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一輪轟轟烈烈的牛市,留下了一個龐大的基金產業,基金公司管理著2萬多億金融資產,他們的一舉一動牽動了億萬基民的心。
人們驚奇地發現,在短暫的浮華過後,基金行業耀眼的光環正在消失,在熊市的洗禮下,這個新興的行業冒出了一系列的怪現象:
罕見的高薪,卻請不到合適的管理人,一些仍顯稚嫩的新人卻被委以重任;
專業的投資人,卻常和散戶一樣思維,6000點時樂觀的是他們,3000點時悲觀的還是他們;
過人的膽識無疑是一個優秀管理人必備的素質,但有的基金經理,在數次說錯和做錯的基礎上,仍然口若懸河,讓人佩服的不是他的投資技能,而是其過人的心理素質。
拍案驚奇之一
專業的投資機構業餘的散戶心理
在近半年來的大盤下跌過程中,大盤接連跌破6000點、5000點整數關口,直至前期的3000點之下『飲馬』,基金在這期間的市場預判頻頻失准。
如果簡單地把這段時間劃為三個階段:指數從6124點走低到4778.73點;從4779點重新爬上階段性高點5523點;指數從5523點最低下探到2990.79點,我們不妨看看這三個階段一些基金的經典『語錄』!
下溝爬坡基金公司總有話說
在本輪調整的開始,基金公司在那時旗幟鮮明地吐露自己的看法,『牛市長牛趨勢不改』,這是不少基金公司在當時常用的字眼。
某基金公司當時表示:『對於那些看好市場走勢,希望分享股市收益但又缺乏個股選擇能力的投資者而言,選擇並長期持有基金無疑是最為理想的方式。以普通投資者個人的力量,真正做到科學投資是很難的。』華富基金也曾提出『恪守價值投資,堅持長期持有』的觀點。
在市場重回上漲通道的第二階段,此時不少基金多次『呼吁』:『戰略性投資機會正在出現』、『牛市主基調未變』、『市場正逐步進入合理估值區間』......
而結果證明,股指暫時性衝高後,再度跌入更大的深淵。在2008年1月下旬至今,基金仍然在不斷強調『市場估值正在趨於合理』、『A股下半年有望創新高』、『為價值投資者創造進場時機』……
股指震蕩基金一直踩錯點
行情在不明朗的時候,不少投資者往往會選擇基金的觀點作為投資標杆。因為基金在市場佔有最大話語權,他們的動向很可能左右市場!
然而,事實證明不少基金當時的言論在現在看來,多少顯得有些『外行』。
去年10月中下旬的上證指數處於5500點上方。當時的萬家基金公司旗幟鮮明地表示:『指數基金仍是投資首選,從長期看,未來市場仍有較大的上昇空間。因此在長期看好的基礎上,建議投資者買入指數型基金,既可以分享指數上漲的收益,又能降低短期風險。』
今年1月正是第三階段調整的開始階段,國投瑞銀2008年的策略報告明確提出『在估值區間方面,預計2008年上證指數總體保持在4000~6500點的箱體震蕩運行。』
然而,基金公司樂觀看多,上證指數卻從5500點飛流直下!
4000點附近,基金的唱多聲音再起。比如天治基金表示,市場在4000點附近的風險不大,已經進入了價值投資區間。然而,市場卻是步入更為猛烈的殺跌。
4月22日,上證指數出現階段性低點2990.79點,此時看多的基金不少,但敢於提前大規模抄底的並不多。而不少基金公司更是提出『采取防御性策略仍有必要』、『宏觀面不確定仍是最大壓力』。
此外,基金公司看好的金融、地產股,卻成為了本輪調整的下跌重災區。
分析人士認為,基金作為機構投資者,一言一行更為市場關注,對投資者的影響明顯。在對行情的預測和判斷上,基金能否再理智、再冷靜些?基金要做合格的『心理醫生』,更要把好行情的『脈搏』!
拍案驚奇之二
拿著罕見的高薪卻在鬧人纔荒
呂俊走了!李學文走了!何震也走了!隨著一批基金牛人從公募基金中『抽身』,使得伴隨著牛市迅速成長起來的基金業務用人更加捉襟見肘。目前的情形是,一位基金經理身兼數職在業內已屬屢見不鮮。此外,還有一種現狀同樣值得關注——公募基金經理現在越來越低齡化。
『80後』接班從業經歷僅3年
成熟的基金經理需要具備什麼樣的條件?相信面對這樣的提問,很少有人能詳細地說出個『一二三』來。不過,可以肯定的是,要成為一名合格的基金經理,經歷一輪完整的熊市和牛市是必不可少的。
然而,隨著相當部分基金牛人『公轉私』之後,基金經理的緊缺已是相當明顯,我們看到了很多陌生的名字,更看到了『80後』挑起了重擔。
去年,鵬華基金公司發布公告稱,聘任張卓擔任鵬華優質治理基金基金經理。資料顯示,張卓在2004年6月加盟鵬華基金公司,從事行業研究工作,2007年8月起開始擔任鵬華優質治理基金基金經理;大成基金公司同樣發布了聘任基金經理的公告,聘任倪明為大成創新成長基金經理。倪明,出生於1980年,3年證券從業經驗。2004年加入大成基金公司。
面對『80後』的接班,市場提出了諸多質疑——按照這兩位基金經理的資歷來看,離開校門不過三四年光景;都是在2004年進入基金公司,從業經驗時間不超過4年,沒有經歷過一輪完整的牛熊市,他們對市場的了解程度究竟有多深?他們對風險的控制,對機會的把握能力能夠令人滿意嗎?
業內人士認為,讓一位基金經理同時管理多只風格的基金,會使得基金風格趨同,也束縛了基金經理的個性。同時,這些基金經理為了適應不同的產品,很有可能顧此失彼,是否存在『利益輸送』也成疑。
薪酬拔高仍難平復跳槽心
強調整體作戰,淡化基金經理的個人作用,這似乎已經被越來越多的基金公司所采用。但我們看到的卻是基金經理一肩挑數職。
統計數據顯示,2007年年報顯示,同時管理2只以上基金的基金經理多達108人,同時管理3只以上基金的基金經理也有27人,更有甚者,有6位基金經理分別管理了4只和5只基金。
面對基金經理人員緊張的現狀,不少基金紛紛提高薪酬標准。據業內權威人士透露,去年,基金經理的年薪基本在60萬~200萬元之間,大中型基金公司的基金經理還要高些。有些既是投資總監,又兼任基金經理的牛人年薪可達千萬。
但從結果來看,公募基金經理的人纔流失絲毫未減緩。資料數據顯示,2008年1~2月,從公募基金崗位離任的基金經理為45位,而2007年全年離任人數纔154名。當然,其中包括了部分因業績不佳而主動請辭的基金經理。
拍案驚奇之三
長盛基金敢說敢做就是常看錯
有這樣一只基金,它在基金業內小有名氣。因為這只基金在披露每份季報時,都會提醒投資者,下階段自己將要重點關注的10只個股。
這只基金就是長盛動態精選,在成立至今的四年時間內,雖然人員幾經更迭,但這種傳統還在持續。
平安已天價長盛仍『搖旗』
2007年10月24日,中國平安的開盤價為143.04元,並創出上市以來的新高149.28點,報收於144.99元,全天上漲了2.32%。
同日,長盛動態精選披露三季報,此份三季報提醒投資者,公司將會重點關注的10只股票中,中國平安赫然上榜。
截至去年12月28日,平安的股價為106.1元。如果從長盛基金提示關注之日算起,中國平安股價跌幅超過26%。其實中國平安一直在長盛基金的視野之內。
2007年3月1日,中國平安登陸A股市場。長盛動態精選在二季報提示關注的個股中,首次提到了中國平安,當時,長盛動態精選購買了100萬股中國平安;雖然,基金經理表示看好中國平安三季度的表現,但截至去年9月30日,長盛動態精選並沒有增倉;長盛動態精選今年一季報顯示,中國平安已經被拋到了前50名重倉股之外。最近有媒體報道稱,該基金已經全部從平安中撤出。
該買的時候沒有買進,該賣的時候又按兵不動!長盛動態精選在中國平安不僅看走了眼,還出錯了招。
季報有傳統每期10只股
在每年季報中,長盛動態精選的基金經理總是不吝筆墨,提醒投資者他們下一階段將要關注的10只個股,這已成為了這只基金的『優良傳統』。從2004年5月該基金成立起到目前,這種傳統一直在延續。
經過記者粗略統計,去年以來長盛動態精選大概關注了50只股票。
受益於去年的單邊上漲行情,長盛動態精選在去年1季度所關注的個股迎來了滿堂紅;但去年2季度季報關注的特變電工,在2007年3季度價格下跌超過20%;到了3季度,長盛精選風格突然發生了180度的大轉彎,開始大力關注投資者熟悉的大盤藍籌股。建設銀行、中國人壽、國電電力等都位列其中。其中,所關注的中糧地產的季度跌幅達到了21%,長安汽車也下跌達到了20%。
長盛基金去年4季度關注的10只個股在今年1季度股價大幅跳水。中國神華跌39.03%、萬科跌11.23%、西山煤電跌35.32%、大秦鐵路跌32.47%、江西銅業跌38.99%、中國國航跌39.58%。同期的上證指數跌幅為34%。
看多反做空鍾情高價股
經過統計,記者還發現,長盛動態精選提示重點關注的不少個股,他們卻在下一個季度反手做空。
比如經常榮登長盛動態精選重點關注榜的特變電工。2007年的前2個季報中,特變電工均被提名為下階段重點關注;截至去年3月31日,長盛動態精選持有該股140萬股;6月30日,仍然是140萬股。到了去年9月30日,特變電工僅剩下了200股。遭到同樣命運的還有東風汽車、日照港、西山煤電。
長盛動態精選青睞的股票市盈率均不低。中國平安,2007年每股收益為2.11元。如果以長盛動態精選關注時的140元簡單計算,該股的2007年的淨態市盈率將近70倍。