在目前A股市場總體下行、經濟發展不容樂觀的情況下，軍工行業或將成為最佳避風港，因為國防需求具有剛性。近期，軍工股板塊時有表現，中國衛星、成發科技、哈飛股份、中航光電和遼通化工等都明顯強於大盤，值得投資者重點關注。

　　軍工行業進入快速發展期

　　2007年，軍工行業上市公司實現跨越式的發展。以11大軍工集團直接或間接持股的46家A股上市公司為例，2007年實現營業收入共計1301.52億元，比去年同期增長24.24%；實現營業利潤共計106.25億元，比去年同期增長178.91%；實現利潤總額共計126.32億元，比去年同期增長186.02%；實現淨利潤共計103.99億元，比去年同期增長187.80%。

　　民生證券的分析師認為，軍工行業的快速發展源自於軍工企業自身盈利能力的提高和資產注入等外延式增長的推動，兩駕馬車同時驅動軍工行業上市公司的快速發展。

　　此外，政策面暖風頻吹也使得軍工投資體制改革得以加速。2007年軍工投資體制改革突然加速，《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》和《中介機構參與軍工企事業單位改制上市管理暫行規定》的出臺，為軍工企業整體上市、軍品上市融資掃清了制度性障礙，軍工行業開始在資本市場上大放異彩。

　　三大利好支橕軍工板塊

　　民生證券認為，目前軍工板塊存在三大利好。

　　首先，由於軍工集團擁有雄厚的資本、先進的技術以及特殊的優惠政策，在主導民品開發方面有一定的優勢。2007年1-11月，軍工集團實現民用產業收入同比增長30.2%，略高於軍工集團整體收入同比27.5%的增長，民用產業對收入增長的貢獻率由2005年的53.1%和2006年的73.7%提高到2007年的78%，佔據收入增長主導地位。

　　其次，《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》中明確表示，只對從事戰略武器裝備生產、關系國家戰略安全和涉及國家核心機密的少數核心軍工企業保持國有獨資，而對大部分軍品生產企業都可以實行股份制改造、上市融資，這必將極大推動軍品資產注入上市公司的步伐。

　　第三，世界軍工企業100強排行中，中國榜上無名，而韓國、南非、印度都名列其中，在工業化大生產的今天，規模經濟十分重要，整體實力較弱的中國軍工在國際競爭中必將處於劣勢地位，而且與我國的大國地位極不相稱。這也是促使我國軍工行業重組，參與國際競爭的必然要求。

　　重點關注航空制造業

　　就具體機會而言，民生證券認為，航空制造業景氣度不斷提高，有望成為短期熱點。目前，政府推動航空制造業向集群化方向發展，規劃一系列的航空產業基地，全方位的支持大飛機的發展。中國民機需求更是強勁，市場十分廣闊。

　　建議重點關注西飛國際(000768，收盤價21.67元)、哈飛股份(600038，收盤價18.29元)、成發科技(600391，收盤價25.87元)等；此外，中國衛星(600118，收盤價22.82元)、遼通化工(000059，收盤價10.79元)、航天電器(002025，收盤價11.95元)等，也可予以關注。