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A股周二暴跌,成交額放大明顯。收盤滬綜指收跌4.27%報2427點,深綜指跌5.44%報957.8點,300指跌4.59%報2592點,期指主力合約跌5.03%至2600.4點。小市值次新股為重災區,創業板指跌7.54%至913.3點。
因農行定價低於預期,當昨A股開盤時,筆者以為股指或有上衝機會,並認為這是拋出機會,竟沒想到股指僅微漲一些就單邊慘跌起來。筆者對大盤下跌是有些預期的,但對如此凶猛的跌法,卻是萬萬沒有想到。
消息面上,央行忽然加大央票發行量,從上周的50億元忽增至550億元,這可能是股指下跌的部分原因。當然這應該不是慘跌的全部原因,股指既然下跌,那就自然有下跌的內在動能。
筆者認為,市場內在下跌動能是『經濟增速或將放緩且未來刺激政策再無餘地』。當經濟增速放緩時,A股並不必然會跌,因往常發生這種情況時國家一般會加大經濟刺激力度,如此股指或不跌反漲。然而如今形勢完全兩樣,如經濟增速放緩而分配制度改革又不能及時實現的話,那麼股指可能也只能向下發展。
這兩年全球性的經濟刺激力度極猛,然而這只是將劇痛化成綿長無盡的微痛,且醞釀下一次更劇烈的疼痛。這是頭痛醫頭的做法,甚至還談不上『醫』,只是吃些止痛藥罷了,並無實質的治療動作。歐美一些國家以增加債務的方式去『解決』債務危機,以增加預算來『解決』預算危機,這相當於在泡沫上再撒上些泡沫以保持濕潤,將問題丟給後任或後代。現在以德國為首的部分歐洲國家開始量入為出,似漸漸回到常識,凱恩斯及將問題留給後任的格林斯潘的做法似已被摒棄。
總而言之,我們地球的資源是有限的,並不支持長期的過高增長和過度揮霍,惡意透支就得歸還,那種以為人定勝天的想法往往是天真的,也是徒勞無益的。或偶爾能平滑危機,但長久終究不行。
創業板、中小板慘跌,重要原因之一是我們發行新股方式就是『將問題留給後人』。新股上市後3個月內大伙惡炒一把,然後留下一地雞毛給後來者。這些個股滿3年時問題更嚴重,因許多個股流通股比例僅佔總股本20%左右。投資者炒這種『耍人的新股』,輸錢時會覺得很冤,死得很莫名其妙,且成就了創投們數十倍的盈利。平心而論,去炒如此不公平的東西,真還不如去炒期指。雖然炒期指也可能慘敗,但至少也會輸得心平氣和些,再不必為創投們的暴利買單。
筆者並不否認存在些正正經經的創投,但仍有許多創投落在筆者眼中,其實和十幾年前一級半市場中倒騰所謂『原始股』的炒家們並無太大區別,雖然他們顯得更花哨一些,臺頭也更嚇人些。
筆者前兩周曾提示:大盤雖然會跌些,但空間或暫有限,可能在2300點略上就會組織起有效反彈,但一些中小板、創業板等個股跌幅可能遠甚於大盤,許多個股瞬間腰斬也並非沒有可能。創業板指數時間太短,無從參考,如果從目前中小板股指情況看,可能仍有巨大的下跌空間,這或多或少也會對主板股指構成些拖累。
不過短期內如果繼續殺跌,則不排除股指因超跌而反彈一些。因此今日股指若繼續大幅殺跌,則短線投資者可抄一把底,參考點位在2340點一線,因該點位為本輪下跌通道的下軌之處,且距離2001年的世紀大頂2245點不遠。當然,長線投資者也可放棄這種搶反彈機會,不妨等創業板、中小板股價 『相對跌透』時再考慮進場。另外,農行發行價雖然已明確,但真正抽資還得等到7月上中旬,所以股指即使有些反彈,也可能在農行發行及上市前後承壓。
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