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6-9月份我國各月的出口額分別為:210億、252.78億、286.95億、293億,增幅逐月快速下降。考慮到美元對歐元短期大幅昇值,已使我國對歐出口也陷入窘境。又據中鋼協統計,截至10月9日,全國鋼材價格下降幅度平均達30%左右。這些都是整個國際經濟不景氣對中國經濟影響的一些具體表現。這也是我國資本市場目前始終疲軟的內在原因。
伴隨著宏觀統計數據的出爐,市場對於中國經濟的悲觀預期再度佔據上風,正是這種悲觀預期使得市場陷入跟跌不跟漲的怪圈。當整個資本市場經歷70%下跌的時候,我們更需要及時認清政策改變為市場帶來的變化。"周期主導大方向,政策影響小波段",投資者如何在市場和政策的博弈下挖掘機會,此時顯得更為重要了。
目前A股市場的估值已大幅回落,市盈率估值處於歷史低位,但市淨率估值依然略微偏高;而從國際的橫向比較來看,目前A股市場的已經回歸到一個估值相對合理、沒有絕對低估的水平。但這並不意味著所有的股票已回落到合理范圍內,而是表現為部分企業低估、部分企業估值合理,另外一部分企業估值仍然偏高。因此產業資本也逐漸出現了在二級市場減持與增持兩種行為的分化。
需要提醒的是,在現階段,關注市場的系統性風險仍然要高於關注市場的局部性操作機會;而板塊之間的分化,代表在目前震蕩整理階段,資金對於未來行情熱點的判斷,切不可固守舊有思維。在現階段,熱點和盈利效應仍然是局部和不穩定的。
長期而言,經過這次危機,優勢企業將是最大的受益者,尤其是像中國這樣仍處於擴張期的經濟體,經濟穩定之後,龍頭企業的市場地位很可能會進一步加強;而全球經濟結構的變化也會加速,對於中國這樣的經濟體,一些優勢行業面臨更大的機遇,產業轉移不僅不會停止,可能還會加速。
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