|
||||
何謂基金組合,為什麼要建立基金組合?基金組合是指通過同時投資於多只基金,降低組合收益的波動,增強投資的穩定性,使基金投資在各個階段都能夠獲取較好的收益。基金需要組合投資的原因是,一段時間內,某些特定風格的基金會表現突出,但在另一階段可能相對下滑。我們很難有足夠的把握抓住每個階段表現最好的基金,那麼就通過組合,把可能表現好的基金拿來進行一攬子投資。這和投資股票時需要建立股票組合的道理是一致的。
基金組合的幾項原則建立基金組合的幾點原則是:(1)與投資目標匹配原則:基金組合的總體傾向要和投資目標想匹配,主要是從風險角度考慮。例如全部投資於股票基金可能波動風險較大,那麼通過部分投資於配置型基金,可以讓基金經理幫助降低總體風險。
(2)風格配置原則:所謂風格配置原則,是指組合中的基金應該有多樣化的風格特征,如果基金風格高度一致,那麼組合就起不到應有的效果。
(3)分散風險原則:這和前兩個原則是類似的。也就是我們不把雞蛋放在同一個籃子裡,不把希望都寄托在一只或一類基金上。
可見建立基金組合的目的和股票組合是類似的。但因為基金之間的差異不像股票的差異那麼大,所以基金組合裡基金的數量無需太多。通常情況下,基金組合內數量在3-5只即可。過多地分散投資,不會更好地達到組合投資的目的,也可能會降低組合有效性,並且將增加交易成本。
幾種典型的基金組合(1)類型配置組合:類型配置組合是指通過投資於不同類型的基金,來平衡投資風險。例如,股票型基金+偏債型基金。類型配置的目的是讓基金組合降低風險。
(2)核心-衛星組合:核心-衛星組合是指組合的主要部分選擇業績和風格波動較小的基金,在組合的次要部分選擇近期業績表現較好的基金,例如,指數基金+靈活配置基金。核心-衛星組合總體評價可以是"中庸型"組合,即表現有可能達到或同類型平均水平。
(3)風格平衡組合:所謂風格平衡組合,就是指把基金按照風格進行分類,在主要的基金風格類中挑選優勝者建立平衡配置的組合。這個思路,彼得·林奇戲稱之為組建"全明星隊"。例如,大盤基金+小盤基金組合,成長基金+價值基金組合,等等。風格平衡組合的預期收益高於同類基金平均水平。
(4)靈活調整組合:靈活調整型組合是指根據對基金業績表現的綜合判斷,在各個風格類型之間進行傾向性配置,從而取得明顯超越平均水平的風險-收益特性。靈活調整組合操作難度較高,但預期收益率也較高。
不同類型的基金投資者適合選擇不同的基金組合類型。以上幾種典型的基金組合中,對於專業分析能力不強的一般投資者而言,可以在基金類型配置的基礎上,以核心衛星組合作為組合的基本方向。更具體地說,在組合的核心部分,可以選擇一只指數基金,一到兩只長期表現較好且穩定的基金;而在組合的靈活投資部分,可以選擇近期表現較好的一到兩只基金。雖然近期表現好的基金業績不一定具有持續能力,但組合的均衡配置降低了投資者錯誤選擇的風險。
如何調整基金組合那麼,投資者建立一個基金組合以後是否應該調整,應該如何調整基金組合呢?這裡面就涉及到基金投資的一個理念問題,即基金是否應該長期投資,長期是指多長;在什麼樣的情況下,基金投資者應該調整自己的基金組合。這就是我們下一個專題要討論的范圍。對於如何調整基金組合,我們在此先進行一個概括性的說明。
核心-衛星組合:核心衛星組合適合於多數基金分析判斷能力不強的非專業投資者。這樣的基金組合不期望能夠獲得最高的回報,既然如此,那麼對組合也不需要頻繁調整。至少組合的核心部分應該持有一年以上。如果選擇的基金沒有出現重大的變化或業績嚴重下滑,就應較長時期持有。
風格平衡組合:風格平衡組合在某種程度上和核心衛星組合類似,但需要投資者對各種投資風格的基金有更多的分析和選擇能力,因此適合於有一定分析能力的准專業投資者。風格平衡組合也不需要頻繁地調整基金組合,因為調整既有風險,同時還有較高的成本。如果組合的表現沒有出現明顯的問題,在半年到一年的時間內不需要對組合進行重大調整。
靈活調整組合:靈活調整組合以獲取明顯超越平均水平的超額回報為目的,需要對基金的投資方向、市場的運行方向有清晰的把握並決定重點配置的基金類型和基金風格,因此對投資者的要求最高,適合於專業投資者。對於選擇靈活調整組合的投資者來說,組合的調整時間不是固定的,可以隨時調整,但必須是在建立基金組合的策略判斷發生了明顯改變的前提下。
當然,所有基金組合調整的一般原則都是建立在投資者已經選擇了一個比較適合自己特點的基金組合的基礎上。關於建立基金組合的初步知識,是每個基金投資者都應該了解的。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||