擔保雷曼債務的數千億信用違約掉期(CDS)合約昨日到期，規模高達4000億美元，考慮到沒人清楚誰欠誰多少以及對買賣雙方的影響究竟如何，加上雷曼信貸違約掉期合約的公開拍賣價格曾跌至面值10%以下，部分市場人士對此恐慌不已，認為其將為金融行業帶來系統性風險，全球金融機構可能會面臨更大的壓力，不過昨日也有分析人士對此表示相反觀點，認為不太可能因此引發金融市場的新一輪動蕩。

　　CDS是一種類似損失保險的金融合約，這類合約的賣方多為銀行和保險公司等實力金融機構。債權人通過購買這類合約(類似支付保險費)的方式，將債務違約風險轉移。如果債券發行方破產不能還債，債券購買方將可以從銀行或保險公司等CDS賣方獲得相應賠償。目前，CDS市場規模高達55萬億美元，有接近350家破產銀行的債權人擁有通過CDS擔保的債券，而且多是不受監管的『店頭交易』(OTC)，因此風險敞口有多大，哪些機構承擔風險都不明了。

　　2003年，巴菲特曾經將CDS描寫成是『大規模金融武器』，他認為這些高度復雜的金融工具就像定時炸彈，搞不好就會傷及買賣雙方，甚至還將拖累整個經濟系統。在這筆合約到期之前，外界關於銀行及其他互換賣家不願支付高達91%的損失補償費用的揣測愈發高漲，部分人士擔心CDS市場出現大問題，會給整個金融業帶來系統性風險。他們的擔懮在於並不清楚，由於雷曼倒下，銀行面臨的部分損失的債務到底在哪裡，也不清楚這些持有CDS的相關公司是否還有能力進行償付。還有一些分析人士指出周一美元漲勢也歸功於償付違約互換帶來的美元需求，並稱美元匯率的走高，在某種程度是因為不少CDS合約賣方需要籌集大量資金，對雷曼債券違約進行賠付，從而導致市場上美元需求增加。

　　不過對此，有專家認為，市場恐慌情緒被放大了，無論在何種情況下，除非等到公司公布下一季業績，否則損失將不會公開。摩根士丹利信貸衍生品和結構性信貸產品研究主管SivanMahadevan稱，『外界有很多傳聞,我認為並不可信,這裡面有太多的誤解.我認為這些揣測過火了。』她表示，金融機構在出售CDS時，會提供相應抵押品，而且抵押品價值逐日調整，這取決於雷曼債券在哪裡進行交易。因此，按道理而言，雷曼破產造成的賠付損失已經被計算在系統之中，這將不是什麼大問題，因為損失一直在流轉。

　　在CDS市場承擔很大比例結算業務的紐約存管信托及結算公司稱，本月實際換手率僅有60億美元。而且CDS市場上包括經紀商和對衝基金在內的部分參與機構一般會進行買入和賣出合約的反向操作，結算日買賣衝抵後損失可能有限。

　　據悉雷曼申請破產之後，其債券價格下挫至面值的12%或13%左右,這意味著違約互換的賣家需要提供擔保來彌補87%或88%的虧損。而針對CDS市場缺乏監管和透明度的問題，相關報道稱，美國聯邦檢舉人和紐約州律師長正在准備發動一場針對CDS市場的聯合調查。