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基金公司日前公布的淨值顯示,截至11月9日,已經發行的4只基金QDII產品全線跌破面值。其中,最早成立的南方全球精選基金淨值為0.967元,剛剛成立的上投亞太優勢基金淨值為0.936元。
在分享全球投資機會的同時,國內投資者在風高浪急的海外市場『嗆了一口水』。
海外市場大跌
進入11月以來,全球主要股票市場經歷了明顯的調整,其中香港市場的調整幅度較大。截至11月9日,國企指數11月以來跌幅達11.8%,美國標准普爾500指數同期下跌5.4%。11月2日、5日、8日,恆生指數跌幅均在千點上下。
業內人士認為,近期全球市場下跌,主要是受美國次貸風波影響。受此拖累,以海外市場、尤其是香港市場為主要投資標的的基金QDII產品淨值相繼『潛水』。
全面分析市場前景
相對於前景撲朔迷離的美國市場,國內機構投資者對香港市場的未來相對樂觀。
一位投資人士表示,『香港市場不會有太大問題。香港市場並不明顯的貴,中國經濟持續增長仍然可預期。』
對於香港市場近期的下跌,這位人士表示,香港市場幾乎是美國市場的『影子』市場,每當美國股市下跌,香港市場往往跌幅更大。從個股表現來看,那些流動性好的股票遭受的賣空壓力最大。國際對衝基金多用杠杆借貸融資,通過借股拋售來打壓股價,然後再趁低吸納。其實,國外機構對這些中資公司的盈利狀況並不比國內研究機構更為深入。相信隨著時間的推移,業績良好的公司終將獲得市場的廣泛認同。
『繼續做多』也是摩根大通董事總經理、中國研究部主管兼大中華區首席經濟師龔方雄給出的投資策略。他在最近一份研究報告中指出,在全球利率較低、流動性過剩、中國經濟增長強勁的情況下,投資人還是願意付出高價來買增長的。預計A股市場明年的市盈率為35倍,明年的盈利增長可達40%左右,所以PE/G(估值除以盈利增長)不到1倍,而美國整體市場的PE/G為2倍。投資者在選擇市場時,不僅看絕對估值,還要看盈利增長調整以後的相對市盈率。
龔方雄說,『港股的市盈率調整以後纔22倍,而今年上半年中國的盈利增長超過30%,所以它的PE/G遠遠低於1倍。』
瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬認為,全球資金正在由發達市場向新興市場移動,這也是香港市場得以繼續看好的重要原因。此外,德意志銀行表示,香港證券市場未來的風險包括由美國導致的大規模賣出、A股大幅回調等。
基民可平靜面對
面對基金QDII產品淨值跌破面值這一情況,業內專家建議投資者平靜面對,沒有必要急於考慮贖回。首先,頻繁申購贖回要花費不少手續費。其次,基金跌破面值只是短時間的,基金投資需要足夠的時間,纔能給出令投資者滿意的業績。第三,基金是長期投資產品,頻繁的申購贖回不能體現出它的優勢。
業內專家指出,對於個人投資者來說,投資海外市場,本來就是為了使自己持有的金融資產更加分散,在一定程度上抵御內地市場的波動。
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