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當地時間8月15日,歐盟委員會表示,將對信用評級機構展開調查,原因在於這些評級機構在次級抵押貸款危機上的反應遲緩,令市場和投資者大為反感,失望情緒日益增厚。
目前,美國次級抵押貸款市場危機已波及全球范圍,各國市場陸續出現動蕩,金融風險加大。可是,信用評級機構卻行動遲緩,未能及時告誡投資者投資美國次級抵押貸款支持的證券所面臨的風險,歐盟官員及其他許多批評人士對此均表不滿。
據了解,銀行業早在去年便首先就次級貸款可能面臨的風險發出了警告。但直到今年春季,標准普爾和穆迪纔開始大幅下調抵押擔保證券的評級。歐盟委員會一位官員表示:『如果評級機構相信這項業務將猶如過往地那樣運行下去,那它們就大錯特錯了。』歐盟內部市場委員查理·邁克裡維上月會見了標准普爾高層管理人士,表達了他對次級抵押貸款發展狀況及部分機構反應明顯遲鈍的擔懮。他直言不諱地指出:『如果沒有一些機構作出的有利評級,證券化次級抵押貸款市場就不會發展到這種程度。這是問題的根源之一。』邁克裡維現已邀請歐洲各證券監管機構於9月份會晤,屆時將就評級機構和它們為結構性產品評級中存在的問題展開廣泛而深入的討論。截至目前,標准普爾、穆迪和惠譽均未對此發表評論。
評級機構放『馬後炮』?
全球信貸泡沫正隨著美次級抵押貸款危機的加劇而逐漸面臨破裂的危險。有經濟學家指出,泡沫主要體現在為了擁有高風險資產而進行的杠杆融資上。經濟學家謝國忠也在評級機構問題上發表了自己的觀點。他批評那些評級機構本該在年景不好時給投資銀行或個人投資者提供指導,而不該在形勢變差時遭人唾棄。謝國忠解釋說,評級機構是給那些具有較高『償還資歷』的次級衍生品以較高的評級。不過,次貸借款人的償還行為要取決於宏觀形勢。一旦房地產價格驟降,他們往往也會隨之違約,償還資歷也不值什麼錢了。正如在以前的債券泡沫中一樣,評級機構的行為就像短線投機者。
信用評級機構無信用?
幾十年來,信用評級機構一直以第三方立場聯手評判在國際資本市場融資的各類機構的財務狀況,其中包括政府、多邊組織,尤其是企業。但就今年以來,信用評級機構的信譽卻受到了多方質疑。市場普遍認為,目前在規模巨大且不斷增長的結構性金融產品市場上,評級機構與其所評級之交易的關系已變得過於密切。
在今年5月的一份研究報告中,兩位作者——投資研究公司Graham Fisher的諮詢顧問約什·羅斯納爾和美國費城德雷塞爾大學金融學副教授約瑟夫·梅森稱,評級機構已經偏離了它們以往作為意見提供者的角色,轉而與投資銀行家密切合作,幫助他們獲得理想的評級,以求將產品出售給投資者。
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