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這就像是一顆定時炸彈,隨時可能引爆。
去年9月26日,宏達股份收於80.20元的歷史最高收盤價,次日公司公布擬定向增發收購金鼎鋅業49%股權,隨後開始了長達半年多時間的停牌。
定向增發——這可是天大的利好!此時,68只基金已大舉進駐,合計持有該股109億元的市值。
但誰也沒有料到,A股牛市在去年10月見頂,此後出現連續暴跌,累計跌幅高達40%,而有色金屬板塊的平均跌幅甚至高達60%,被關起來的宏達股東心急火燎。
據測算,按目前的估值水平,宏達復牌後股價將在30元附近,這意味著基金持股市值會有巨額損失,將超過此前銀廣夏給基金帶來的最大損失記錄。
昨日,復牌的曙光終於出現,宏達發布公告稱,如果不能在今日之前確定對金鼎鋅業的收購方案,公司股票即在下一個交易日復牌。這意味著,宏達股份最快將在下周一復牌,此時,持有該股的68家基金仿佛坐在火山口,焦急地等待著那一刻的來臨。
A搶礦篇
爭奪亞洲最大鋅礦
日前,持續停牌的宏達股份(600331,收盤價80.20元)與馳宏鋅鍺(600497,收盤價77.92元)同時宣布,將於今日之前提交資產收購計劃的詳細資料,收購標的均指向了擁有『亞洲第一大鉛鋅礦』稱號的雲南金鼎鋅業有限公司。
在資源緊缺的年代,誰掌握了資源,誰就獲得了發展的捷徑,一場沒有硝煙的戰爭在兩家上市公司間打響了。
宏達停牌半年就為奪礦
早在去年9月27日就開始停牌討論重大事項的宏達股份,在其公告中宣稱,身為控股51%的大股東,公司擬通過定向增發,將雲南金鼎鋅業有限公司另外49%股權全部收入囊中。
這其中包括雲南冶金集團總公司、雲南省蘭坪縣白族普米族自治縣國有資產管理局、雲南省怒江州國有資產經營有限責任公司、雲南銅業(集團)有限公司等4家公司合計持有的40%股權,還包括宏達股份關聯方宏達集團所持有的餘下9%股權。
與宏達不同的是,從今年1月18日開始停牌的馳宏鋅鍺,將向上述4家特定對象合計發行不超過13000萬股的新增股份,用以收購他們合計持有的金鼎鋅業40%股權。
兩家公司同時言之鑿鑿地承諾,如不能在4月18日之前確定方案,公司股票即復牌,重組事項也隨之取消。
一場圍繞『亞洲第一鉛鋅礦』的收購戰打響了。
優先購買權PK地理優勢
金鼎鋅業對宏達股份利潤的大小有著至關重要的作用。
根據宏達股份2007年半年報顯示,去年1?6月,金鼎鋅業實現利潤約62504萬元,宏達股份從而獲得投資收益31877萬元,而其當期實現的淨利潤合計不過35361萬元,九成是由金鼎鋅業貢獻。
老股東的優先購買權,無疑是宏達股份爭奪金鼎鋅業股權最重要的砝碼。根據公司法第72條的規定,有限責任公司的股東向股東以外的人轉讓股權,應當經其他股東過半數同意,在同等條件下,其他股東有優先購買權。
然而,今年1月,在宏達股份已停牌近4個月後,如果沒有一定的勝算,馳宏鋅鍺不會半路殺出來。由於金鼎鋅業40%股權的4家單位均在雲南當地,從整合雲南省內鉛鋅資源的角度看,馳宏鋅鍺的優勢也很明顯。
馳宏鋅鍺內部人士透露,『政府方面很支持我們整合資源,而且持有40%股權的4家雲南股東都同意將股權轉讓給馳宏鋅鍺。宏達股份雖然具有優先受讓權,但不會帶來實質的影響。』
當最後的決戰時刻來臨,雙方均表現得十分沈著,不約而同選擇了沈默。
B估值篇
斷崖式下跌不可避免
半年前,宏達股份停牌時大盤還在挑戰6000點大關,但現在,3000點保衛戰已經打響了,期間大盤累計跌幅高達40%。分析人士預言,宏達一旦復牌,股價將呈現斷崖式下跌,由於有色金屬股票在本輪熊市中跌幅居前,所以宏達的跌幅很可能高達60%,極端情形下,不排除跌幅超過70%的可能性。
最快下周一復牌
根據宏達股份昨日的公告,如不能在今日之前確定對金鼎鋅業的收購方案,公司股票即在下一個交易日復牌。雖然收購結果難料,但從宏達股份和馳宏鋅鍺的公告來看,金鼎鋅業爭奪戰的最終結果將在今日揭曉,這意味著兩家公司最快的復牌時間是下周一。
補跌空間巨大
或許幾個月前,凡是有股票遇到長期停牌,都會引發持有者無限的聯想,大家都認為,股票復牌之後,必定會連續大漲。然而這一次,宏達股份和馳宏鋅鍺即將復牌,會不會讓投資者如願以償?
『補跌,肯定是補跌!』長江證券有色金屬行業研究員葛軍告訴記者,『時過境遷,此一時彼一時,現在的有色金屬個股已經不能和一年前相比。』葛軍認為,『有色金屬行業是典型的周期性行業,一旦周期出現逆轉,即便有再好的題材也無法改變現在下跌的趨勢。現在的市場已經不認定向增發的利好,再加上大小非的不斷減持,大部分有色金屬個股的估值水平還要下降。』
很可能跌到30元纔停步
宏達股份停牌之前處於歷史最高位,馳宏鋅鍺頂著第一績優股的『光環』,也並未出現太大的跌幅。但是,相比之下,大部分有色金屬行業其他個股早已慘遭腰斬了。統計顯示,去年10月16日以來,整個有色金屬板塊跌幅巨大,平均跌幅超過60%,其中雲南銅業、株冶集團等跌幅達70%。
葛軍表示,『眾多基金投資者不會硬著頭皮死橕,減持會是大家共同的選擇。』
招商證券的行業研究員趙春也認為,相對於目前其他有色金屬個股的估值,上述兩只個股估值明顯高太多。
分析人士認為,跌幅肯定很大。宏達股份當時的收盤價為80.2元,馳宏鋅鍺當時的收盤價為77.92元,從其他同類公司跌幅來看,如果按照平均跌幅60%計算,兩只股票很可能跌到30元左右纔能停步。
C基金篇
百億基金將成『魚肉』
如此巨大的跌幅,受損失的究竟是誰?
記者發現,共有68只基金持有該股,合計持有1.36億股,佔宏達股份流通盤的48.96%,按照2007年9月26日停牌當日收盤價80.20元計算,市值超過109億元。
如此來看,這109億元的基金市值,就如同案板上的魚肉,只等待著復牌的鍾聲何時敲響。
停牌前基金大舉吃貨
記者發現,宏達股份停盤前兩個月股價只有40多元,但到9月底,股價卻超過80元,到底是誰在瘋狂推高股價?通過上證所提供的數據我們可以看出,正是眾多基金在宏達停牌前一兩個月大舉買入。
比如,廣發基金是買入宏達股份最多的一家基金公司,旗下有三只基金進入宏達股份的前十大流通股股東。去年7月,廣發基金連續買入宏達股份,雖然在8月份,該基金賣出了1.5億元的宏達股份,但從8月29日開始又大規模地買入,在一個月時間內淨買入4.4億元,隨後宏達股份停牌,一直持續到現在,以宏達收盤價計算,廣發持股市值高達14.58億元。
新記錄誕生:基金損失將超銀廣夏
分析人士預計,宏達股份復牌後很有可能出現連續跌停,持有該股的基金將會損失慘重。
還要指出的是,宏達股份的跌停很重要的一個特點,將會是伴隨著無人接盤的尷尬局面,也就是通常所說的無量跌停。
根據前面的統計,基金持有總額達到了1.36億股,市值為109億元,按照有色金屬行業研究員的估值,股價下跌到30元纔會被認可,簡單計算後,每持有1股宏達股份的損失將會超過50元,109億元的基金持有市值總的損失可能將超過68億元。
在一只股票上,基金公司的損失超過60億元,這在我國證券史上是史無前例的。
曾經鬧得滿城風雨的銀廣夏造成基金嚴重虧損的事件,與目前的情況有很多相似之處。
當時,大成基金管理公司管理的基金景宏、基金景福曾經重倉持有銀廣夏,2001年銀廣夏事件曝光後,兩基金公布的數字是:截至2001年8月9日,基金景宏持有銀廣夏股票672萬股,市值為2.05億元,基金景福持有銀廣夏股票485.64萬股,市值為1.48億元。兩基金合計持股超過1000萬股,市值達3.53億。2001年9月10日復牌後該股連續無量跌停,股價從三十多元跌到2元多,基金景宏和基金景福的損失創了當時的記錄。
廣發五只基金將受影響
68只基金紮堆宏達股份,可見半年多之前,機構對宏達是何等的看好,也纔有了該股能夠以歷史最高收盤價進入長期停牌期。然而,在長期停牌之後,一旦宏達股份復牌,眾多基金們將面臨巨大的損失。
以廣發基金為例,旗下有3只基金進入流通股股東的前十名,有5只基金持有宏達股份。其中持股市值較大的分別為廣發大盤(持股市值約5.5億元),廣發策略優選(持股市值約5.2億元)以及廣發聚豐(持股市值約3.9億元)。分析人士認為,如果宏達股份的跌幅在60%左右,那麼這些基金的市值將有超億元的損失,但由於上述幾只廣發旗下基金規模相對較大,因此分攤在每個基金單位淨值上的損失也相對較小。
基金公司只能無奈面對
昨日,記者就此聯系了廣發基金有關負責人。電話中,該負責人對此顯得有些煩躁,但同時也感到無奈。該人士表示,『宏達的事情你們都看到了,我們確實不好說什麼,你讓我說什麼呢?停牌之後,大盤跌了那麼多,它要補跌,我們也沒辦法啊。』
分析人士認為,部分重倉宏達股份的基金將因此受到重大損失,這是預期之中的,只是還不知道具體的復牌日期。投資者不妨在宏達復牌前,提前贖回影響較大的基金,以規避風險。
D行業篇
有色板塊『跌跌不休』
如果說宏達和馳宏二者復牌後可能出現的大跌,僅僅是個股的補跌而已,那麼其他有色股在已經大幅下跌後,是否還會繼續回落?
昨日,記者聯系了宏達股份,雖然相關人士不願對近期業績情況表態,但不論如何,整個有色金屬行業業績下滑已經成為不爭的事實。
公開信息顯示,盡管仍有不少有色金屬企業盈利豐厚,但增速放緩,甚至出現業績下降的跡象已經十分明顯。從2007年年報以及上市公司預測公告來看,鋅業股份已經宣告預虧2.7億元,株冶集團業績下降81%,江西銅業業績下降12.9%。雲南銅業更是無法達到公司自己預計的盈利預測,昨日因此遭遇跌停。半年前,雲銅股價高達98元,如今只有28元多了。從今年一季度業績情況看,鋅業股份、羅平鋅電出現虧損,馳宏鋅鍺業績預減50%。
招商證券的行業研究員趙春表示,即便有色金屬股已經大幅回落,但目前對這一周期性行業的觀點就是看淡。在二季度有色金屬行業策略報告中,趙春將整個行業評級為『中性』。他認為,從整體而言,有色金屬目前面臨供給增長過快,需求難以跟上的困境,這使得有色金屬國際價格難以繼續保持昇勢。同時,隨著生產成本的增加,整個行業總體業績今年可能比去年更低。
-最新新聞
宏達公告推遲到明日公布
宏達股份董秘辦工作人員透露,原定於今日公布的關於對金鼎鋅業股份收購一事,由於審批機構尚未最終決定,將推遲至明日公布。
同時,該人士也表示,推遲公布並不會對公司的承諾造成影響。如果公司提交的收購方案得到批准,公司可能將繼續停牌;而如果沒有獲得批准,公司也將履行之前的承諾,在下周一停牌一小時,發布相關公告,之後,宏達股份將按照承諾強行復牌。
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