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自倫鋅期價跌破2000美元整數位之後,多空分歧開始加大,空方所持最大的法碼依然是全球鋅供大於球的格局以及宏觀經濟整體不佳,多方則認為近日金屬市場中LME期鋅價格或正在觸底,因傳言由於生產成本高於每噸2,200美元,邊際生產商將被迫減產。這種情況在國內市場也同樣有所預期,國內現貨鋅價已跌至17000元附近,對於一部分依賴於進口鋅精礦的生產企業而言,已跌破其生產成本線。可以看到,近日滬鋅市場持倉量持續增加,短期鋅價似乎有一種企穩跡象,底部資金的流入往往預示著技術性反彈行情隨時有可能出現。不過近期市場卻有一股新的力量在形成,據海外一些經紀商表示,LME和上海鋅價之間的寬幅套利價差正在提振亞洲的成交量,在中國交易的鋅昇水大約22%。交易商指出,期鋅的套利交易活躍,市場參與者買入LME期鋅,拋售上海期貨交易所期鋅合約,這為數月來首次。當前兩個市場鋅價比值已接近於8.5達到進口所需的比值水平,而中國在2008年下半年仍將成為鋅的淨出口國,因此接近於進口盈利水平的比值似乎會向滿足出口盈利水平的比值7.15靠近,這成為套利資金狙擊滬鋅多頭的重要依據。隨著多空力量再次達到階段性平衡狀態,我們認為鋅價後市波動率有望加大,圍繞生產成本線18000元一帶的震蕩將有所加劇,不過目前仍然無法得出鋅價已經見底的結論,在技術性反彈行情結束之後,筆者更傾向於滬鋅還將繼續其探底之路。
境外鋅市場近期也一直受到罷工事件的影響,納米比亞政府近日將與鋅生產商SkorpionZinc的官員和工人進行會談,以試圖解決長達17天的針對薪酬的罷工。Skorpion鋅礦的工人在5月10日開始罷工,該礦為英美集團所有,每月生產12,500噸鋅。公司發言人UsiHoebeb拒絕透露此次罷工對礦山產量造成的影響。5月27日,納米比亞礦工聯盟(MUN)控告Skorpion鋅公司的管理層存在種族歧視,並且談判態度毫無誠意。工會要求給工人加薪14%,而礦方稱如果工會能讓該礦恢復連續運轉,提議加薪12%以及一份解決獎金。
世界金屬統計局之前公布的數據顯示,2008年1-3月期間全球鋅市供應過剩84,500噸。WBMS表示,1-3月全球礦山鋅產量為274萬噸,較去年同期增加14%。1-3月全球精煉鋅產量增加72,000噸至283萬噸,其中亞洲國家,特別是中國,對全球產量的增長貢獻了46,000噸。歐洲地區1-3月鋅產量下降3%;北美自由貿易區產量同比增加3.9%。數據顯示,1-3月全球鋅需求量較去年同期增加45,300噸,大多受中國需求帶動。中國一季度鋅需求量為881,000噸,或為全球總需求的32%。3月單月全球鋅板產量為968,300噸,消費量為966,100噸,供應過剩2,200噸。消費量統計中未計入未報告的庫存變化。(大陸期貨 李迅)
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