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『最近一個信號讓我們開始擔心,這就是很多藍籌也開始出現了泡沫。』某基金投資總監向記者表示。根據有關券商的分析,這種泡沫是在『5·30』後,很多投資者向『基民』轉化的背景下出現的。
除此之外,讓基金投資人士擔心的市場因素還有宏觀調控有可能超出預期、結構性泡沫的泛起等多種因素,他們強調下階段選股應該更著眼於長期成長性,選股標准要比單邊牛市下更加嚴格。
資金推動藍籌估值上昇過快
在采訪中,基金投資人士表示了他們對部分藍籌估值過快提高的擔心,在『5·30』之前,相對題材股、消息股而言,他們重倉的藍籌股,一直保持平靜,估值很安全。而現在這些藍籌板塊在資金的推動下,估值迅速提高,這也導致了市場估值重心快速上移,有可能為後續調整騰挪出空間。
申銀萬國研究報告指出,藍籌估值迅速提高與『5·30』後投資者大規模向基民轉化是分不開的。『5·30』暴跌之後,市場經歷了一個半月的調整,很多過往大行其道的消息股、題材股股價被腰斬,許多新入市的股民被套牢在近幾年來的歷史高點,損失慘重,而與股市投資相比,基金淨值仍然穩健增長,今年以來很多基金淨值增長在90%以上,兩相對照,很多股民選擇了投資基金,市場預期的『結構轉化』成為現實。這其中有兩個重要表征:一是基金開戶數持續創出新高,就在上周四,基金開戶數激增60萬戶,趕超5月份基金開戶高峰時期;二是基金拆分銷售、新基金募集都能在一兩天迅速完成既定銷售目標,新基金規模多在百億以上。
有關人士指出,正是因為後續資金源源不斷湧來,基金只有把其投向比較熟悉的藍籌股;另外,有些機構出於排名的壓力,也存在做高其重倉藍籌股市值的動力,而基金淨值提高以後,又會吸引更多的散戶來申購基金,從而最終推動藍籌股一路走高。
藍籌泡沫更加危險
基金投資人士提出,目前藍籌股的估值實際上已經出現了魚龍混雜的局面,需要認真辨別。他們認為藍籌股的泡沫實際上比題材股的泡沫更加危險,在『5·30』以前,題材股、消息股的泡沫一看便知,有經驗的投資者會對此保持高度警惕,而藍籌股的持續上漲會讓很多人覺得理所當然,但實質上仍然缺乏足夠的業績增長支橕。對於這一點,相關券商表示了擔心,認為重倉股在資金推動下的走高會破壞整個市場的估值基礎,給市場的大幅調整騰挪出空間。
這種大幅調整似乎還存在更多誘因,比如宏觀調控有可能會超出市場預期。當前整體經濟繼續高位運行,還難以看到明顯降溫跡象,資源價格持續高位,公用事業價格、工資上漲壓力仍然在積聚,貨幣投放速度實質上仍在加速,這對後期物價形成很多壓力。投資人士判斷說,如果通脹持續昇溫,宏觀調控政策力度會相應增大,屆時不僅有必要的經濟手段,也不排除采用更多的行政手段。
基金投資人士認為,下一階段投資應該更加著眼於成長性,自下而上尋找未來持續高成長能夠消化高估值的個股。南方基金研究報告認為,金融地產、先進制造業、內需消費以及中小企業板塊是富產高成長股的板塊。另外,有基金投資人士指出,在目前的震蕩時期,基金投資選股標准要更加嚴格甚至苛刻,纔能抵御市場的震蕩。
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