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周五滬深股市拉出第8根陰線,滬綜指收跌3%報2869點,深綜指跌3.95%至855.8點。大盤全天無量,但最後半小時湧現出絕望性殺跌盤。滬深股市走勢已沒什麼特征,只兩個字『殺跌』,市場信心已瀕臨崩潰。
A股投資價值還是有一點的,但僅限於部分績優股,目前滬深300成份股市盈率是21.1倍,已低於美國標普500的21.84倍。
部分A股業績可預期性較差,常有驚人的業績大增大減公司,許多股票業績中有太多炒股利潤,再加上能源成本等虛低也會使業績有虛增成份,因此藍籌股還可能跌。另外,新興市場股票市盈率高於成熟市場雖有其合理性,卻無必然性,要不然無法解釋印度等股市市盈率,目前印度、巴西、俄羅斯股市的市盈率分別為17.08倍、15.75倍、12.27倍。(數據來源:Bloomberg)
在金磚四國中,我國藍籌股市盈率本來有高估的合理性,但構成此高估的根基未來不復存在,這主要是大小非們減持和預期中的全流通。可以說,我國以往只有一小部分股票可流通是高估最主要原因。
政策底失守後,許多短線客必反手出局,這股動力已維持了四天左右,若下周一接著殺跌,那麼午後或將告一段落,短線高手屆時可接點貨。目前被套者沒必要再跟著殺跌,很可能股指殺破2800點後有波反彈,淺套者於此時走人較好。
至於長線投資者目前宜持倉不動,但不必追加投資,這也是筆者昨日所說的『長線客離場』的含義。許多投資者套得太慘,也只能拿著,畢竟誰也不知管理層會否又搞些『特大利好』。另外,缺少經驗的投資者或新股民很容易在下跌途中一次次攤低成本,然後一路吃套,這是最常見的現象。筆者認為,如有餘錢是不必再往這個市場填錢的,這太不值了。
閑錢積著當然是用來抄底的,但這需要極大的、甚至是不可思議的耐心。滬深股指隨時有可能產生一波像模像樣的反彈,踩點准的老手當然可以抄底。老手們一擊不中會逃走,但新手們卻不會。沒有任何人能夠每次抄底成功,新手們並不理解這點,即使成功幾次但只需失手一次就再沒錢炒股。筆者建議新股民或比較『謙虛的』投資者最好還是等待,要等那些『有效期長』的底部,即該底部在半年內不會跌破。
長期底部有四個特征:一為普遍割肉;二為利空不斷,或至少是消息面真空,絕無任何利好;三為新股定位遠低於同類老股,並不僅僅是『破發』,因我們發行價高得離奇;四為反彈時再沒人激動且人們不予認可,就好比當初998點漲到1300點時許多資金逃走,甚至包括一些大資金當時也逃走了。
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