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昨天,小天鵝股權爭奪戰終於塵埃落定。繼長虹退出小天鵝收購戰後,美的電器終於如願以16.8億的代價吃下國內洗衣機巨頭小天鵝,國內白色家電市場格局由此被改寫。
16.8億控股小天鵝
經消息人士證實,前天18點,美的電器在無錫太湖飯店正式與無錫國聯集團簽約,以16.8億收購小天鵝24.01%股權。加上美的之前持有的小天鵝4.93%股權,在此次交易完成後,美的將共持有小天鵝28.94%股權,從而成為小天鵝的實際控制人。
知情人士透露,美的電器與無錫國聯實際早在上周即已談妥轉讓事宜,只是因故將簽約日留到本周。此前,國內另一家電巨頭長虹退出小天鵝收購戰時曾透露,小天鵝收購底價為16.54億元。美的以16.8億元收購,相當於溢價1.6%,對雙方都是一個合理價格。
對於16.8億的收購價格,無錫國聯大股東無錫市國資委主任蔣國榮昨天予以確認,並表示雙方協議已於27日遞交給中國證監會。蔣國榮透露,收購小天鵝後,美的旗下將擁有美的、小天鵝、榮事達三個冰洗品牌,而小天鵝未來發展定位一直是美的與無錫方面談判的另一關鍵點,雙方最終約定,小天鵝將成為美的洗衣機產品中的第一品牌。
蔣國榮透露,此前奪標呼聲同樣很高的意大利默洛尼集團,最終遞交了一份沒有填寫收購價格的『廢標』。蔣國榮判斷,這應是默洛尼另有考慮。因為默洛尼很久前就派中立財務公司對小天鵝股權進行評估,價格因素或是默洛尼最終放棄的原因。
今天,美的和小天鵝就此事雙雙發布公告,同時,美的發布公告今日復牌。
美的系深得市場認可
截至昨天收市,國內家電類上市公司平均市盈率超過80倍,小天鵝為目前市盈率最低的家電股:小天鵝B市盈率僅11.8倍,小天鵝A也不過29.8倍。相比之下,海爾、海信、長虹、格力、美的市盈率都在40倍-50倍之間,康佳、美菱市盈率則在70倍以上。美的此次收購小天鵝,無疑對增厚未來自身每股收益產生正面影響。
值得玩味的是,美的收購小天鵝後,小天鵝因此成為『美的系』第4家上市公司。其餘3家分別為美的在港股收購的華凌電器、A股美的電器,以及美的集團董事局主席何享健之子何劍鋒控制的上風高科。以昨天收盤價計算,僅美的系3家A股上市公司,總市值已達685億。而以昨天收盤價計算,國內TCL、長虹、創維、海信、廈華、康佳6大彩電巨頭市值總和,也不過500億元左右。中國家電企業在資本市場『白強黑弱』的特點,在美的身上得到充分體現。
外資QFII紮堆美的電器,也從側面顯示出QFII對美的在資本市場高成長的認可。根據美的剛發布的2007年年報,截至去年12月31日,包括摩根士丹利、渣打、耶魯大學基金、比爾-梅琳達-蓋茨基金、瑞信、瑞銀6家QFII進入美的電器前10大流通股東,共持美的電器1.54億股、16.79%流通股。
有望成為白電龍頭
『接近30%的毛利率、集中度不高的產業現狀,使洗衣機行業成為家電巨頭爭相逐鹿的最後一塊市場。誰控股小天鵝,誰就可以迅速飆昇至行業第二。』在中國電子商會副秘書長陸刃波看來,收購小天鵝的意義,實為『得蜀中者得天下』。
根據中華商務網數據統計,按照2007年1-12月洗衣機銷量排名,在全年總計3457.11萬臺銷售總量中,海爾銷量第一,為809.94萬臺,佔市場份額23.4%;小天鵝排名第二為255.61萬臺,佔市場份額7.4%;除這兩大巨頭和榮事達外,其餘內資洗衣機品牌市場份額均不超過5%。
陸刃波分析,小天鵝和美的產品在市場細分上有明顯不同,小天鵝擁有滾筒洗衣機技術優勢,美的則在分銷、制造能力及企業機制方面擁有優勢。美的收購小天鵝後,將美的、榮事達、小天鵝3大洗衣機品牌整合,美的系在洗衣機市場份額將達到約15%,美的將一躍成為洗衣機行業僅次於海爾的第二大巨頭。
美的此前通過並購榮事達冰箱、華凌冰箱,目前在國內冰箱市場排名也已大大前進。收購小天鵝後,目前佔小天鵝主營業務30%的冰箱業務,將再度增強美的冰箱實力。考慮到美的在國內空調行業已居於第二,美的收購小天鵝後,將一舉超越海信、長虹、新飛等巨頭,穩坐中國白電業第二把交椅,與海爾展開對等競爭。
『美的收購小天鵝,將實現從空調龍頭向白電龍頭的跳躍性發展。』陸刃波表示。
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