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為備戰即將推出的股指期貨,券商對期貨公司實行了大范圍的『地毯式』收購,由此也引發了券商類期貨公司大規模擴容。
根據本報記者統計,管理層醞釀推出股指期貨至今,被券商收購的期貨公司將新增18家(見附表),而兩年前,券商參股的期貨公司總共僅24家,短時間內,券商型期貨公司幾近翻倍。通過分析不難發現,這些期貨公司具有被券商控股,且被收購之前規模小等兩大特點。
券商控股成趨勢
記者統計發現,在18家被收購的期貨公司中,券商控股已經成為趨勢。即使持股比例最小、去年7月獲批的華泰證券,其持有長城偉業期貨公司的股份也達到49%,仍處於相對控股的地位。而且,將獲批或者已經獲批將100%控股期貨公司的券商,包括了浙商證券、上海證券、中信證券、光大證券、宏源證券、齊魯證券、中信建投證券等8家,其餘各公司中,券商控股比例超過80%的有申銀萬國、東方證券、東海證券和國金證券等4家。
值得注意的是,根據證監會2005年發布《關於期貨經紀公司股東資格及相關問題的通知》要求,期貨經紀公司變更股東或者股權結構,變更後任何股東持有的股份應低於期貨經紀公司股份總額的50%,49%一直是券商持有期貨公司股權比例的上限。在此之後,尚沒有出臺相關放寬上述比例的正式文件。
不過,7月10日,中信建投證券全資控股中信建投期貨公司獲批,此舉被業界認為券商全資控股期貨公司已經開閘,上周,國聯證券71%控股國聯期貨也獲批,這意味著,在股指期貨背景下券商控股的期貨公司有望大規模浮現。上述待批或已批成為股東的券商也紛紛表示,收購期貨公司目的就是即將推出的股指期貨。
偏好中小型期貨公司
在券商收購的期貨公司中,除了長城偉業、天馬期貨等少數幾家公司規模尚可,大多數規模很小,甚至在業界沒有什麼名氣。而即便如此,規模稍大的期貨公司也還處於微利的經營狀態。
根據各地產權交易所的掛牌轉讓資料,浙商證券收購的天馬期貨2006年1至7月,實現手續費收入1390萬元,淨利潤僅為64萬元;上海證券收購的實友期貨,2005年和2006年的淨利潤分別為-8.58萬元,-18.44萬元;東方證券志在必得的久聯期貨,2006年淨利潤43.08萬元。而國內期貨交易量前十位的如國際期貨、浙江永安期貨、南華期貨、上海中期等,尚未獲券商的青睞,或者即便可能近期有合作,也不會出現被控股的結果。
一家已完成收購的券商人士坦言,『我們此前接觸多家期貨公司,很希望能全資控股大型公司,但對方不願意拱手將控股權相讓,而小型期貨公司很容易被收購,即便是溢價上千萬,券商現在還是財大氣粗』。
對於大型和小型期貨公司而言,他們也有自己的想法。『如果要被券商控股的話,我們一年前就和國內最好的券商牽手了,只是不希望將10幾年的基業拱手讓給券商』,上海一家盈利上千萬的大型公司負責人透露,『畢竟辛辛苦苦這麼多年,好不容易熬到頭了。』而與此明顯不同的是,一家剛剛被券商收購的期貨公司負責人坦言:『我們覺得在商品期貨上優勢不大,希望借助券商實力提昇股指期貨中的競爭力,至於控股與否都無所謂。』
業內人士指出,由於各有各自的考慮,大型期貨公司更可能被參股而非收購,而處於微利和虧損邊緣的期貨公司則容易被券商收購。隨著股指期貨的臨近,這種收購行動還將繼續演繹。
對股指期貨的預期使期貨公司成為券商的『香餑餑』。
因股指期貨控股或參股期貨公司的券商一覽
證券公司 被收購期貨公司 參股比例(獲批或待批)
華泰證券 長城偉業 49%
浙商證券 天馬期貨 100%
山西證券 大華期貨 60%
招商證券 新基業期貨 100%
上海證券 實友期貨 100%
申銀萬國 天意期貨 90%
光大證券 南都期貨 100%
國泰君安 浦發期貨 70%
東方證券 久聯期貨 80%
中信建投證券 華夏期貨 100%
興業證券 華商期貨 75%
海通證券 黃海期貨 56.67%
東海證券 建證期貨 93.39%
宏源證券 華煜期貨 100%
國金證券 天元期貨 95.50%
國聯證券 國聯期貨 71%
中信證券 金牛期貨 100%
齊魯證券 泉鑫期貨等 100%
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