀行業盈利增厚居功至偉。
從上半年上市銀行的統計數字來看,14家上市商業銀行的業績增長都在50%以上。從歷史經驗判斷,在降息的過程中,銀行發展中間業務及資金業務的動力將更大,非利息收入佔比的提高及對利息收入依賴的下降成為發展趨勢。
郭世坤認為,由於目前國內一直處於負利率水平,貸款利率幾乎『降無可降』,所以未來央行采取非對稱降息的可能非常大,而這將直接壓縮銀行的利差水平。
而從有利方面看,降息則能改善銀行的資產質量。交通銀行首席經濟學家連平表示:『下調利率對房地產市場非常有利,這將大大減輕購房者的利息負擔,緩解目前對銀行資產質量的潛在擔懮。』
盈利增幅將會穩中有降
對於2008年、2009年兩年銀行業的業績,大多數專家一致認為,『由於貸款額度控制,調降利率水平和較高的存款准備金率,銀行業盈利仍可保持較好增長,但是增幅將會下降。』
此次貨幣政策調整中,將給銀行業的盈利帶來負面影響。與此同時,由於銀行的各項支出不會因為息差收入的減少而下降,因此淨利潤的下降幅度將明顯高於淨息差的下降幅度。
大部分的分析機構認為,此次下調金融機構人民幣存貸款基准利率對銀行的綜合影響負面,降息周期的到來將給銀行利潤增速構成顯著壓力。
高華證券的研究報告顯示,在宏觀經濟增長放緩和降息的預期下,企業盈利前景和投資意願看淡,居民消費信心和購房意願下降,將導致存款定期化,這也將加快導致中國銀行業淨息差縮小。高華證券估計,1.5個百分點的存款結構轉變可能會將銀行的淨息差拉低約3個百分點。海通證券分析師預計,此次降息對於2009年淨利潤的影響在-6%左右,上市銀行出現業績負增長的可能大幅上昇。
光大證券分析師以銀行業2009年利潤表為基礎進行了測算,結果顯示:如各項貸款利率分別下降27個基點,且不考慮資金業務收益率的變化,各家銀行2009年淨利潤將平均減少8.8%;如各項存貸款利率分別下降27個基點,且不考慮資金業務收益率的變化,各家銀行2009年淨利潤將平均減少2.42%。
傳統的存貸款業務盈利增速放緩,商業銀行不得不運用多種手段進行調整。郭世坤認為,銀行需要降低資金運用成本,商業銀行要不斷做大規模,使得放貸規模更大,這樣就為銀行贏得了主動,可以從容選擇更好的客戶,增加商業銀行的議價能力。更為關鍵的是,銀行需要更加關注中間業務的拓展。因為中間業務收入較少受到調息的影響,銀行可以通過結算、理財、銀行卡業務等金融服務來增加銀行的收入來源,這也是未來商業銀行轉型需要下『苦功』的地方。
而有市場分析人士認為,銀行從容應對降息還應包括積極發展綜合經營。目前,商業銀行在建立基金公司、信托公司、金融租賃公司等方面都有了突破,未來很可能在保險、證券方面有新的突破。這將使商業銀行構建一個比較好的綜合經營平臺,為整個銀行中間業務的發展創造更好的條件。
未來可能進入降息通道
央票周期生變暗示降息?上周,央行網站公布當周暫停發行央行票據的消息引起業內的猜測。10月27日,央行網站公開表示,當周暫停發行央行票據,並開始隔周發行1年期央行票據。對此中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為,這是央行貨幣政策適度放松的一個信號。另一方面,發行央行票據頻率的減緩讓央行回籠的資金面減少,使銀行的流動性增加,會形成利率下行的一種預期。郭田勇表示,這是因為當市場上的資金更充裕了,市場的利率水平就會往下走,這就表明未來一段時間央行仍可能降息。
目前,我國實體經濟的風險加大,通脹壓力減輕,這促使國內進入降息通道,但是銀根放松能否起到實際作用還要取決於企業的擴張意願以及銀行放貸的積極性。在經濟形勢不確定的情況下,無論是企業還是銀行,降息可能都不會帶來大的刺激作用,政策的心理作用可能大於實際效果。業內專家指出,央行在未來一段時間選擇降息刺激經濟的可能性較大,降息周期基本開始。
在多重壓力之下,銀行家們明年可能需要精打細算地過日子了。有專家認為,金融危機對於銀行的影響根本未在三季報中充分體現,預計明年年中可能纔是『最壞時刻』。
淨利潤季度環比增速下滑
截至10月31日,招商銀行、浦發銀行、興業銀行等7家上市股份制商業銀行已全部公布2008年三季報。季報顯示,銀行淨利潤季度環比增速亦出現回落趨勢。
銀行業分析師認為,伴隨著國內貨幣政策的調整、存款回流提昇利息支出成本、貸款質量以及海外投資的風險敞口和虧損等內『懮』外『患』,銀行板塊中盈利同比高速增長的『股份制勁旅』在2009年恐難風光依舊。
7家公布三季報的股份制商業銀行數據顯示,前三季度,其淨利潤仍保持了56%以上的增幅。其中浦發銀行、中信銀行、民生銀行等前三季度淨利潤同比增幅均超過100%,分別為150.92%、137.30%和101.13%。股份制商業銀行中淨利潤增長最為緩慢的為興業銀行,前三季度淨利潤同比增長為56.49%。同時,銀行淨利潤季度環比增速亦出現回落趨勢。
而浦發銀行三季度盡管實現了153%的單季度利潤同比增速,較二季度也出現了小幅下滑。長江證券分析師劉俊指出,原因主要在於單季度利息淨收入實現環比增長,以及撥備計提的大幅度減少。三季度撥備較去年同期減少了5.34億元,是今年以來累計減少額的一半。
東興證券分析師王保倫認為,銀行淨利潤環比下降,並不構成直接判斷銀行經營狀況好壞的主要標准。但是如果出現季度環比負增長,則需要對銀行未來發展持非常謹慎的態度。
息差收窄對股份制銀行負面影響更大
相對於國有大型商業銀行,最近6周內央行的連續三次降息對某些股份制商業銀行的負面影響已經顯現。
隨著存款回流銀行的步伐日益加快,由於定活期存款結構的不同,股份制銀行的利息支出也開始上昇。
中投證券分析師陳永祥認為,央行降息將縮窄銀行利差,進行靜態分析後發現,貸款佔總資產比重高、活期存款佔比高的銀行,比如民生銀行、招行、華夏銀行等銀行受到的負面影響更大。而上述負面影響將在2009年體現得更為明顯,預計將向下拉動2009年銀行業淨利潤0.5至2個百分點。
長城證券的點評認為,利率調整對單一銀行的影響取決於其存貸款結構的情況。活期存款佔比較高、執行浮動利率的貸款比重較大的幾類銀行將受到相對較大的影響,而這些政策的體現也將集中於2009年。
與此同時,由於股票市場的不景氣,存款回流銀行的步伐日益加快,這也使得銀行利息支出成本上昇。
資產質量決定未來
分析師指出,影響銀行業未來業績最大的不確定性是貸款質量。
三季報顯示,不少股份制商業銀行三季度不良貸款額已出現略有上昇的情況。可能出現不良貸款的客戶集中在中小型企業、房地產企業和個人住房按揭貸款。
按照貸款五級分類標准,相比今年1至6月,深發展關注類貸款餘額上昇了5.31億元,增加了0.18個百分點。在當前宏觀經濟背景下出現關注類貸款上昇問題,更加容易引發對銀行資產質量的擔懮。與此同時,深發展的商業和房地產業的不良貸款率高達9.27%和10.72%,居於上市銀行的前列。
國外的經濟、金融環境對股份制銀行盈利也有著較大的負面影響。截至9月30日,招行所持有的外幣債券投資餘額為35.22億美元,其中境外銀行債券佔比28.54%;境外公司債券佔比4.30%。招行也已為包括雷曼兄弟公司在內的境外金融機構債券計提減值准備7804萬美元。
無獨有偶。興業銀行披露與美國雷曼兄弟公司相關的投資與易產生的風險敞口總計折合約3360萬美元,並已為上述投資與交易計提減值准備合人民幣1.25億元。
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