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周四兩市的日K線收出了十字星,成交金額又回到地量水平。事實上,從7月9日以來,指數走出了罕見的橫向整理的日K線組合:上證綜指在3780-3930一帶,沿著60日均線的下方,平穩地窄幅前進。自5月30日大盤連續兩波下跌以來,進入7月份以後,市場遲遲沒有做出方向性的選擇,是在等待著什麼?投資者應該如何應對呢?
一、為什麼重大消息公布都無法激起市場產生劇烈波動?
市場期待已久的六月份以及上半年的宏觀經濟數據在遲到之後,得以在周四進行公布。最新國家統計局發布消息:其中上半年CPI(消費者價格指數)同比上漲了3.2%,其中6月份CPI同比上漲了4.4%;國內生產總值(GDP)為106768億元,同比增長11.5%,比上年同期增速加快了0.5個百分點。總體看,中國經濟高增長、低通脹的可控格局繼續有助於股市的穩健發展。
需要指出的是,針對這樣的經濟運行態勢,市場有不少聲音就認為,從經濟走勢看,還是要出臺一些有效的措施。只要調控手段下去,政府就能控制得住當前的『高熱』局面。在可能出臺的具體措施方面,我們認為,管理層的調控辦法就是那麼幾招,以往針對經濟過熱時使用過的手段,都會實施。比如,貨幣政策上,有加息、窗口指導控制信貸;控制新開工項目;在進出口方面,會提出一些限制出口的政策。但是就是看會不會按照常理出牌,如果4.4%的CPI在不可以接受范圍之內,且還有進一步快速上昇的跡象,則其組合拳將采取重拳出擊的套路,比如一次性加息為常規的一倍達到57個基點等。
正是如此強烈的調控預期,使得之前市場經歷了兩波猛烈的大級別的回調。可以說市場對於部分宏觀經濟數據如CPI等在高位運行早有預期,現在關鍵的是,在成績單交出之後,市場會如何應對,這是決定指數前進重要因素。來自多家商業銀行的報告就認為,預計年內還有1-2次加息的可能,尤其是在本月底前,很可能會加息1次。不少業內聲音就認為,不排除發行特別國債、停減征利息稅等多種措施。現實的情況是:如果是管理層按常規出牌、僅加息27個基點,或者下調利息稅,則對完全在市場可以接受的預期之內,對指數不但不會構成衝擊,反而不排除利空當利好看待的可能性。如果加息幅度高於該范圍,市場也會當做利空出盡來看待。總之,不出臺消息,各類資金見不到結果就不太敢出手,這是近期成交始終處於地量水平的重要根源。不管是什麼措施出臺,只要調控措施出臺,我們就認為股市走出目前這種罕見的橫盤盤整局面。
二,不斷有利好刺激,但市場表現波瀾不驚,難以激發投資者的進場熱情。
事實上,周四當天有不少利好消息出臺。比如眾多券商公布半年報,國泰君安以高達39億元的淨利潤刷新了上半年券商盈利的新高。又如保險資金運用實現收益1374億元,同比增長260%。其中,基金、股票和未上市股權投資實現的收益佔到總收益的72.9%。券商、保險都成為此輪牛市的大受益者。市場高度關注的兩家城市商業銀行上市,相關參股上市公司受益即將成為現實等等。但是盤面上呈現的是見利好下跌的格局:中國人壽、中國平安跳空低開低走,參股券商品種漲跌互現,即使是上漲品種也漲幅有限成交不活躍,杉杉股份、寧波韻昇等寧波銀行參股受益公司等更是幾乎跌停收盤,典型的利好兌現獲利回吐。市場熱點僅僅只集中在上海本地股等小范圍之內,唯一值得多頭揚眉吐氣的是,兩市上漲家數超過下跌家數,表明還是有部分資金在低迷市場中敢於大膽做多。我們認為,這就是表明市場處於相對弱勢之中,投資者信心雖然在逐步恢復,但市場謹慎猶豫心態難免反復,大牛市背景不變的情況下,短線並不排除大起大落的可能性,這種殺傷力不得不防。
三,時間是投資最好的朋友,耐心等待比提前一步判斷更為重要。
俗話說:財不入急門。大盤雖然在橫盤整理,也有部分跡象表明,部分資金已經動手參與心儀的目標對象,個別板塊流入資金明顯。但是,市場並沒有給出明確的前進方向,我們認為並沒有必要采取先期行動,來進行所謂的先知先覺的判斷。時間是投資最好的朋友,作為穩健的投資策略,我們可以繼續等待市場在做出明顯的前進方向之後,再進行對應的操作策略。畢竟,目前滬市周四成交僅僅600多億元(扣除當天新股成交則更少),表明了很多資金都在等待調控措施出臺後市場的前進方向。僅僅憑借著這種地量成交,要去上攻日均成交1900億元的4000點,顯然是無法想象的,更何況頭頂上60日均線穩穩壓著指數無法突破,我們更不會輕易地做出積極看多的判斷。大家都在等待,中小投資者沒有必要去做市場先行者,畢竟,要做出先知先覺的判斷,做好了是『先驅』,沒有做好可能就成為『先烈』。
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