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提要:兩市漲跌比3:10、個股平均跌幅達2.8%的情況下,滬深300指標股的漲跌比約為1:2,整體走勢明顯強於大市,資金流量前十位的300指標股中,上漲個股6只,下跌個股4只,統計表明多頭做多方向轉向了滬深300指標股。後市滬深300概念股將與其它板塊和概念股輪動,指標股和非指標股可能形成蹺蹺板現象,行情此起彼伏。受損失規避心理影響,在股票盈利時,人們容易做出賣出股票的選擇,而股票處虧損狀態時,人們往往選擇持股,周五殺跌後,短線客手中獲利籌碼減少,被套籌碼增多,決定了下周初盤中殺跌動能不足。趨勢交易者下周初沒有偏向,套利交易者有做多傾向,大市將震蕩上行。
今日市況:滬深股市並沒有承接昨天的強勢,早盤低開低走,走出兩波力度不大的反彈後再度下跌,上證指數最低時跌110點,至4640點,隨後在工商銀行再度走強的帶動下股指逐波收復失地,上證終盤報收於4749點,較上一交易日小跌4個指數點。盤中個股普遍跌幅較大,漲跌比3:10,個股平均跌幅達2.8%。
多頭行為透視:板塊有序輪動的進程被以工商銀行為首的大盤指標股走強打斷,部份主力多頭趁機套現獲利籌碼,資金迅速流向滬深300指標股。在兩市漲跌比3:10、個股平均跌幅達2.8%的情況下,滬深300指標股的漲跌比約為1:2,整體走勢明顯強於大市,資金流量前十位的300指標股中,上漲個股6只,下跌個股4只;資金流量前28位的300指標股中,上漲個股16只,下跌個股12只,上漲個股數量大於下跌個股。以上統計表明,多頭做多方向迅速轉向了滬深300指標股。滬深300指標股都是大市值藍籌股,多頭主力資金配置轉向有兩個目的,首先,調倉至大市值藍籌股有較好的安全邊際,其次這一做多方向有希望得到市場認同,資產有機會在中短期增值。
空頭行為透視:以滬深300指標股為代表的大市值藍籌股資金容量大,因而這類個股走強對資金的需求量也很大,巨大的資金需求導至其它個股下跌,而前期強勢股失去後續資金支持下跌,加速了空頭的套利行為。筆者認為,周四跌幅較大的房地產、煤炭石油板塊是貫穿牛市的長期熱點,沒有理由在牛市中段見頂,目前的下跌只是受短線套利空頭打壓,主力雖有部份減倉,但低位又有護盤行為,主力將在階段性調整過程中高拋低吸,維持對該板塊的控制。由於指標股走強,大多數個股成為短期弱勢股,趨勢交易者的追漲殺跌行為導至個股大面積較大幅度下跌,這種現象同樣是短期現象,空頭沒有持續打壓的能量,指標股和非指標股可能形成蹺蹺板現象,行情此起彼伏。
機構行為透視:機構後市做多的主線有三條:第一,機構增量資金有必要開闢新的戰場,行業板塊經過了深度挖掘,潛力板塊不多,已成熱點的板塊中,容不下大量的機構增量資金,新增機構必須另闢蹊徑,周三工商銀行大漲就是機構另闢蹊徑的建倉行為造成,後市估值相對較低的大盤銀行、航空、鋼鐵、石化、公用、汽車股是看重風險收益率的機構的首選,這類個股大部份是滬深300指標股,控制這些個股客觀上也能影響到指數走勢,主力的這一行為令滬深300指標股走勢相對較強,短線期這條做多線索佔據了上風;二、上半年進場布局的主力機構繼續做多金融、房地產、煤炭石油、機械、鋼鐵等前期主流板塊;三、行業板塊深度挖掘後,概念題材板塊將成為另一道主食,後市可供深度挖掘的概念題材有滬深300、資產注入、整體上市、奧運、3G通信、節能環保、新能源等。三條做多線索交叉進行,互相之間有影響,同樣存在蹺蹺板現象。
散戶行為透視:近日行情中散戶增倉量較大,平均持倉量從63%增加到68%,增幅5個百分點,持倉量還沒有發出危險信號。散戶群體中噪聲交易者佔絕大多數,順勢而為是基本操作手法,大市上漲過程中,散戶是助漲的重要力量,周五,大市大幅震蕩,盤中可見散戶追漲殺跌,這一行為造成是造成二八現象的主要因素。受損失規避心理影響,在股票盈利時,人們容易做出賣出股票的選擇,而股票處虧損狀態時,人們往往選擇持股,周五殺跌後,短線客手中獲利籌碼減少,被套籌碼增多,決定了下周初盤中殺跌動能不足。
趨勢行為透視:熱點轉向大市值指標股,主力的調倉行為影響了上漲趨勢。在主力調倉過程中,三條熱點主線將有一番爭奪,因此造成的震蕩可能改變沿五日均線上行的趨勢。受周末大幅震蕩的影響,下周初趨勢交易者行為偏向不明顯。
套利行為透視:現在的套利交易者已不是傳統金融學意義上的套利交易者,傳統套利交易者總是選擇在價格偏離價值時做糾正偏差的交易,洞察市場行為的套利交易者除此之外還會利用噪聲交易者的弱點,做推動價格偏離價值方向的交易,在一個過熱的市場中,這就是所謂『博傻』行為,索羅斯就曾經這樣做。在美國60年代集團企業熱潮中,他早早看到了集團企業股價過熱,價格偏離了價值,按照傳統套利交易理論,此時他應該沽空集團企業的股票,然後在價值回歸過程中獲利。但是,索羅斯之所以是索羅斯,就因為他不只是會做人雲亦雲的事,與其他套利者相比,他更能洞察市場和人性,『集團企業熱』中,他冷靜地判斷過熱還將持續相當長時間,因而大量買入集團企業股票,兩年時間內獲利豐厚,然後,在熱潮消退時及時沽空,完成了經典的一戰。
套利交易者在現今有些過熱的滬深股市中,做多仍然有利可圖。滬深300指標股走勢提供了一個套利機會,下周初套利交易者有做多偏向。
盤面X光:下周初趨勢交易者行為偏向不明顯,套利交易者有做多傾向,大市將震蕩上行。
機會板塊預期:重點關注滬深300指標股,特別是權重大的指標股。
市場風險點:部份前期強勢的板塊有階段性調整風險,但調整幅度有限,不要過度殺跌。
保護措施:注意個股行情分化,累計漲幅巨大的個股逢高出局;弱勢股反彈後逢高出局。
欄目後記:通過觀察分析參與市場各方的投資心態和交易行為來研判市場走向,是本欄的研究方向。『行為視角』認為,投資人的交易行為是決定市場走勢的唯一因素,交易行為包含了一切技術面和基本面的信息,所有其它影響市場的因素,如基本面、政策消息面、技術面都是通過影響投資人的交易行為而間接地影響市場。投資人的交易行為從操作方向來劃分有多頭行為和空頭行為,從交易規模來劃分有機構行為和散戶行為,從參與理念的不同可劃分為投資行為和投機行為,從技術手段的不同可劃分為趨勢行為和套利行為。(廣州萬隆)
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