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金地集團(600383):未來兩年可高速增長
銀河證券研究員丁文認為,2007、2008年金地集團業績將實現高速增長,預計2007年淨利潤可達到8億元以上,每股收益為0.96元,2008年公司業績增幅將在50%以上。給予公司股票『推薦』的評級。
中報顯示,今年上半年公司實現營業收入18.63億元,同比增長56.32%;淨利潤2.06億元,同比增長53.50%,實現每股收益0.31元。上半年公司房地產結算面積27.32萬平米,較去年同期略增4萬平米,但由於售價有所提高,使公司房地產銷售的毛利率同比增加了7.32個百分點。
由於公司下半年仍將有多個項目開盤銷售,以及房價繼續上漲可以預期,丁文認為公司2007年全年的銷售面積及結算面積將出現跨越式上昇,並帶動其業績增長提速。同時,公司上半年分別在沈陽、武漢、西安、深圳、南京成功獲取5個新項目。截至目前,公司權益項目儲備超過800萬平米,項目拓展至13個城市。以珠江三角洲、長江三角洲和環渤海區域為主,其他區域經濟中心城市為輔的全國化發展布局更加明顯。公司項目儲備可以滿足其未來3年的開發。
此外,公司在7月剛完成的增發融資,使公司現金流狀況得到極大改善,資本實力大大增強,從而公司未來項目的獲取能力和開發速度將大幅提高。
重慶百貨(600729):持續穩增可期注資方向明確
世紀證券研究員呂麗華分析,隨著網點規模繼續擴張、新增門店步入盈利期,重慶百貨業績持續穩定增長可期。更重要的是,重慶商社優質百貨資產的注入將可促使公司盈利能力大幅提昇。不考慮資產注入,綜合公司各業務增長前景,預測07、08年每股收益分別為0.56元、0.67元,給予『增持』的投資評級。
今年上半年,重慶百貨實現營業收入28.92億元,同比增長13.09%;淨利潤5961.58萬元,同比增長31.63%;每股收益0.29元。期間公司通過加大商品結構的調整,主營業務毛利率增長了0.36個百分點,毛利收入同比增幅15.91%。
公司去年新增網點22個,擴容網點5個,今年上半年新開2家商場、6家超市和1家電器店,7月新開1家商場。公司06年報中披露,計劃今年新增門店20-22個,其中百貨店3個、超市店13-15個、電器店4個。研究員認為,隨著公司網點規模繼續擴張,連鎖網絡規模優勢將促使成本費用增長繼續得到遏制,規模效益逐步顯現。公司去年和今年新增門店逐步進入盈利貢獻期。
值得關注的是,公司在06年3月股改時,重慶商社明確承諾,『在兩年之內解決與上市公司之間的同業競爭,並通過重組和整合商業流通優質資產等方式扶持上市公司發展。』重慶商社旗下各資產盈利能力參差不齊,其中新世紀百貨是最優質、盈利最突出的資產,同時也是公司在重慶地區最主要的競爭對手,06年淨利潤約為公司淨利潤的兩倍。
贛粵高速(600269):價值仍顯低估
長城證券研究員宋偉亞認為,贛粵高速目前所經營路段均是國家或區域重要乾道,現有路產車流量飽和度總體約在30%-50%左右,內生性自然增長空間良好。考慮財政補貼後,提高公司07年EPS預測至0.83元,08年0.90元(未考慮補貼),目標價位18-20元,維持『推薦』的投資評級。
公司是江西省唯一一家路橋上市企業,目前管轄昌九、九景、昌樟、溫厚、昌泰等路產,通車裡程達559公裡,佔江西省高速公路通車裡程的32%左右。公司06年6月收購的溫厚、九景高速目前運行尚好,但距預期有一定差距。研究員認為,總體來看此次收購將為公司的持續發展提供重要業績驅動。同時,公司未來的路產收購仍然可以期待。
資產收購和計重收費使得公司06年主營業務收入及利潤增幅出現大幅提高,研究員分析,計重收費效應07年將繼續凸顯,預計整體仍能使公司收入提昇10%以上。
地方政府在公司上市之初承諾給予其稅前利潤25%的補貼額,時間期限上具有一定的不確定性,但從近幾次補貼情況看,往往給市場驚喜。公司上半年收到財政補貼1.29億元,EPS因此增加約0.09元,據了解,下半年公司將繼續申請約1億元的補貼。
太陽紙業(002078):產能將持續提昇
國金證券研究員萬友林分析,新項目的陸續完工投產將可保障太陽紙業在未來三年內的快速增長。他預計公司2007-2009年平均復合增長率可達到30%左右,EPS將分別為0.935元、1.392元和1.718元。公司合理價值區間為30.27-33.41元,給予『買入』的投資評級。
公司2007年5月投產21號機主要生產雙膠以及為20號機提供銅版原紙,7月份開始正常生產,研究員預計2007年該生產線能夠釋放14萬噸的產能,2008年全年可釋放28萬噸產量。公司10萬噸化機漿項目將在2007年11月投產,進入2008年將產生效益。22號線則預計在2008年8月投產,保守預計當年可銷售5萬噸(其中液包紙2萬噸、其他食品級卡紙3萬噸),2009年則預計可銷售15萬噸(其中液包紙6萬噸、其他食品級卡紙9萬噸)。
萬友林認為,國內紙業固定資產投資、產能擴張增速趨緩,同時預計國際漿價有望回落,從而將改善造紙行業的經營環境。尤其是公司的主導產品(白卡紙、銅版紙、文化紙、液態包裝紙)細分子行業向好趨勢更明顯,且公司經營能力較強,其未來發展前景值得看好。
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