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恆生電子(600570)資本市場發展帶來機會
華泰證券夏朝輝表示,恆生電子是A股龍頭軟件企業,預計公司07-09年的業績增長幅度分別為121%、44%、30%,每股收益分別為0.50、0.72和0.94元。恆生電子將充分分享國內資本市場大發展帶來的機會,未來三年仍將處於一個快速增長期,給予公司股票『推薦』的投資評級。
恆生電子抓住了2007年上半年證券市場大發展的機會,各項業務尤其是軟件業務快速增長。公司07年中期主營業務收入同比增長35%,淨利潤同比增長491%,實現每股收益0.20元。研究員預計,恆生電子主營業務收入和淨利潤07年仍將出現爆發性增長。
分產品來看,恆生電子最具盈利性的軟件業務收入保持了62%的高速增長態勢;同時,公司確立了以金融服務為核心產業,在證券應用軟件領域的競爭優勢將進一步加強。此外,公司的產品貯備由於切合了金融市場的熱點需求,這部分產品07年已經為恆生電子貢獻較多收入。公司與國內多家主流證券機構建立了新產品和業務合作開發的戰略伙伴關系,同時基金產品也陸續投入市場,恆生電子的產品線進一步豐富,可持續發展能力進一步增強。
宜華木業(600978)產能提昇推動業績快速增長
宜華木業日前公布07年中報。2007年上半年,公司營業收入同比增長92.43%;營業利潤同比增長75.67%;淨利潤同比增長68.32%。每股收益為0.25元。上海證券研究員齊敏華預計,公司07、08年主營收入將分別增長70%、48%,淨利預計將增長70%、54%,每股收益分別為0.637元和0.982元。研究員認為,宜華木業已成為國內家具行業中開拓國際市場的領跑者,同時公司已開始積極開拓國內市場,給予『未來六個月內,跑贏大市』的投資評級。
研究員認為,促進公司發展的原因是多方面的。首先,生產規模擴大,收入大幅增長。公司在木業城一期投產、生產規模擴大的情況下,上半年銷售收入有了大幅增長。其次,期間費用率下降,營運效率提昇。公司的期間費用率由上年同期的9.76%下降至9.59%。再次,產能提昇將進一步推動業績高速增長。木業城一期全面建成投產,將使公司產能翻倍。此外,處於准備階段的木業城二期工程建成後,將進一步提昇產能,推昇業績。最後,積極開拓國內市場。近年國內家具、地板消費迅速增長,價格上揚。公司已著手積極開拓國內市場,公司投建的汕頭宜華家居體驗館已建成,今年上半年公司國內銷售額同比增長255.33%。
張裕A(000869)『4+1』戰略使發展提速
招商證券研究員朱衛華、黃珺認為,張裕結束公司架構調整,明晰『4+1』發展戰略,預計未來三年每股收益分別為1.10元、1.53元、2.00元,至少將保持35%的年復合增長率,且不排除超預期可能。考慮到即將進入葡萄酒銷售旺季,研究員給予張裕A76.55-91.86元的估值區間,並維持『強烈推薦』的評級。
公司今年二季度收入、利潤均告提速。今年上半年實現銷售收入、營業利潤、淨利潤分別較上年同期增長27.4%、35.7%和36.6%,實現每股收益0.518元。其中,二季度實現銷售收入、營業利潤、淨利潤分別較上年同期增長38.5%、48.7%和55.1%,實現每股收益0.148元。研究員認為,收入、利潤提速表明公司已完成其銷售架構的重大調整,公司的發展來自於管理團隊的用功。
此外,張裕『4+1』戰略明晰,為未來發展打下了堅實的基礎。『4+1』指四大酒莊與解百納。其中,解百納為公司最主要的利潤來源,產量逐年增加;而四大酒莊取高端路線,各走一支。
張裕廣泛與國外酒莊、酒企、酒業經銷商結成互惠聯盟,並引領國內酒業潮流,在變中求發展。在收入超過20億元、東部地區市場形成相當忠誠度之後,張裕的公司經營已昇入一種較高境界。
浙大網新(600797)資產整合業績增長
渤海證券研究員崔健根據當前公司業務發展的狀況,預計浙大網新07-09年將分別實現每股收益0.23、0.30和0.37元,公司合理的動態市盈率區間應在42-46倍,08年合理的價值區間應為12.3-13.8元,給予公司『推薦』的投資評級。
浙大網新中期業績增長基本符合預期。2007年上半年,公司實現營業收入同比增長26.1%,淨利潤同比增長43.15%,實現每股收益0.09元。研究員認為,公司業績增長的原因有三:
首先,軟件外包通過合資、並購保持高速發展。今年5月,浙大網新持股的網新國際與美國道富銀行的全資子公司合資成立網新恆天,該公司業務面向歐美金融信息服務市場,網新國際持有其51%的股權。由於道富銀行承諾三年內不參加利潤分配,因此未來三年網新將從中獲得較大的回報。
其次,公司機電總包業務上半年保持增長。由於收入確認集中在上半年,致使公司機電總包業務收入同比增長63.73%。預計下半年收入環比將緩慢增長。
最後,短期投資分享資本市場回報。截至報告期末,公司共有交易性權益投資1366.79萬元,投資品種主要是開放式基金和股票。預計下半年證券市場的繁榮將提高公司資產公允價值變動的收益。
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