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從2007年11月以來,上證綜指累計跌幅已經達到30%,調整的幅度在以往的行情中是不多見的。按照經驗,大盤應該會有一定幅度的反彈。但是,到目前為止,資金進場的意願仍然不高,怎樣理解這一現象呢?
為何主流資金遲遲不進場抄底?筆者認為,可能有三方面考慮。
一、爭取更多的政策籌碼。從某個角度來看,當前的市場已經跌至管理層接受區間的下限。因此,指數每下一個臺階,管理層將增加一份壓力,從而不得不進一步出臺利好政策。
二、對於限售股的解禁有所顧慮。據有關數據統計,2008年、2009年A股市場每年新增股改限售股解禁市值分別達1.71萬億元、4.27萬億元。其中,二三月份是今年解禁的兩個高峰期,每月平均有3500億元左右。值得一提的是,3月份以後,兩市將迎來4個月的解禁寬松期。因此,主流資金可能希望市場在充分消化3月份的解禁壓力後,纔考慮加大進場的力度。
三、上市公司盈利能力不理想。受雪災影響,市場普遍預期今年一季報的情況不樂觀。但可能實際數據比預期還要差,而主流資金已經提前把握了這一點。
筆者認為,如果主流資金沒有大規模進場的原因屬於前兩種情況,那麼短期內市場有望探底回昇。因為,近期管理層政策護盤的意圖明顯,而3月份解禁的壓力將很快減小。如果是屬於第三種情況,那麼牛市的根基將被動搖,主流資金入場的意願將較弱,大市繼續調整的可能性就大大提高。這也是投資者最不願意看到的。
展望未來,大盤有望止跌回穩,並展開一輪反彈行情。策略上,建議投資者輕倉介入,重點關注醫藥、新能源等板塊。另外,由於創投板塊並不是單純的概念,預計經過調整後,行情還將持續。
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