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澳元、商品市場崩盤,全球經濟大蕭條的味道已越來越濃。
外匯市場的驚人慘象散發出了這樣的味道:非美幣種均狂跌,歐元、澳元、新西蘭元及英鎊等似乎又有展開新一輪下跌的勢頭。英鎊跌3.5%並創37年最大跌幅,歐元跌2.23%;澳元跌幅極慘,竟跌了7.1%,澳央行周二稍早稱買入澳元乾預,但市場中人們充耳不聞,澳元拋單如雪。
早已跌得面目全非的商品期貨於低位展開跳水,油價無視正在召開的歐佩克減產會議而慘跌6.6%至63.34美元/桶,銅價跌7.2%至3715美元/噸;金價跌2.7%至702.87美元/盎司,稍前最低至690.1美元/盎司;波羅的海乾散貨運指數更是摔得不省人事,該指數竟然從數月前最高的11793點跌到1149點,跌幅令人匪夷所思。
不過,日元、美元則強勢不改。繼周四稍事調整後,美元指數周五接著上漲,截至昨日21時,暫漲0.85%至86.08。日元走勢更強,連續四天昇值,周五暫報92.73兌1美元,漲4.83%,為1995年來最高,該漲幅為日元史上最大單日漲幅。
大蕭條將至?
上述商品或貨幣暴漲暴跌的道理也極簡單,即繼冰島後又有許多國家正步其後塵,或有那樣的嫌疑。許多國家已經、正在或打算向國際貨幣基金組織(IMF)尋求援助,然而並不是所有國家均像冰島那樣只有三十幾萬人,IMF也非印鈔機器,明眼人一看就知其最終將招架不住。
新興市場危機深不見底,而美歐等發達國家危機也遠未見底,所以,全球經濟大衰退甚至是大蕭條已變得是『基本可預期』的事情,在這種情況下商品資源自然會慘跌,商品幣種也自然會慘跌。由於預期『啥都跌』,貨幣持有者自然會尋求避險,而美元、日元正好符合避險需求。
這其中最令人難懂的可能就是黃金,照理黃金也為對衝混亂佳品,更是對衝全球央行亂印紙鈔的良品,前期歐美股市暴跌時黃金也曾一度暴漲過。但問題是,如今各對衝基金、商品基金、銀行、投行及其他金融機構甚至是一些主權國家均『彈藥吃緊』,說不得也只好殺雞取卵,管它是黃金、房屋,還是名畫、古董,只要能換錢的一律拿來拋售,先維持不死再說。
該因素相當隱晦。就在兩周前黃金還因為金融危機而狂漲,現在卻變成狂跌,滬金期貨連續兩天跌停,兩周內從204.5元/克跌到148.9元/克,令許多老手死得不明不白。
美日經濟情況惡化
美元、日元上漲動力來自金融市場混亂,而非經濟指標,近期美、日經濟指標均不太好,預計短期內美元、日元有可能衝高後震蕩,以消化不利經濟數據及超買指標,未來仍可能昇值。
美元和日元近期走強主要是因為許多新興市場局面很亂,這引發市場避險情緒大昇。因資金大量湧入,美國30年期國債上漲,收益率接近紀錄低點。日元更加受益於混亂,渣打銀行貨幣策略師RobertMinikin表示:『整個金融市場,去杠杆化與厭惡風險的動能很強,這有助於拉昇日元行情。』
美元和日元的支橕可以說完全來自外部,而非自身基本面強健,美國和日本經濟前景極難令人樂觀。
周四美國數據顯示,美國8月份的房價同比跌5.9%,創下至少17年來的最大跌幅。上述跌幅未必僅限於17年來最大跌幅,因為數據也只有17年,1991年聯邦住房融資局纔開始系統地統計房屋價格數據。另據RealtyTrac數據,第三季度美國房屋被強制收回量同比激增71%,創歷史新高。RealtyTrac的執行副總裁RickSharga說:『靠工資過活的人如果失業就會陷入困境,這將導致更多人失去家園。』
日元的昇值使日本許多出口型企業未來的前景奇差,最終會加劇整體經濟的衰退。周五索尼公司股價大跌至13年來的低點,該公司終因日元昇值而不得不下調本年度利潤預測。除本幣昇值外,美國需求減弱也嚴重打擊日本出口,本周公布的日本9月份出口數據顯示同比增1.5%,遠低於分析師預測的增5.1%,順差則大減94%至951億日元。花旗分析師Kiichi Murashima表示,自雷曼兄弟破產後,世界經濟已經完全不同。他還表示,美國顯然已經陷入衰退,而後續衝擊將由此向外擴散。
除了美國,歐洲和亞洲等日本其他兩大出口市場也開始感受到這波金融危機的衝擊。歐亞市場佔日本出口比重超過六成。
日本此前未參加世界主要央行聯手減息的救市行為,主要是因為日本利率太低而缺少下調空間,但即使如此目前市場還是對日元減息產生預期。據摩根大通使用隔夜利率互換合約計算得出,日本央行今年底前將利率由0.50%下調至0.25%的概率為24%。
金融危機全面擴散
美國大型券商、保險公司及部分銀行相繼出事後,目前危機的焦點暫時不在美國大型金融機構,而在其它新興市場,如巴西、阿根廷、墨西哥、南非、俄羅斯、白俄羅斯、匈牙利、烏克蘭、波蘭、巴基斯坦、印度與韓國等。
周五印度盧比跌到50盧布兌1美元這一歷史最低;南非蘭特3周內從8蘭特兌1美元貶值為11.40蘭特兌1美元,累計貶值47%;墨西哥比索3周內貶值3成,匈牙利福林3周內貶值38%,俄羅斯股市跌得市盈率只有3倍,盧布也大幅貶值。
另外,大型對衝基金有可能進入一輪倒閉潮,這也相當引人注目。紐約大學教授Nouriel Roubini在倫敦一場投資會議上預言,對衝基金將被淘汰3成,為阻止對衝基金出現恐慌,甚至不排除政府暫停市場交易一兩周的可能。
如今的經濟格局和上世紀三十年代不同,當時虛擬的金融產品有限,危機容易預期,但如今數萬億美元的房貸市場可以發展出多大的衍生品市場,可能連經濟學家也看不明白,更何況多數普通人士。
記者預計,當上述地雷相繼引爆後,美元及日元可能上昇至一個新高度,然後,美國的樓市危機還可能進一步惡化,屆時,市場的焦點可能又會回到美國,如美國的CDS市場動蕩,以及信用卡、車貸等領域的混亂。
另外,原先已接受過援助的金融機構還可能『舊病復發』,如AIG可能還需要政府援助。美國政府曾於9月中旬出資850億美元為AIG擔保的垃圾債券買單。晨星公司分析師Bil Bergman表示,沒有人可以確定AIG的資金需求到底有多大,金融部門的資金需求是個大黑洞。
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