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昨日滬指沒有承接上周五的低迷,尾盤出現了明顯的強勢震蕩向上的舉動,盡管沒有量能的有效放大作為支橕,但行業拐點的周期個股和熱點題材個股尾盤出現很不錯的階段性買進的跡象,也能使得反彈在前半周得以延續,但技術上看,市場仍處於一個探底的過程中,短線嚴重超跌後反彈已成必然,目前在周邊很大不確定因素面前也很難出現大作為,注意倒倉和調整倉位。
機構投資者仍要觀望
據國元證券研究中心統計,對紫金礦業數據調整後,上市公司2008年上半年加權平均每股收益、加權平均淨資產收益率分別為0.247元和8.14%,高於2007年半年報的0.193元和7.75%,增長幅度分別為27.98%和4.98%,保持增長趨勢。不過,這兩個數據第一季度的同比增幅為41.79%和11.72%,顯示半年報業績的同比增長趨勢明顯放緩。那麼,2008年三季報的業績狀況究竟如何呢?在此,西南證券研究員張剛認為,依據2008年半年報數據以及上市公司三季報業績預告,對上市公司2008年三季報業績進行量化預測。
綜合看,滬深兩市上市公司20家創利大戶中,預增公司數量太少,貢獻度將出現下降。而20家虧損大戶中,18家公司確立了2008年三季報繼續虧損的趨勢,但電力類的虧損額有望減小,對整體業績負面影響將減弱。
考慮新上市公司的影響因素,筆者以2008年半年報的業績來對比估算,若包含2007年下半年以來首發上市的134家公司,上市公司整體加權平均每股收益為0.247元,若剔除則為0.235元。也就是說,新上市公司是否被納入計算范圍,對整體業績的影響程度將有5%。對於2008年三季報的影響,新納入計算范圍的中國石油、中國太保、中煤能源(601898)、紫金礦業、中國中鐵(601390)等,預計對上市公司整體業績會產生一定積極影響。
對比來看,在整體上市公司業績上,盈利巨頭的貢獻減弱,但尚能維持增長,而虧損巨頭的負面影響也在減輕。目前,筆者預計2008年三季報加權平均每股收益為0.36元,同比增幅約為25%。但機構投資者目前仍要進一步觀望和等待,因為目前啟動行情概率較低。
耐心等待仍是最佳策略
在全球經濟和國內經濟都有極大不確定性的條件下,很難預期股市會迅速形成趨勢性上昇。中國股市要從熊市轉變為牛市,至少要滿足兩個條件。第一,上市公司的經營性利潤從下降轉為上昇,這個條件可以參考2005年10月大牛市啟動的情況;第二,入市資金開始從淨流出轉變為淨流入,而且是長期資金主導的淨流入。這就要求政府的政策從基本面和資金面雙向推動股市,基本面的推動主要看政策性虧損是否大幅度下降,資金面的推動主要看政府主導的長期資金入市。因為,中國股市在現階段還是一個政策市、情緒市和成長市,市場信心一旦喪失,需較長的時間纔能恢復。跌勢較深反彈也屬正常,但過後畢竟需要重新冷靜。
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