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『過去一年,我國鋅產品始終以「淨進口國」和「淨出口國」兩種形態交織替換,這導致了波動率加大,對於所有厭惡波動的鋅生產和消費商而言,鋅期貨為他們提供了一個規避風險的交易平臺』,邁科期貨副總經理沈海華昨日談及上海鋅期貨時如是說。伴隨著2007年3月26日鋅期貨的上市,上海期市悄然出現了三大『鋅』氣象即:交易活躍運行平穩、且最受國際機構關注;推動了鋅行業定價機制的轉變;為企業保駕護航促進鋅產品流通格局變化。
全球最受關注品種
統計顯示,從2007年3月26日到2008年3月25日一年中,鋅期貨合約累計成交量37054210手,成交金額為417153038.5萬元。共245個交易日,平均每個交易日成交量為151242手,成交金額為1702665萬元。成交量和成交金額在上海市場均排名第三。值得一提的是,滬鋅期貨還被英國《期貨期權世界》雜志評為『2007年度全球最受關注期貨品種』。
據該雜志統計,在2007年全球上市的一千餘個新品種中,上海期貨交易所鋅期貨以月均成交量指標衡量位列榜首,成為2007年度最為活躍和成功的新品種,上海鋅期貨成交量也超過了倫敦金屬交易所舊有迷你鋅期貨合約(合約大小皆為5噸/手)。
過去的一年,鋅價是金屬中波動最為激烈的品種,最高價格和最低價格差距高達近2萬元/噸。盡管如此,上海鋅期貨運行平穩,期間沒有出現任何風險事件。『尤其是在去年11月中旬的連續三個停板的劇烈波動中,交易所能很好的控制風險,保證平穩運行』,上海中期研發部總經理蔡洛益回憶說,『當時只是有驚無險』。
改善行業定價機制
鋅期貨的上市推動了我國鋅行業定價機制的轉變。『目前不僅廣大消費企業廣泛關注期貨市場,利用期貨價格鎖定生產成本,國內一些大型鋅冶煉企業也推出了「期貨價格+昇水」的銷售訂單模式,以適應鋅期貨推出以後的市場變化,與過去的廠家單獨定價相比,這種新的定價模式更能體現公開公平公正的原則』,中鋁洛陽銅業有限公司期貨科科長張雪峰表示。
據悉,在沒有上海鋅期貨之前,國內企業鋅錠和鋅精礦采購及銷售價格的確定,主要參考LME期貨價格及SMM(中國有色金屬網,上海有色金屬協會所辦網站)價格。由於LME期貨價格與國內現貨價格的關聯度較弱,基金對價格的主導性較強,這使得國內企業參考LME期貨價格定價基本上完全出於被動地位。而且,在現貨銷售中,同樣等級、品牌的產品報價會相差很大。
『上海鋅期貨上市後,期貨價格對過去的定價基礎SMM報價和其他現貨價格起到了明顯的引導作用,國內產銷商與貿易商都有了新的更好的報價基礎。鋅期貨由於吸引了大量企業的參與交易,其價格的公允性更為市場所認同』,蔡洛益說。
助企業有效管理風險
上海鋅期貨上市後,不少涉鋅企業先後擬定了《鋅期貨套期保值管理辦法》,其思路為根據有數據支持的礦產品現貨供需情況,擬定現貨供銷計劃及套期保值要求。『在去年11月因疲弱的供需基本面引發的鋅價大幅下跌過程中,不少現貨企業由於遵循套期保值辦法,事先在期貨市場建立空頭頭寸,從而避免了價格下跌帶來的風險,並鎖定了利潤』,蔡洛益介紹說。
不僅如此,鋅期貨平穩運行,還促進了鋅產品流通格局的變化。以前,國內參與鋅產品交易的主要是冶煉企業和下游的加工企業。行業人士告訴記者,鋅期貨上市以後,使得很多其他的企業、機構、基金和個人參與進來,這些參與帶來了更多的市場資訊和更多的資金,使得鋅現貨流通市場的流動性大大加強。『從長遠發展看,鋅期貨為企業帶來福音的同時,對上海構建全球有色金屬交易和遠東地區定價中心意義深遠』,邁科期貨副總經理沈海華評價道。
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