|
||||
基金概況
簡稱 投資風格 基金經理 基金份額/億份 最近52周收益率%
博時主題行業 股票型 鄧曉峰 32.94 186.85
光大保德信量化核心 股票型 袁宏隆 49.09 140.67
主題行業vs量化投資
博時主題行業基金,顧名思義,該基金的投資思路是精選特定主題下的特定行業作為重點投資對象。該基金看重的三大主題分別是城市化、工業化及消費昇級,這些主題相對應的行業為消費品、基礎設施和原材料行業,不低於80%的基金資產將投資其中。明確的投資對象可以把博時主題行業看作是行業基金,但它不同於一般的行業基金,體現在投資理念定位具有一定高度,在突破傳統行業分類的基礎上,綜合把握國內經濟發展的內在因素,深入理解最能體現中國經濟成長特點的三大行業之間的內在聯系和邏輯關系,把對各行業的投資行為有機地結合起來。
光大保德信量化核心的推出在當時看來是獨具匠心的嘗試,把量化投資為核心的理性投資管理、控制風險為前提的積極投資管理、穩健收益為目標的長期投資管理作為自己的投資理念。基金借鑒外方股東保德信投資的量化投資管理理念和經驗,結合國內市場特點加以改進,形成獨特的量化投資策略,即正常市場情況下不作主動資產配置,通過特有的以量化投資為核心的多重優化保障體系構建投資組合,行業分析和個股分析對數量模型形成補充。
維持強勢vs穩步改善
今年以來博時旗下基金普遍表現較好,博時主題行業表現突出。如果考察每月滾動的基金一年期絕對收益率排名,發現博時主題行業三個月以來收益率始終排在同類基金前10%或30%,也就是說平均來看該基金的業績表現要優於八成同類基金的表現。業績突出但風險並不突出,緊緊與收益水平相匹配,甚至還要更低。
與博時基金類似,光大保德信基金旗下品種也是齊頭並進,整體表現較好,但不同的是博時旗下基金近期業績表現持續良好而光大保德信旗下基金則表現為業績進步較快。考察光大保德信量化核心滾動業績相對排名,發現該基金業績改善跡象明顯,三個月前一年期業績還處於下游而今已進入前30%的績優基金圈子,同時風險控制也比較到位,業績提昇並未以提高風險為代價。
價值+穩健vs定性+定量
博時主題行業的現任基金經理,之前曾掌管社保基金,因此,主題行業的風格與管理社保基金趨於一致。在社保基金的管理中,對行業配置有比例限制,要盡量覆蓋多的行業,保證組合收益不因為基金經理的行業偏好而有偏差,從主題行業的行業配置集中度來看,確實比較分散。在投資策略上,首先是價值投資策略,其次是反向投資策略,管理人認為市場長期來看是有效率的,但如果跟隨市場,獲取超額收益的可能性很小。因此,如果要想獲得超額回報,一定要有與市場不同的地方,管理人希望通過尋找市場認識錯誤、低估的地方,來獲得投資機會。總的來說博時主題行業是較為典型的價值型基金,管理人偏好大盤價值類股票且喜歡長期持有。
光大保德信量化核心雖然是主動型基金但並不頻繁調整大類資產的配置比例。2004年基金成立後投入運作,績效一直不如人意,除去外部市場的因素,投研自身存在的問題也引起管理人的注意,如管理人在2005年年報中提到『量化投資方式運行之初在個股選擇和投資模式上也存在一些問題,導致基金淨值損失較大』。所幸2005年下半年,管理人針對量化模型進行了改進,將選股模式從僅僅依靠定量分析轉為定性定量雙管齊下,強調基本研究的深度,提高個股選擇能力,加強行業配置的靈活性,並采取了更加靈活、主動的交易策略。通過上述措施,基金投資業績得以改善。從整體上看,該基金重視對大盤成長股的投資,持倉風格偏中性,並不激進。(聯合證券任瞳)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||