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5月29日,在天津濱海新區召開的『東麗湖論壇』上,記者了解到,天津濱海新區正為OTC市場的正式落戶做著積極的籌備工作,其中包括市場的選址、信息系統建設等。在此之前,天津市政府已陸續派出代表團,赴新加坡、美國、臺灣等地考察當地OTC市場。
在積極建設OTC市場之外,天津相關部門還有更深的考慮。據了解,天津市政府計劃出臺專門文件用於支持私募股權投資基金的發展,准備將濱海新區打造成一個私募股權基金的集散地。
私募股權基金『集散地』
『金融創新正是地方發展和民營經濟發展的助推器。』在『東麗湖論壇』現場,國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁表示,公司股份的流定性對於中小企業融資很重要,股份不能有效流動,企業融資就會遇到很大阻礙。他稱,目前公開發行股票的上市公司畢竟是少數,三板公司流動性也不夠,而OTC市場正是一個有效的探索。
OTC市場即全國非上市公眾公司股權交易市場。據業內人士介紹,在OTC市場融資,企業股權流動將不再受資產規模、盈利能力的嚴格限制,更多的企業將通過OTC市場,直接融資快速壯大;同時,OTC市場將為各類產業投資基金、創業投資基金提供『無縫對接』的退出市場。
而天津各類基金的興盛正為OTC市場的落戶奠定了基石。據悉,2006年,天津成立了中國第一只規模達200億的大規模人民幣股權基金——渤海產業基金,在直接融資領域走出重要一步。自去年6月1日《合伙法》公布並正式實施以來,天津已成立40多只合伙制的股權基金,同時在天津成立了中國第一個私募股權基金協會。記者了解到,天津正計劃將濱海新區打造成一個私募股權投資基金的集散地。
在此次召開的『東麗湖論壇』之前,中國最大的政府創投引導基金——天津濱海新區創業風險投資引導基金公司宣布,首批引導的4只商業基金將於6月份正式進入天津濱海新區。相關人士介紹,這些內容正是為OTC市場量身定做。
『由市場掌握門檻』
業內一直認為,美國的OTCBB市場最值得中國借鑒。據了解,OTCBB交易品種很多,包括證券、認股權證、基金單位、美國存托憑證等。著名的微軟公司、思科公司都是從OTCBB市場昇級到納斯達克的。如今,OTCBB已經確立了在美國非主板市場的霸主地位,最多時有超過3600家公司、交易的證券超過6667種、近400家做市商活躍於該市場。
對於OTC市場,天津市副市長崔津渡表示,天津的OTC市場將定位於全國性的場外市場,目前進入OTC市場交易的公司具體條件還沒有確定,可以肯定的是要求會大大低於主板,也會低於創業板。
據博德產權集團公司副總經理馬耕軍分析,OTC市場裡,政府應把准入方面交給市場,由投行來把握進入這一市場的企業。『如果機構推薦的企業質地優良,這個機構就能獲得投資者信任,反之則會被拋棄。』他表示,政府應做好服務體系,把重點放到對投行、券商的管理上,讓更多的機構參與其中。
天津濱海聯投控股公司董事長應澤從稱,OTC市場不會僅僅依托天津現有資源進行建設,在國內,該市場也會考慮引入其他交易所、金融機構乃至行業協會參與組建;而目前,OTC市場建設的首要任務是盡快確立市場基本制度基礎,使OTC市場未來沿著全國性、規范性、可持續性的道路發展。
對此,張文魁稱,天津OTC市場可以考慮引入做市商制度。他同時建議,可以在產權交易所的發展基礎上適當增加OTC市場的品種。
天津市東麗區常務副區長尚斌義表示,東麗區正積極爭取OTC市場各項硬件設施落戶於此。有業內人士稱,最終結果尚未有定論。
OTC市場之爭
據悉,在天津緊鑼密鼓籌備OTC市場的背後,尚隱含著OTC市場屬地之爭。
2008年3月13日,國務院批復《天津濱海新區綜合配套改革試驗總體方案》。按照濱海新區綜合配套改革試點方案,濱海新區將設立全國非上市公眾公司股權交易市場,即OTC市場。
而作為OTC市場建設的另一個有力競爭者,北京中關村海淀園也並未放棄對OTC市場的申請。僅一個多月之後,北京市發改委下發《關於促進首都金融業發展的意見》,其中提到將研究制定政策措施,將中關村代辦股份轉讓試點逐步發展成統一監管下的全國性場外交易市場。
業內人士表示,OTC市場的『花落之地』將勢必成為繼深圳、上海之外的中國金融第三極。也正是這一願景,使得北京、天津兩地皆不願放棄這一機會。
北京大學金融與產業發展研究中心主任何小鋒稱,目前投資基金天津注冊合伙制的速度比北京早了半年,目前私募股權基金的聚集程度很高。
『東麗湖論壇』秘書長、北京大學金融與產業研究中心副主任曹澤輝稱,北京中關村與天津濱海新區未來可以形成一種合作關系,或者是一種明確的分工。從美國的經驗看,將OTC市場分層是一種高效的配置,美國的OTC市場分為3層,分別是納斯達克、電子櫃臺交易市場即OTCBB、粉紅單市場,所以,北京中關村和天津濱海新區分別找准自己的定位,那麼,中國的OTC市場將得到更全面的發展。
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