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下半年十大『金股』
中興通訊(000063)目標66元
中興通訊在度過2006年經營低谷後增長前景明晰。從2007年全年看,公司業務提昇亮點為:中國移動及中國聯通GSM投資、TD-SCDMA簽單於6月啟動發貨、手機出口顯著增長、海外無線系統業務下半年增長提速。對公司2007-2009年EPS預測值(扣除激勵費用後)上調至1.34元、1.85元、2.22元,未來5年復合增長率為33%。給予中興通訊1.5倍PEG,對應目標價為66元。
雙匯發展(000895)目標55-60元
雙匯發展作為國內屠宰及肉制品加工行業的龍頭企業,競爭能力很強。公司目前的增長亮點在於公司低溫肉制品產能快速擴張和屠宰利潤的增加。在高盛入主公司後,公司有望通過兼並收購等資產運作加快增長速度。預計公司2007年、2008年攤薄EPS分別為0.91元、1.12元,目標價55-60元,給予增持評級。
中糧地產(000031)持續重點推薦
公司融地產股、房產股和商業地產股三種優勢於一身。大股東中糧集團在股改中承諾將把房地產業務注入公司,目前已經邁開了資產注入的一小步。估計公司2007年可實現EPS為0.7元。另公司擁有1.1億股招商證券、1060萬股招商銀行和500萬股(10%)金瑞期貨股權,預計前兩項股權價值折合公司股價可達到7元左右。維持增持投資評級,並持續重點推薦。
萬科A(000002)持續重點推薦
萬科既是房地產行業領跑者,也是資本市場的投資標杆。公司全國化項目布局已樹大根深,年開工、竣工、銷售面積成倍於往年的增加,公司已形成『開發規模加速———多元化資金渠道下的資金獲取量增加———財務績效提高———市值擴張』的良性循環。而實施管理層激勵有利於進一步突破公司成長邊界,預計2007年EPS將達到0.95元,維持增持投資評級,並持續重點推薦。
長江電力(600900)維持增持建議
三峽水位已經可達保證滿出力的156米,使得公司機組最高利用率出現了20%的內生增長。公司將加速收購三峽機組,如能實現整體上市,母公司大量較高盈利能力的資產和較低財務杠杆,正常情況下可使公司三年EPS復合增長達到30%。公司持有的建行股權等可供出售的金融性資產超過80億,此類資產的買賣將給公司持續的投資收益和現金增長。維持『增持』投資建議。
中國平安(601318)目標100元
中國平安的主要競爭優勢在於:(1)先進的管理。(2)全面的綜合金融服務平臺。(3)不斷優化的業務結構。(4)分享資本市場盛宴。(5)良好的外部環境。按新會計准則,我們預測中國平安2007年、2008年每股淨收益分別為2.52元、3.5元。維持對中國平安的增持評級,並將其年內目標價調昇為100元,該目標價對應的2008年新業務價值隱含倍數為69倍。
深發展A(000001)目標42元
深發展的競爭優勢非常突出,它擁有國際化與本土化相結合的優秀管理團隊,擁有規范高效的業務流程和管理架構,更有全方位的金融創新戰略。我們預測,深發展2007年淨利潤依然有望增長63.4%,當年攤薄每股淨收益(1年期權證全部行權後)為0.93元;2008年淨利潤增長55%,每股淨收益(攤薄後)1.38元。給予深發展持續的增持評級,年內目標價為42元,對應的2008年動態PE為30倍,PB為5.6倍。
中信證券(600030)目標75-80元
公司增發後在業務規模和資金實力上的領先優勢十分明顯,我們預期,通過內部整合,其市場份額有望在未來幾年內提昇至10%以上。目前公司在融資融券、直接投資等方面的准備已相當充分,一旦政策放開即可形成規模。公司業績持續快速增長無懮,目前價值低估明顯。我們預期2007-2009年公司EPS分別為2.94元、3.77元和5.12元,維持增持建議,目標價75-80元。
海螺水泥(600585)目標70元
公司是國內最為優質的水泥企業,未來4年全國淘汰2.8億噸落後產能和新乾法佔比提昇到75%的既定國家政策安排,為海螺水泥提供了更大市場拓展空間,市場份額提昇將增強公司區域價格控制能力。受益水泥及熟料產銷量增加及其價格回昇,2007-2009年公司淨利潤將同比增長63%、36%、19%,EPS分別為1.49元、2.02元、2.41元,建議增持,目標價70元。
青島啤酒(600600)目標28-30元
啤酒行業經過近幾年的整合,行業拐點或將出現。公司未來戰略清晰,資產和品牌整合已領先於競爭對手,公司計劃未來幾年借助奧運展開一系列營銷活動來推動銷售和提昇品牌內涵。奧運會對於公司未來發展的正面影響將給公司帶來發展動力,我們預計公司未來三年增長速度超過30%,預計2007-2009年EPS分別為0.43元、0.56元、0.72元,給予增持評級,對應目標價28-30元。
下半年十大『潛力股』
中天科技(600522)目標15.3元
公司是國內特種光纜品種齊全的光纖光纜企業,是國內第一家專業海纜企業。公司2007-2008年爆發性增長由各產品線產能擴張所驅動,海纜將是公司新的利潤增長點,電力電纜與光纖光纜雙輪驅動業績增長。預測公司2007-2009年EPS分別為0.31元、0.51元、0.63元,未來3年復合增長率為69%,給予其通信設備行業平均的2008年30倍PE,目標價15.3元,『增持』評級。
通威股份(600438)目標15元
公司產品結構中水產飼料比重較高,受生豬存欄下降的影響較小。公司介入水產品加工領域的意圖比較清晰,未來幾年很可能在這些領域有較多的收購行為。維持對通威長期價值的基本判斷:隨著時間推移,通威對加工業務的並購、對銷售渠道的建設將使其價值越來越通過渠道、品牌來體現。不考慮增發及可能的收購行為,2007-2009年EPS預測分別為0.31元、0.40元、0.52元,目標價15元,增持。
通程控股(000419)區域商業龍頭
公司屬於區域性的商業龍頭企業:三家百貨門店都處於長沙黃金商圈;預計2007年將新開6-8家家電連鎖門店,力爭銷售額達到14億元;公司2006年涉足超市業態,預計2007年新開大型超市8-10家。子公司湖南通程典當有限責任公司經營情況良好,預計2007年能夠實現淨利1200萬元。而且由於公司擁有大量的優質土地儲備,未來兩年房地產業務將成為增長亮點。
潞安環能(601699)建議增持
從市值與儲量價值比率來看,潞安環能的儲量價值仍然被大幅低估,僅為0.52,遠低於平均1.45的水平。以0.9的合理水平計算,潞安環能的儲量價值應該值每股76元。而在煤炭資源再分配的大環境下,公司表現出煤炭上市公司少有的進取與活力。在暫不計焦化項目效益假設下,預計2007年、2008年每股收益分別為1.32元和1.44元,淨利分別增長1%和9%,建議增持。
實益達(002137)予增持評級
公司戰略是關注國際品牌客戶、提昇國際化服務能力。目前主要訂單來自於飛利浦的生產廠,未來公司產品結構隨著下游家庭消費電子產品的昇級而處於昇級之中,公司近期已成功拓展GE、德爾福、UTC等跨國集團公司,新客戶的拓展意味著企業在電子制造產業鏈中價值的進一步提高。我們預期2007-2009年EPS分別為0.59元、0.94、1.41元,給予增持評級。
金山股份(600396)予增持評級
公司對豐富的儲備項目實現了優選,供熱和風電項目亦穩步發展,成為利潤的穩定器。2007年後,隨著公司裝機容量的大幅提昇,公司業績進入快速增長期,預計2007-2009年EPS為0.65元、0.91元和1.3元左右。我們判斷公司規劃和討論中的新建、收購的煤電聯營項目使得公司長期增長亦具備堅實基礎,給予增持評級。
秦川發展(000837)目標22元
我們看好機械行業在未來經濟發展、出口昇級中的作用,這最終都會轉移到對機床的需求中來。公司及行業訂單充足,顯示旺盛的需求。四季度後到明年產能釋放,業績有內生增長動力,以公司為平臺整合陝西省機床行業在下半年及明年將帶來正向影響。預測公司2007-2008年EPS為0.38元、0.57元,一年目標價22元(未考慮重組預期影響),建議增持。
中金嶺南(000060)目標45元
公司資源儲量位列國內第二,集合鉛鋅采礦、冶煉一體化產業鏈條,同時具有ISP煉鋅工藝的技術優勢。隨著鉛價持續走強(目前價格接近3000美元/t,而1H07和2006年均價僅為1929美元/t和1282美元/t),有望顯著提昇公司鉛業務盈利水平。而鋅價短期趨於調整,但鋅精礦價格快速回落,有望降低公司采購成本。預計公司2007-2008年EPS為2.02元和2.47元,給予公司12個月目標價格為45元和增持評級。
金晶科技(600586)目標28元
公司居國內超白玻璃壟斷地位,國內應用范圍的不斷擴大和國際市場的低成本開拓,帶來銷量獲得超越預期的增長。山東省重點建設項目100萬噸純鹼是國內第4大純鹼項目,2008年中期投產後將降低公司原材料成本,並因純鹼行業處於景氣上昇階段帶來新的利潤增長點。預測2007-2009年淨利潤將同比增長164%、62%、42%,考慮定向增發EPS分別為0.49元、0.80元、1.13元,建議增持,目標價28元。
雙良股份(600481)目標25元
公司主要從事的兩塊業務都是服務於節能主題。公司從制造中央空調的技術出發,延伸產品線,已經成功進入換熱器、空冷器領域。而苯乙烯、苯胺業務都在控股子公司利士德裡。利士德作為中外合資企業,2007、2008兩年享受免稅政策優惠。我們認為公司在未來三年實現40%-50%的持續增長可能性較大,預測公司今年每股收益約在0.50-0.55元,目標價25元,給予增持評級。
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