|
||||
澳元最近三個月對美元匯率跌去近30%,令香港中信泰富投資杠杆式外匯產品出現巨虧,一些持有或交易澳元的內地企業也陷入『澳元門』。『澳元門』成因何在?分析人士認為,這與澳元自身特點、世界經濟形勢及投資者本身均有關系。
澳大利亞是一個資源十分豐富的國家,由於資源需求近年猛增,因而對澳元的需求也同步增加,澳元在一定程度上成了大宗商品貨幣。在全球流動性泛濫、通脹抬頭的背景下,從去年8月中旬開始,原油、鐵礦石等大宗商品價格大舉上揚,澳元兌美元亦力挽下行頹勢,從0.8昇至今年年中的0.98。但隨著次貸危機的進一步擴散,世界經濟形勢日益嚴峻,集聚在大宗商品市場的資金火線撤離,全球大宗商品市場一路回落。澳元兌美元於7月15日見到最高點0.9848後迅速下跌,上周收盤最低報0.6056。
在此過程中,與澳元掛鉤的結構性理財產品(多用保證金交易)又成了澳元『助跌器』。由於2007年至今年年中,澳元一直是世界上少有的強勢貨幣,因此吸引了不少金融機構開發與之掛鉤的結構性理財產品,並進一步推動了澳元的上漲。但隨著世界經濟走弱,澳元突然轉勢,市場波動加大,而結構性產品的收益主要由與其連接的金融衍生品而定,這些衍生品掛鉤對象的波動范圍一般設定得較小,並且少有完全看空的產品發行,這導致止損盤蜂擁而出,澳元跌勢被突如其來的平倉潮放大。
澳元的下跌與其利率變化也有著直接的關系。澳元除了是大宗商品貨幣外,也是世界少有的高息貨幣。上世紀90年代初,澳元存款利率高達17%以上。盡管之後的澳元利率一路下行,但未出現過低於4%的情形。由於全球金融危機的不斷深化,澳大利亞開始降息以對衝經濟風險,令不少原准備享受澳元高息的投資者沽出澳元。
此外,澳元下跌還有美元因素在起作用。不少投資者原本認為,金融危機起源於美國,今年上半年處於弱勢的美元反彈空間應該有限。但未想到的是,歐洲及一些新興市場受到的衝擊更大,美元近期反而成為國際資本的避風港,而且隨著市場避險情緒的加劇,美元走勢可能得到進一步支橕,令美元對全球其他主要貨幣持續出現大幅昇值。而當美元開始走強,全球經濟進入衰退期,全球需求減少,又加速了大宗商品價格泡沫的破滅,這對澳大利亞等資源出口國的經濟無疑是一大打擊,進而導致了這些國家本幣的貶值。
當然,澳元之所以成『門』,還與投資者自身有關。據業內人士統計,在香港市場上,涉及結構性存款的上市企業有20餘家,但到目前為止,並未出現普遍巨虧的現象。有分析認為,中信泰富若非內部監控出現問題,濫用外匯對衝工具,也不至於陷入『澳元門』泥沼。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||