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繼上周大盤輕松地創下新高之後,周一股指再度上演單邊上行的好戲,上證綜指大漲95點,創出了歷史新高;與此同時,滬市成交1554億元,較前一日放大162億元,量價配合良好。但從下午兩點以後的高位滯漲走勢看,大盤調整壓力逐漸加大。
業績增長緩解估值壓力
據來自國資委的消息,今年上半年,423戶國有重點企業生產經營持續快速增長,景氣度指數達83.11%,是近3年來的最高水平。截至2007年7月27日,總共118家上市公司披露了2007年中期報告,其中110家公司實現盈利,實現盈利公司佔比為93.22%。上市公司中期業績的大幅增長,將強勢支橕股指大目前高位運行並繼續向上拓寬空間打下了堅定的基礎。
同時,盤中板塊輪動有序,熱點趨向多元化,也有利股指後市再創新高。本輪行情在金融、地產板塊的帶動下,有色金屬、鋼鐵、煤炭、航空等板塊相繼走強,它們的輪番上攻,使市場盈利效應凸顯,極大地調動了市場人氣。
調控與擴容將引發震蕩
但市場也面臨不利因素,如政府為遏制經濟增長由偏快轉為過熱而出臺的宏觀調控政策,可能對股市的資金面和投資者的心理面形成壓力。另一方面股市擴容節奏加快,也將分流股市資金,如7月1日至8月7日將共有24家公司發行新股,這個數目是前4個月的總和;普華永道會計師事務所中國區主管合伙人林怡仲估計,下半年A股市場IPO集資額將超過上半年,達到2400億元人民幣。
我們認為,目前擴容節奏明顯加快,以供求關系調控股市的思路已成形,股市將因此多震蕩。
周邊大跌難以撼動A股
由於投資者擔心美國住房市場及借貸市場前景,紐約股市及周邊股市近期連續大跌。這是否會波及A股,對此我們認為,周邊股市的短期下跌難以扭轉A股的上昇趨勢。這是因為,一方面,投資者對中國經濟高速增長已達成共識,如國際投資大師羅傑斯日前表示對中國市場強烈看好。另一方面,6月20日以來,內地股市處於震蕩整理之中,而同期恆生指數呈單邊上行走勢,新高迭創,一個月的漲幅高達9.15%;香港國企指數的漲幅更是高達14.55%。因此,上周末港股的下跌可看作是正常調整,對A股的影響非常有限。
短期有望小幅調整
技術上,指數在連續創出歷史新高後,面臨較大的調整壓力。一方面,鋼鐵、房地產、煤炭等領漲板塊普遍漲幅較大,個股獲利回吐壓力較大。另一方面,股指自3950點漲到4450點,僅用了7個交易日,其間沒有像樣的調整,投資者恐高心理日漸加重,技術上存在較強調整要求。但我們注意到,兩市權重最大的金融服務板塊上周一直處於震蕩蓄勢狀態,上周平均漲幅落後大盤3個百分點,多頭隨時可能再次啟動該板塊,這不僅可以為股市提供新的上漲動力,而且有助於緩解其它板塊的調整壓力。
而央行將從8月15日起再次上調銀行存款准備金率0.5個百分點的消息,將成為大盤調整的導火索,但影響會是短期的,幅度也不會大,箱體上軌4335點附近有較強支橕。
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