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1月22日,美聯儲在開盤前一小時召集緊急會議作出降息一個百分點的決定,原因在於法國興業銀行為那個違規的交易員在德國股指期貨強制平倉,結果造成股指期貨的狂瀉,華爾街分析師當時並不了解歐洲股市暴跌的真相,普遍認為美股也會有400點以上的跌幅。事實上,道瓊斯指數也的確低開將近400點,但是很快跌幅就收窄至90點,當時創下的11600點的新低至今沒有再見過。
6月6日,美國股市受油價狂昇10美元的影響出現近期罕見的400點的跌幅,第二天,中國時間的星期六,中國央行出人意料地宣布,提高存款准備金率一個百分點,執行時間分別為6月15日和6月25日。央行並沒有解釋為什麼在一個公休日作出這樣看似緊急的決定,更沒有解釋為什麼分兩次執行的方案要提前這麼多天宣布。結果可想而知,端午節後第一個交易日指數狂跌257點,跌幅達到7.7%,以後的三個交易日更是下跌不止,短短四天時間中上證指數居然跌去了整整461點,跌幅將近14%。
中國發生金融危機了嗎?
我們知道越南是發生了金融危機,所以股市狂瀉58%,那麼中國股市從高點到現在下瀉的幅度也將近54%,能不能倒推回去得出同樣的結論呢?
顯然不能!
但是中國股市如此的表現,卻不能不給外界造成這樣的印象。
我們為什麼恐慌?
資本市場最害怕的是不確定性,因為信息的不對稱,因為信息的不透明,因為信息的壟斷性,投資者特別害怕身處信息的死角,特別擔心別人掌握著自己所不知道的危機,以至於自己作出錯誤的判斷。
眾所周知,提高存款准備金率一直是央行此輪宏觀調控以來采取的主要手段,每一次提高的都是0.5個百分點,時間選擇也基本上是在統計局公布CPI數據之後,這其實就是一種確定的預期。美聯儲也一樣,不管是加息還是減息,一來開會的時間是確定的,二來幅度也是確定的。問題在於,美聯儲突然降息一個百分點的原因大家是知道的,但是中國央行的突然『變線』的原因我們是不知道的。所以美聯儲的決定起到了挽狂瀾於既倒的作用,而我們央行的決定卻造成了市場目前這種態勢。
誰對中國資本市場的穩定負責任?
5月30日的時候,管理層要求基金講政治,講穩定,6月10日之後,我們又該要求誰講政治,講穩定呢?
政出多門一直是行政的大忌,而我們的管理層並沒有認識到我們現在的資本市場已經成為社會經濟的重要組成部分,股市的漲跌事關國計民生,事關人民的財產,事關社會的穩定,金融政策的調整,影響決不僅僅是個別的銀行,而是社會公眾,因此,必須要有公眾知情權的概念,而且必須要有問責的概念。中國的投資者目前正在承受著史無前例的折磨,用內懮外患形容一點不過分,內懮不光來自貨幣政策的不確定性,同樣來自新股發行的不確定性,而外患則一方面來自國際油價的瘋狂炒作,一方面來自對於不斷增長的外匯儲備的懮患。畢竟提高存款准備金率只是被動地對付因為外資流入而形成的流動性,主動性的措施又在哪裡呢?反過來講,外資流入中國會因為央行的政策而退避三捨嗎?外資的流動性過剩和內資的流動性不足已經是無法回避的矛盾,要防止中國經濟的下滑,必須作出抉擇,不能再這樣沒完沒了地『糾錯』。
當然,股市的危機在一定程度上也是投資者的情緒造成的,端午節流行的中國股市短信就是這樣的心態。最近別進股市,大家都在轉發這樣的信息,否則是西裝進去,三點式出來,奔馳進去,自行車出來。
節前的水皮雜談提醒大家A股整體進入『買套』階段,現在要提醒大家的是黎明前的黑暗是可怕的,但決不會持久。
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