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上證綜指一路飄紅,一向表現惹眼的保險股卻逆市下跌。
昨日,上證綜指報收4213.36點,上漲154.51點,漲幅為3.81%。與大盤強勁走勢不同,兩家保險股——中國人壽、中國平安逆市下跌:國壽收盤於48.98,下跌0.39,跌幅為0.79%;平安收盤於83.46,下跌0.71,跌幅為0.84%。
有市場人士猜測:上周末出臺的減稅加息組合拳是保險股下跌的主要原因。為此,記者采訪了多位金融分析師、保險專家以及保險公司負責人。大部分被訪者認為,保險股近期處於盤整狀態,減稅加息對保險業而言『應該是長期利好』。
減稅加息長期利好保險業
上周末,減稅加息政策如期而至:國務院決定自8月15日起,將儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率由現行的20%調減為5%;中國人民銀行宣布,自7月21日起上調金融機構人民幣存貸款基准利率0.27個百分點。
本次宏觀調控政策的出臺,並沒有影響股市強勁走勢。昨日,滬市近千只股票中,有903只上漲,僅6只下跌,兩只保險股名列其中。有市場人士猜測,減稅加息政策可能對保險業有較大影響。
對此,一位不願透露姓名的證券公司金融分析師持不同觀點。他指出,國壽與平安正處於盤整狀態,股價下跌屬於正常的技術性回調,『減稅加息政策對保險業總體上是長期利好的』。
對此,上海外貿學院保險系教授翁小丹表示贊同。她分析道,目前,我國保險資金主要用於與利率相關的投資,其中銀行協議存款和購買國債的佔比很高。加息無疑將提高這部分資金的收益率,從而在一定程度上提高保險公司的分紅水平,『當然,這種收益的提昇需要一定的時間累積纔能顯現』。
『減稅加息對於提高保險資金投資收益率是個利好消息。』新華人壽上海分公司有關負責人告訴記者,目前,保險產品的市場銷售以投資儲蓄類為主,這類產品的收益取決於保險公司的投資收益,『加息能提高以大額存款為主要手段的儲蓄類分紅險的收益』。
為了消化減稅加息對保險業的影響,有分析師指出,保險公司可能在下半年推出投連險、萬能險等投資型保險。記者也從多家保險公司了解到,一些保險公司已經采取行動。以新華人壽上海分公司為例,該公司推出的得意理財Ⅱ代(萬能型)已經在工行、建行上櫃,下半年將推出新的投連產品。
保監會考慮放開預定利率
『存款利率上調及利息稅下降後,保險業公司可能面臨退保壓力。』與大部分樂觀人士不同,東方證券分析師王小罡表達了他對未來保險業發展的擔懮。同時,多家壽險公司負責人在接受采訪時都表示,連續加息已經對目前保險產品2.5%的最高預定利率造成很大的壓力。
此次加息之後,按照7月20日晚間公布的一年期存款利率3.33%和5%利息稅的水平,一年期存款利率稅後可達3.1635%,已突破壽險業通行的2.5%預定利率上限,比其高出0.6635%。
保險專家庹國柱指出,減稅加息將對傳統壽險保單的銷售帶來衝擊,並導致保費分流。『一些傳統保險產品由於在利率上沒有了吸引力,有可能大面積退市』。因此,庹國柱建議,保監會應該考慮適當提高壽險產品的預定利率。
有意思的是,就在此時,業內傳出消息稱,保監會正在考慮逐步放開定價利率,可能於近日公布相關決定。但消息人士透露,2.5%利率上限放開後,保險公司將握有一定的利率定價權,可能會引起新一輪『價格戰』,『考慮到公平競爭、市場監管等問題,保監會可能會率先放開傳統壽險產品的預定利率定價權』。
與此同時,市場分析師認為,放開預定利率定價權,對兩大保險股的盈利和估值會產生不可忽視的負面影響。在產品結構方面,國壽的傳統產品佔其個險業務比例較大,因此所受衝擊較大;而平安個險中萬能險佔比較大,因此受政策調整影響相對較小。
另一方面,由於縣域保費在國壽總保費中佔比近半,而平安總保費中多數來自於城市,因此,從保費區域來分析,2.5%利率上限一旦放開,平安面臨的挑戰較大。『綜合產品結構和地域分布等因素,政策調整對兩大保險股的衝擊孰大孰小,很難簡單下判斷。』
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