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由於周二美股衝高回落,故A股市場在周三早盤出現低開的態勢。盤中一度因紡織股等板塊的崛起而有所逞強。但在午市後,由於中國中鐵等前期強勢股出現加速調整的態勢,A股市場拋壓陡增,只得走低,上證綜指跌穿了1900點的支橕,1800點的前期低點已岌岌可危。
兩類強勢股補跌
對於昨日A股市場的調整壓力,筆者認為,主要是來源於兩點:
一是亞太股市在昨日再度迎來殺跌浪潮,日經指數的跌幅接近7%,再創調整新低,從而給市場一個不佳的預期,即始於美國次貸危機進而演化為席卷全球的金融海嘯或將在亞洲進一步上演,這無疑給A股市場帶來了新的壓力。畢竟港股一旦下跌,那麼就意味著一向有A股估值坐標稱號的H股股價也會下跌,A股的壓力自然產生。
二是強勢股的補跌行為。這其實體現在兩類個股,一類個股是中國中鐵、中國鐵建、中國南車等鐵路建設的受益概念股。其中,中國中鐵、中國鐵建在午市後甚至封住跌停。另一類個股則是電力行業,該類板塊在前期得益於電價上調等預期,從而意味著行業或有復蘇的預期。所以,國投電力等電力股一直較為強勢,在大盤調整行情中得到了資金的青睞,一度成為A股市場的避風港。但想不到的是,昨日國投電力、華能國際大幅走低,並封於跌停板,這也使得市場的拋壓陡增。
鐵路建設行業受益於我國鐵路投資規模的膨脹所帶來的市場旺盛需求的積極影響,相關龍頭上市公司的訂單飽滿,未來3年的業績增長相對確定,理論上具有較大的安全性,但仍然出現大幅回落的態勢。這無疑會加劇市場的恐慌心理,從而直接推動上證綜指擊穿了1900點的支橕。
或帶來新的估值壓力
有意思的是,上述A股市場的壓力並非是獨立的,而是相互聯系的,因為全球金融海嘯不僅僅使得股市很受傷,而且對匯率、實體經濟的影響也漸趨增強,這其實也是昨日中國中鐵、中國鐵建等大市值的A股、H股股價雙雙暴跌的原因,主要是因為有觀點認為,匯兌損失的預期不容忽視。在此預期下,各路資金奪路而逃,從而產生了昨日股價的暴跌走勢。
正由於此,筆者認為,一旦A股市場進一步調整,將會帶來新的估值壓力。比如說金融海嘯對匯率的影響,這必然會對那些擁有境外業務或出口業務比重較大的個股的盈利能力產生新的擔懮,不利於A股市場的走勢。再比如說對經濟實體的壓力,電力股在昨日的下跌除了補跌的因素外,還有一個就是需求的不振將使得機組使用小時下滑,電力行業的盈利能力自然面臨著新的考驗,所以,只得以下跌來尋找新的估值定位坐標。在此背景下,A股市場的確面臨著新的估值壓力。
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