|
||||
北京首放研發總部
4月23日本欄點評馬鋼認購大漲21.5%,馬鋼股份漲停!4月18日北京首放強烈呼吁緊急救市,得到有關方面積極響應,先後出臺『規范大小非』、『降低印花稅』等組合利好,終於引發市場放巨量猛漲。
一、首放視點:超級利好造就有漲跌停板以來歷史最大漲幅,超級資金巨量搶籌將引爆中國石化等極度超跌超級藍籌爆發性上攻。
正所謂物極必反、否極泰來,在印花稅大幅降低的超級利好刺激下,周四股指大幅跳空後出現放巨量上漲,收盤大盤304.70點,漲幅為9.29%,創有漲跌停板以來歷史最大漲幅,滬市成交量也放出1958.2億元的階段巨量。超級漲幅和超級巨量的放出,一方面顯示出市場對有關方面穩定市場政策組合拳的積極認同,另一方面也是對近期肆意砸盤作空市場機構的無情棒喝。可以說技術面在3000點整數大關附近區域,牛市回調非常接近0.618黃金分割位,股指下探也一度觸及30月均線,減低印花稅超級利好的推出,使政策底與技術底形成有效共振。市場在極度非理性下跌之後,各路場外機構的倉位回補及抄底盤蜂擁入場搶籌,導致兩市有八、九百只個股漲停,顯示出市場極度超跌反彈爆炸性上漲的巨大魅力。
從中期走勢上看,周四的超級天量巨陽,無疑奠定了周期為4—8周,目標3800—4200點的階段性大反攻行情。這就為中國石化、中國石油、萬科、馬鋼股份等一批超級藍籌的階段性大幅上攻奠定了堅實基礎,實際上從周四走勢上看,正是由於中國石化、萬科、馬鋼、中國平安、中國人壽等一批超級藍籌的堅決漲停,纔最終推動股指下午逐波高歌猛進,顯然階段大行情必然要有超級大藍籌階段大行情相配合。在周四八、九百只個股大面積漲停之後,明日個股將會有所分化,真正的市場熱點和超級龍頭將會浮出水面,在成交量再度逼近2000億的大背景下,象中國石化這一類極度超跌優質藍籌無疑將成為市場萬億熱錢掙搶的香餑餑,王者歸來爆發性猛攻行情值得高度關注。
二、調研信息及板塊、行業研究動向:政策扶持石油、石化行業醞釀強烈超跌反彈行情。
本周本欄重點指出的極度超跌股大放光彩,本欄重點指出的有色股紛紛連續拉出兩個漲停,顯示出極度超跌藍籌股的巨大超跌反彈魅力,與極度超跌有色股類似,石油、石化股蘊藏的巨大報復性超跌反彈潛力同樣值得高度關注。從行業基本面上看,中銀國際投資報告認為:近期中國石化和中國石油都宣布,鑒於原油價格的不斷上漲以及成品油價格受控,財政部將自4月1日起按月給予他們『適當補貼』,以彌補加工進口原油的虧損。我們認為,『補貼』可能是指傳聞中的對進口原油實行75%的退稅。中國石化是退稅的最大受益者,因為07年其進口原油量為1.13億噸,佔其煉油業務總原油采購量的72%,並且未來這一比例可能還會繼續昇高。如果我們假設退稅將持續到09年三月底,08、09年退稅額將分別達到620億人民幣和200億人民幣。鑒於政府抑制通貨膨脹的決心,任何將提昇成本的新政策都將被推遲。另外,石油公司特別收益金仍有調整空間。原本征收特別收益金是為了在成品油價格上漲的情況下將稅收收入用於補貼那些無法承受高燃料價格的使用者(例如農民和出租車司機)。
鑒於油價的走強,根據我們的預測,08年來自國內三大石油公司的特別收益金收入將同比大幅增長1.3倍至1,440億人民幣。我們認為,如果政府不提昇成品油價格,那麼特別收益金的起征點(目前為40美元/桶)仍有上調空間。如果政府將特別收益金的起征點提昇至50美元/桶,將使中國石油和中國石化08年的盈利提昇10-12%。最後,我們不排除有選擇的提昇成品油價格的可能性。將中國石化H股評級上調至優於大市。政府再次對進口原油給予『適當補貼』,顯示出在國內主要成品油價格控制導致公司出現巨額虧損的情況下,如果公司需要,政府將給予公司幫助。這將提昇其盈利質量。因此,我們將H股評級由同步大市上調為優於大市。對於A股,我們將目標價定為較H股溢價97%(過去1個月中A股較H股的平均溢價水平)。這樣得出的目標價為15.31元人民幣,我們對A股維持優於大市評級。
首放認為:石油、石化行業屬於國家重點掌控的壟斷和命脈型行業,受政策扶持明顯,中長期發展潛力巨大,中國石化和中國石油階段最大跌幅都接近70%,過度超跌極其嚴重,蘊藏較為強烈的短、中線上攻契機。
三、盈利預測:中國石化(600028):作為國內石化龍頭,海通證券研究報告認為:公司公告稱,國家將從4月1日起,對進口原油加工形成的虧損給予適當的補貼,補助資金按月預撥和清算;第二季度安排的進口成品油實行進口環節增值稅全額先征後返政策。我們預計公司第一季度每股收益在0.08-0.10元之間。國家對進口原油加工形成的虧損給予適當的補貼將緩解公司煉油業務的成本壓力。由於公司近80%的原油需要進口,因而這一政策的出臺將大大緩解公司煉油業務的成本壓力。預計公司2008年的盈利預測至0.52元。中金公司4月初研究報告認為:預計公司08年每股收益0.72元。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。
四、投資評級:中國石化(600028):招商證券研究報告認為:中國石化的股價經歷了大幅的調整,目前的股價已經充分反應了盈利趨勢的惡化,進口原油增值稅先征後返的政策穩定了業績,我們認為中國石化具備了投資機會,建議買入。雖然大級別的機會需要原油價格的一個中期調整。我們維持對中國石化08、09和10年的業績預測分別為0.50、0.95和1.20元。調整目標價至18元,維持『強烈推薦A』的評級。
首放認為:過度極端非理性暴跌,必然會引發爆炸性恢復性上漲,作為國內石油、石化行業的超級龍頭,在國內擁有28000多家加油站,資產重估價值巨大。走勢上階段跌幅高達70%,過度極端式調整為爆發性大反彈提供了契機,短中線交易性機會值得高度關注。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||