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在證監會8月14日頒布實施《公司債券發行試點辦法》之後一個星期,首只公司債的發行方案就火速出臺。拔得頭籌者是作為房地產開放商的金地集團。
8月22日,中國房地產開發商金地集團公告稱,擬發行規模不超過12億元人民幣的公司債券(按截至2006年末公司淨資產30.88億元的40%匡算),募集的資金擬用於償還商業銀行貸款,調整債務結構,或用於補充公司流動資金。
金地集團表示,通過發行中長期債券優化債務結構,提高流動比率,降低流動性風險;同時通過采取固定利息方式鎖定未來資金成本,有效降低財務費用;並且拓展融資渠道,降低單純依賴銀行貸款帶來的財務風險。
『在我國,企業可以通過發行短期融資券融資,但短期融資券期限較短並且單一,公司債為企業拓寬了獲得中長期債務性資金的渠道。』世華財訊債券分析師葉少瓊告訴記者。
中國證監會本月14日頒布實施《公司債券發行試點辦法》,標志著我國公司債券發行工作正式啟動。試點辦法規定,公司債發行實行核准制,發債公司可以無擔保,發行價格通過市場詢價確定,為企業打開了低成本融資渠道。
期限利率謎團待解
金地集團表示,此次發行的公司債券期限不低於5年(含5年),可以為單一期限品種,也可以是多種期限的混合品種。具體期限構成和各期限品種的發行規模將根據市場情況和公司資金需求情況確定,並在公司債券募集說明書中予以披露。
東莞商行債券分析員楊鵬預計,金地集團即將發行的公司債期限可能就是5年。『公司債發行期限在3年至7年之間為宜。如果發行期限過長,可能與年限超過10年的企業債和特別國債相衝突。發行期限在3年可能是最佳選擇,因為由於特別國債的發行,3年期央票發行量將會減少,並且3年期的金融債也很少發行。』
楊鵬認為,由於公司債可以申請一次核准,分期發行,因此企業可以根據項目的進度來靈活安排發債的期限和規模。
由於公司債可以無擔保,信用風險比較高,收益率應會高於相同期限的其他種類債券。工商銀行金融市場部安國俊在接受記者采訪時表示,公司債定價需要著重考慮信用風險,銀行在購買無擔保的公司債可能會相對比較謹慎。
『公司債一定會投放到銀行間市場。』楊鵬說,『但對於銀行來說,公司債屬於風險資產,銀行可能會更多地考慮風險資本核算的要求,從而提出更高的信用溢價。』
個人可投資公司債
一般而言,包括保險公司、商業銀行、證券投資基金、養老基金等機構投資者是公司債的最大買家。但這並不意味著公司債只是機構投資者的『天下』,個人投資者依然可以佔有一席之地。
據悉,屆時公司債將在上海證券交易所固定收益證券綜合電子平臺和現有的競價交易系統同時掛牌,而初期個人投資者可以參與現有的競價交易系統『迂回』參與公司債。
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