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股神巴菲特日前在《紐約時報》上撰文唱多美國股票,表示自己一直在購買美國股票,引發世人對巴菲特『抄底』美國股票的猜測,以至於遠在大洋彼岸的中國股民,也為要不要跟隨巴菲特的步伐抄底A股而爭論不休。
作為世界股神,巴菲特的言行受到世人的關注是不難理解的。不過,如果把巴菲特買進股票的行為說成是『抄底美國股票』,則是大謬,是對投資者的一種誤導。
眾所周知,巴菲特只是一個價值投資者,而不是『抄底專家』。據有關媒體介紹,巴菲特對行情的判斷往往比市場早數月甚至半年。而真實情況是,巴菲特2000年買進中石油H股後死守3年,股票纔踏上上昇的旅途,這種買入股票後一套數年的事情,在巴菲特的投資生涯中並不少見。因此,人們不應該把巴菲特買進股票的行為簡單地等同於『抄底』。
實際上,巴菲特也沒有把自己買進美國股票的行為稱為是抄底行為。為此,巴菲特還特別澄清:『我無法預計股市的短期波動,對於股票在1個月或1年內的漲跌我不敢妄言。』巴菲特的買股行為主要著眼於長遠,這一點,投資者從巴菲特『對於競爭力強的企業,沒有必要擔心它們的長期前景。這些企業的利潤也會時好時壞,但大多數都會在未來5年、10年或20年內創下新的盈利紀錄』的表述中得到很好的印證。
不僅如此,從巴菲特對高盛與通用電氣的投資來看,巴菲特的投資行為還是非常慎重的。因為巴菲特買進的是這兩家公司的優先股,其年收益率確定為10%。由於優先股在公司破產時具有優先參與清算的權力,因此,買進優先股是目前股市風險最小的投資。至於參與二級市場交易的普通股,巴菲特只是與兩家公司約定,在未來5年內的任意時間內,巴菲特都可以當前約定的低於目前市場價的價格買進這兩家公司的普通股。其買進普通股票的金額與買進優先股的金額相同。這樣,就可以確保在二級市場行情走好時,巴菲特可以穩賺一筆無風險收益。
因此,巴菲特的買股並非是抄底,投資者如果是為了抄底的話,也就沒有必要跟隨巴菲特來操作。特別是對於A股市場的投資者來說,更加沒有必要跟著巴菲特一起買股了,中國股市根本就沒有『巴菲特底』的存在。
首先,巴菲特買進的是美國股票。中國股市與美股顯然是不同的。美股見底並不意味著A股就見底,同樣地,美股不見底也並不意味著A股就不見底。所以,投資者不能簡單地比照巴菲特對美股的投資來投資A股市場。
其二,巴菲特投資高盛與通用電氣兩家公司買進的股份都是優先股,這種投資是定期獲取固定的分紅,其投資風險很小。而這種優先股,在A股上市公司裡根本就不存在,投資者就是想學著巴菲特來抄底,也買不到優先股這種風險很小的股票。
其三,目前的A股市場很難構成巴菲特眼中的底部。一個明顯的標志就是,去年第三季度,巴菲特拋售中石油H股的最低價是每股11.26港元,也就相當於如今的10元人民幣左右,而中石油A股上周末的股價還在12元以上。也就是說,目前中石油A股的股價甚至比去年巴菲特拋售的中石油H股股價還高。因此,僅以中石油A股的股價而論,A股市場很難構成巴菲特眼中的底部。
當然,這並不意味著A股市場就只有下跌的命運。A股市場沒有『巴菲特底』,並不意味著A股市場就沒有自己的底部。A股市場見不見底並不由巴菲特說了算,而是由A股市場的政策面來決定,由A股市場投資者的信心來決定。A股投資者與其看巴菲特的臉色行事,不如看A股市場的基本面行事,並隨著A股市場基本面的變化而改變自己的投資策略。
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