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滬指今日開盤即攻克『五千大關』,其間震蕩上行,收盤報收五千零三十二點,漲幅逾百分之一,完成了市場『牽掛』多日的歷史性突破。從本輪行情最低點九百九十八點至五千點,僅兩年零兩個多月,從二00六年底二千五百點至五千點,僅一百六十個交易日。
千點到五千點,時間不長,卻走過了一場漫長的變革。
毛蟲歷經痛苦的蛻變,成了美麗的蝴蝶,中國股市『由熊走牛』的過程正是如此。至去年末,股指的一條『上行線』與股權分置改革過程完整重合。
回顧股改艱難起步時,指數狂跌、爭議頻出,九十年代以來進行的三次針對『非流通股問題』這一『死穴』的改革,終於在這一次苦盡甘來。沒有股改,國際資本不會湧入中國股市,大股東對上市公司不會由利益侵佔變利潤輸送,沒有對價支付,國內股民不會響應股改積極入市。據測算,二00六年的『股改牛市』給流通股東帶來逾三千億元人民幣的直接財富。
『驢駕』換『汽車』,不妨以此來形容今年資本市場從『制度市』轉『系統市』的走向。與中國迅猛延伸的宏觀經濟高速公路相比,年幼的資本市場像一駕蹣跚的『小驢車』。經過一番『檢修』和加速。今年,以股改、融資融券為主線的『制度性牛市』跨出了臨界點,『系統性牛市』成為了新的『價值坐標』。
今年以來,滬指從兩千五百點扶搖直上至今日再次翻番,可見行情已注入持續動能:GDP增速加快、居民儲蓄豐厚、人民幣昇值、國際投資戰略、上市公司業績持續增長、稅改、醫改、新會計准則等基本面呈現系統性向好的趨勢,業內人士稱其為『系統性牛市』。
千點到五千,投資者的理念經歷了震蕩洗禮。從『割肉』的熊市思維,到行情之初普漲格局下『股市就是提款機』的盲目,到震蕩調整下『死了都不賣』的死扛,到印花稅『靴子』落下驚醒夢中人,『提款機』效應瓦解,幾經震蕩,投資者開始重拾價值投資。
對五千點的數度衝刺,釋放了市場多日的能量積蓄,即使通脹壓境、關前加息,亦迅速被化為上昇動力。據統計,年內前三次加息後的二十個交易日均為上漲行情,據此或可推斷短期五千點以上還有空間。
但分析人士指出,未來政策及資金面的不確定性增強,市場面臨震蕩調整。中金公司分析師酈彬表示,目前A股估值普遍超過合理區間,板塊輪動、機構建倉跡象明顯,本輪中報行情後,上市公司業績支持面趨弱,近期基金發行申購火爆、境內個人直投港股試點都將帶來一定的資金分流的預期。
站上五千,不等於守住了行情,更不能斷言未來的長驅直上。作為股市兩年來漲跌喜懮的一個『精神標杆』,五千點給予投資者的可能不僅是上攻的振奮,還應有理性的警示。
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