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滬深股市上周五雙雙創歷史新高;受美股暴跌影響,預計今日A股漲速或者受限
滬深股市上周五雙雙創歷史新高,其中滬綜指上周五漲3.47%至4560.8點。上周三和上周四美股走得都不錯,但上周五暴跌。上周四和上周五道瓊斯指數分別漲150點和101點,上周五大跌281點收13181.91點,為5月1日來最低收盤點位。
美股暴跌曾交替影響A股,A股先是不理睬美股,其後隨美股暴跌,所以這次多半會折中,投資者會借鑒近期正反兩方面教訓。如果這種判斷成立,那麼今日A股漲速或者受限,至少不會再留向上跳空缺口。預計本周股指有震蕩調整可能,投資者對漲幅過大股追漲時應小心,不能過度樂觀。
滬深股市基本上消化近期不確定因素,被壓制的買氣得到一定程度釋放,下一次受壓制時點可能在本月23日前後,到時股指反彈將進入第34天。消息面上,我國7月CPI和貨幣供應量等指標極可能在本月中旬前後公布,所以到了本月下旬股指發生些震蕩也很正常。高盛指出,中國7月份CPI將突破5%,若不推出決定性的貨幣緊縮政策,CPI還會進一步飆昇,也增加經濟『硬著陸』的風險。高盛經濟學家梁紅指出,若通脹突破5%,經濟學家將不再爭論是否過熱,而會探討究竟會硬著陸、軟著陸,還是『不那麼軟地』著陸。
中國銀行分析師董德志表示,央行可能沒必要再昇息,因下半年通脹將減速。董德志表示,通脹在6月昇到4.4%後應已達到『轉折點』,即使7月通脹上昇到5%,也不會引發昇息。
美國地產市場不確定性較大,這使美聯儲減息可能性提昇,這會使我國加息空間較以往小,故上述中銀董德志的觀點有一定的實現基礎。至於高盛的『著陸』一說,投資者卻不必過度擔心,因我國政府控制力極強,其強有力的行政手段將極大程度延續問題的暴發。
CPI的高企只不過心理層面衝擊投資者信心,投資者明明知道『靴子』傷不了人,卻仍然害怕靴子,這是投資品市場特有現象。另外,臆測的利空反而有積累買力的效能,對股市長遠應非壞事。A股確需一些『非實質性利空』以為『揚湯止沸』之用,若天天都是利好,則用不了多久行情便會玩完。所以對利空和利多投資者固然要打聽得盡量清楚,但理解和消化時還需做些變通。
大盤近年來時時處於『尋頂』過程,這種頂多半是階段性頂部,因為這種頂部往往是在政策『引導』下形成。大盤過了4336點後便處於測試政策容忍度的階段,政策或能容忍股指站上5000點,甚至6000點,但未必能容忍7000點。總之點位上會有個度,市場於是時時與政策進行博弈,雙方不斷試探。在此過程中,投資大眾情緒忽喜忽悲,跑了買,買了又拋,使得籌碼成本一路被墊高,這便是政策揚湯止沸效用,這使未來上漲基礎更為紮實。
筆者認為即便政策有意打壓股指,目前也不會出手,這是因為若現就出手打壓,3400點就未必能守住,大盤容易失控。如現價出局,則大資金在3400點一帶缺少足夠空間騰挪。
所以說政策還會容忍,至少會容忍到『穿頭破腳』形態不能成立為止,畢竟有關部門僅僅擔心瘋漲而絕不是喜歡熊市。換句話說,股指將漲到『能滿足以下條件』的位置後纔回調:從該點位回調時,未來最好能在4300點(頸線位)橕住,退一步至少也能守住3400點。如想滿足這種『技術要求』,那麼至少得『容忍』股指上摸5000點上方某一位置。筆者懷疑可能是5200點一帶。
從歷史看,中國股市大牛市調整多時往往會跌去三分之一,如1996年的1258點跌至850點,然後從1997年1500點回調至1025點。若從5200點跌去三分之一,那便是3467點。
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