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三季度,全球金融危機的愈演愈烈,市場系統性風險加大,超出了單一市場風險,全球主要股市遭遇了歷史上罕見的大幅下跌。QDII基金趨於分散的投資策略,對投資組合的整體風險降低並不顯著。而亞太市場、新興市場近期跌幅劇烈,二季度大部分收益基本被吞噬,今年以來整體相對表現不佳,QDII基金淨值均出現大幅度折損,並不斷創出成立以來新低。
倉位調整出現分歧
全球金融市場出現大幅震蕩的三季度,QDII基金對市場的判斷出現分歧,權益類投資倉位調整較大。與二季度相比,倉位一直維持在合同下限的華夏全球精選提高了8.62%的股票倉位和3.25%的基金倉位,增倉幅度明顯。南方全球精選和工銀瑞信全球配置小幅加倉1.15%和2.30%。前期倉位最高的嘉實海外中國和上投摩根亞太優勢,分別降低了股票倉位11.08%和9.35%。二季度成立的三只基金倉位均保持在不高的水平。
QDII基金投資區域變化不大,香港市場依舊是主要配置區域。QDII基金在香港市場投資集中於中國企業股,三季度恆生國企指數下跌了23.84%,表現在全球市場處於中等偏後的位置。因此,即便QDII基金維持在合同下限60%左右的低倉位,淨值也難免出現較大幅度的折損。
美國是QDII基金的第二大投資目標市場,整體投資比例較二季度提高了3.16%,盡管美國是本次金融危機的發源地,但成熟的市場機制,高比例的機構投資者等因素,令其金融市場抵御系統性市場風險的能力較中國、俄羅斯、巴西等新興市場更強,市場整體波動性更小,三季度表現在全球市場中相對較好。
澳大利亞、韓國是QDII基金投資比例為第三和第四的目標國,這兩國匯率近期急劇下降,是部分QDII基金淨值大幅折損的重要原因之一。三季度,澳大利亞元、韓元兌人民幣分別下跌了13.60%、10.17%的幅度。而截至三季度末,上投摩根亞太優勢基金投資澳大利亞和韓國股市的比例分別為11.98%和9.30%;工銀瑞信全球配置基金投資澳大利亞和韓國股市的比例分別為3.62%和8.75%。
重倉金融和能源行業
QDII基金對行業配置變化不大,金融、能源、電信依舊為前三大重倉行業。三季度QDII基金在電信、能源、公用事業、信息技術的配置有小幅提高。今年以來,香港恆生各行業指數表現比較分化,公用事業、金融行業、電訊表現相對較好,原材料、地產、資訊行業下跌幅度居前。QDII基金雖然對於金融行業配置是比較有效的,而對能源行業判斷則偏離市場行情較多,QDII基金基本在行業配置方面沒有獲得超額收益。
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