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『現在投資者開始擔心牛熊分水嶺是否呈現,半年線被擊穿、開戶數降低、新基金火不起來,投資者關心這些信息的預示意義。』上海一家基金公司的中層人士昨日對記者這樣說道。該人士稱,其所在基金公司旗下基金目前處於淨贖回狀態。
不過,基金持有人贖回行為還沒有對基金經理的投資行為造成壓力。基金經理看市況調整了股票倉位,屬主動減倉。
一位管理約百億元規模基金的基金經理兩個月前曾對記者表示,如果市場出現調整,將進行整體性減倉。該人士管理的基金在今年第三季度末仍然保持92%的倉位。據記者了解,該基金目前的倉位已壓低至約70%。
位於北京的某基金經理表示,『市場贖回很正常,做大基金更是會遇到這樣的問題。散戶經常賣在低點,買在高點,恐慌心理是散戶的心態。從長期來看,調整是有利的,對行業的健康成長非常有利。大背景不變,調整只是小問題。』
在調整期,穩健投資的理念顯出優勢。『我的投資哲學是不爭第一,跑得太快必然要冒很大的風險。』招商安泰股票基金經理游海表示,『因為要獲得較高的超額收益,一定要偏重某些行業或個股,過於集中的投資,必然隱藏風險。基金經理不能太關注短期業績,如果能做到三年業績都在中等偏上,三年業績排名一定靠前,國外成熟市場對基金經理的考察,就更注重三年或三年以上的業績。』
游海向記者稱,其投資准則有兩條:第一是不看大盤不預測市場走勢,專心自下而上精選股票;第二,永遠投資有持續成長性與核心競爭力的公司。
下期的投資熱點正是市場關注所在。『我喜歡穩定性較強的公司,因此較喜歡消費品、金融類公司。我們投資主線是業績成長,業績出現拐點的公司如果估值夠低的話,可以做一些配置,但比例不大。』
曾經經歷過熊市洗禮的基金經理已經形成自己的投資風格。與上述人士類似,華夏行業精選的基金經理羅澤萍也特別重視行業研究。華夏行業精選從基金興安轉型而來。聯合證券分析師任瞳向記者分析稱,羅澤萍今年2月份接手基金興安後,基金的資產配置情況沒有發生大的變化,倉位的穩定說明基金的超額收益更多來自於管理人對行業和個股的精選和配置。
任瞳表示,一般來講,受經濟周期影響,產業發展存在周期輪動現象。在經濟周期的不同階段,不同行業受影響的程度往往存在差異,某些特定行業能夠在經濟周期的特定階段獲得更好的表現,從而形成階段性的優勢行業。如果能夠把握我國經濟周期的階段特征及其對應的優勢行業,對行業景氣度和行業成長前景有著前瞻性認識和挖掘,就有可能充分分享行業景氣度提高和業績成長所帶來的價值增值收益。這一策略成功的關鍵在於基金管理人需要具備很強的自上而下發現和把握行業機會的能力。
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