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自7月5日大盤探底回昇,截至昨日,本輪行情中封閉式基金整體未能跑贏大盤,但穩健的風格猶存,整體僅落後大盤一個百分點。業內人士普遍認為,和前一段時間受游資衝擊急速拉昇相比,封閉式基金又回歸到穩定的價值投資階段。
行情回歸穩定
據記者粗略統計,7月5日至8月7日,上證指數上昇28%,滬深300上昇33%,基金指數上昇了27%,稍稍落後於大盤。而在此之前的六月份,甚至今年以來,封閉式基金整體都強於大盤。數據顯示,基金指數今年大概上漲了160%,比大盤漲幅高出20個百分點。專業人士認為,近期封基落後於大盤是正常的,而且有些封閉式基金表現也很搶眼,階段漲幅最高的基金泰和漲幅達到53%。38只封閉式基金中,有22只跑贏上證指數,漲幅最低的基金鴻飛漲幅18%。專業人士表示,封閉式基金仍處於價值投資階段,而且回歸了穩定本色。
中投證券的研究員丁儉分析認為,封閉式基金從去年10月份開始至今,行情可以分為三個階段:2006年10月底到6月中旬是價值發現階段,當時封閉式基金的整體折價率高達50%,巨大的折價率吸引大量投資者介入,上昇速度開始加快,但這個時候大都還是投資力量在參與;今年6月15日之後,隨著游資的湧入,行情進入『投資+投機』階段。此時隨著印花稅的提高,封閉式基金交易免印花稅的題材吸引游資介入。丁儉說,游資是從權證中出來後再殺入封閉式基金的,因為它們都有盤子小、價格低、無印花稅的特點,與股票相比較而言,交易成本更低。此時封閉式基金更是強於大盤,並在大盤暴跌時表現出良好的抗跌性。丁儉認為,目前封閉式基金進入第三階段,又回歸到穩定的投資階段。
據統計,目前封閉式基金的折價率大約是20%。銀河證券的胡立峰認為,只要存在折價率,無論何時封閉式基金都是投資機會。丁儉表示,封閉式基金的投資價值表現在三方面:一是折價率從長期來看,是逐步縮小的;二是大盤漲昇帶來的收益;三是基金經理的管理業績普遍強於大盤。
盡快改造為創新型封基
但是,基金個體表現也會有所差異,其中的影響因素是多方面的。丁儉認為,首先是折價率的影響,折價率當然是越大越好,從這點來看,到期日比較長的基金折價率要高些。其次還要考慮基金淨值的增長速度,這跟管理人的水平,選擇的股票有關系。此外,還要看基金的分紅潛力,因為分紅直接降低了基金的折價率。
市場此前對於封閉式基金的分紅曾給予較高的預期,因為封閉式基金普遍將分紅條款修改為每年至少分紅一次。市場因此預期中期可能很多基金會分紅,但究竟會不會分紅,業內人士認為,還得看基金公司的態度,必須要到8月底或9月初纔能全面見分曉。
此外,市場人士還對創新型封閉式基金保持高度關注。胡立峰認為,現在的封閉式基金肯定不如創新封基好,這是封閉式基金的制度建設問題,他建議現有的封基應該盡快改造為創新型封基。
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