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作為世界股神,巴菲特的言行總是格外引人注目。如近期巴菲特對高盛與通用電氣的投資就舉世矚目。而上周五巴菲特發表在《紐約時報》上唱多的文章,時下更是成為投資者談論的熱門話題。面對巴菲特的做多唱多,要不要追隨著巴菲特的腳步一起做多股市,也就成了一些投資者必須面對的問題。
巴菲特之所以能成為世界股神,當然有他成功之處與過人之處。實際上,巴菲特是一個典型的價值投資者。對於這一點,作為中國股市的投資者來說,巴菲特在中國石油H股上的投資過程,已經向我們做出了很好的注釋。也正是從價值投資的角度,如今的巴菲特在美國股市上又開始做多唱多了,可以肯定,站在一個中長線的角度來看待巴菲特如今的做多行為,巴菲特最終又將是一個勝利者。
但這並不意味著那樣學習巴菲特、跟隨著巴菲特的腳步,買進股票的投資者也會成為勝利者,因為巴菲特是不可能復制的。學習巴菲特,作為一般的投資者,甚至就是國內的機構投資者(如投資基金),都是無法學習得到的。
巴菲特的投資不計較短線的得失,而這個短線可能是幾天、幾個月,甚至有可能是幾年,如巴菲特對中國石油H股的投資。2000年4月,中國石油H股上市後不久,巴菲特就以1.10港元到1.20港元之間的價格買進11.09億股中石油H股;隨後又以1.61港元至1.67港元不等的價格增持8.58億股中石油H股。在隨後的3年裡,中國石油H股的股價多次在1.30港元到2.20港元之間出現起伏,巴菲特的投資也處在贏利與虧損之間反復,但巴菲特一直持有到了2007年的三季度纔開始全面拋售。這種在連續3年時間內都可以不賺錢甚至允許虧損的做法,是一般的投資者所做不到的,投資基金面臨著賺錢的壓力,更不可能做到。
巴菲特對高盛與通用電氣的投資都是一種低風險的投資,這也是一般的投資者不可能做到的。因為巴菲特買進的都是優先股,其年收益率確保10%。而持有這種優先股,即便是兩家公司破產了,巴菲特也有優先參與破產清算的資格。而一旦行情走好,巴菲特又可以在未來5年的任意時間內,以當前約定的低於目前市場價的價格買進這兩家公司的普通股。如此一來,一旦5年內股市行情走好,巴菲特又可以穩賺一筆無風險收益。這樣的投資機會,一般的投資者沒有,在中國股市中更難有。
而且,巴菲特龐大的資金量可以支持其在股票下跌的情況下越跌越買,使股票下跌成為巴菲特買進廉價籌碼的機會。而巴菲特的做多,並不等同於抄底,巴菲特自己也坦言:『我無法預計股市的短期波動,對於股票在1個月或1年內的漲跌,我也不敢妄言。』但作為一般的投資者,由於擁有的資金非常有限,要做到越跌越買是不可能辦到的。因此,同樣的投資,巴菲特肯定可以迎來股市的黎明,但一般的投資者很有可能就在股市黎明前的黑暗裡倒下。
因此,投資者與其機械地學習巴菲特,還不如走在巴菲特的身後尋找機會。由於巴菲特信奉的是價值投資的原則,並且巴菲特擁有的資金量又很龐大,這就決定了巴菲特的買進與賣出都要把握一定的提前量。而且,從巴菲特投資的歷史經驗來看,巴菲特對於頂部和底部的判斷要比市場早數月至半年。所以,投資者大可在巴菲特買賣完成之後再作出自己的投資決定。畢竟市場是充滿了投機性的,漲要漲過頭,跌也要跌過頭。而這『漲過頭』與『跌過頭』之處,就是投資者走在巴菲特身後的機會所在。
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